Rentegevoelige aandelen
Een rentegevoelig aandeel is een aandeel dat vooral wordt beïnvloed door rentewijzigingen. Rentegevoelige aandelen, waaronder financiële instellingen, bedrijven met een grote hefboomwerking en bedrijven die hoge dividenden uitkeren. Een rentegevoelig aandeel is niet intrinsiek slechter of beter dan een aandeel dat is geïsoleerd tegen koerswijzigingen. Rentegevoeligheid betekent simpelweg dat de rente- en renteprojecties een belangrijk onderdeel worden van de analyse van het aandeel als een investering.
Inzicht in rente gevoelige aandelen
Aandelen zijn over het algemeen gevoelig voor renteveranderingen, maar sommige aandelen worden vanwege hun bedrijfsmodel aan rentetarieven gekoppeld. Voor de meeste aandelen betekenen lage rentetarieven doorgaans lagere rentelasten op vreemd vermogen. Dit kan leiden tot hogere inkomsten omdat de kapitaalkosten over het algemeen lager zijn. Lage rentetarieven hebben ook invloed op waarderingen. Analisten gebruiken de risicovrije rente bij het bepalen van de intrinsieke waarde van een aandeel, waarbij de tarieven op schatkisteffecten veel worden gebruikt als de risicovrije rente. Een lager risicovrij tarief vertaalt zich meestal in een hogere intrinsieke waarde.
Sectorspecifieke rentegevoeligheid in aandelen
Sommige aandelen zijn vooral gevoelig voor rentetarieven vanwege de werking van hun sector of bedrijfsmodel. Nutsbedrijven, REIT's en telecombedrijven betalen bijvoorbeeld vaak hoge dividenden en worden vaak gekocht voor de inkomsten die ze genereren voor beleggers. Om deze reden worden deze aandelen vaak aangeduid als 'obligatiesurrogaten'. Net zoals de obligatiekoersen dalen wanneer de rente stijgt, zo doen deze obligatiesurrogaten ook mee. Wanneer de rentetarieven stijgen, verplaatsen beleggers zich uit deze sectoren in de overtuiging dat ze een vergelijkbaar inkomstenniveau kunnen behalen zonder het risico dat aandelen aanwezig zijn.
Huizenbouwers kunnen hun aandelenkoersen ook zien dalen wanneer de rente stijgt. Stijgende rentetarieven betekenen hogere hypotheekrente, wat zich kan vertalen in minder aankopen van huizen. Bedrijven met grote schuldenniveaus zullen ook zeer koersgevoelig zijn, omdat hun financieringskosten waarschijnlijk zullen stijgen. Bedrijven met een grote hefboomwerking worden al geconfronteerd met een analysekorting, afhankelijk van hun schuld / inkomen-ratio. In een stijgende renteomgeving neemt deze korting toe.
Banken en financiële instellingen zijn natuurlijk ook erg gevoelig voor rentetarieven. Een groot deel van de inkomsten van een bank komt uit haar netto rentemarge, het verschil in de rente die zij betaalt op haar obligaties (en haar rekeninghouders) en de rente die zij in rekening brengt op de leningen die zij verstrekt. Omdat een bank meestal op korte termijn leent en op lange termijn leent, verhogen de stijgende lange termijn rentetarieven meestal de netto rentemarge, bankinkomsten en dus de koers van haar aandelen. Dit is een beetje te simpel omdat er veel andere overwegingen zijn bij het evalueren van aandelen, waaronder bankaandelen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.