Beleggers haasten zich om geld te verdienen naarmate het marktrisico escaleert
In een seismische verschuiving van de bullmarkt van het afgelopen decennium, toen de waarde van Amerikaanse aandelen verdrievoudigde, handelen beleggers in een sneller tempo in aandelen voor contanten en kasequivalenten. Dit komt tegen een achtergrond waarin de S&P 500-index (SPX) voor het hele jaar tot en met dinsdag met 1% daalt, en daarbij twee correcties van 10% of meer doorstaan.
Nu zijn contanten en kasequivalenten op weg om een van de best presterende activaklassen van 2018 te worden, zoals geïllustreerd in de onderstaande tabel. "Voor het eerst sinds lange tijd is contant geld weer interessant", zegt Hani Redha, een portefeuillebeheerder met meerdere activa bij PineBridge Investments, volgens een verhaal in de Wall Street Journal.
| Hoe contant geld voorraden verplettert | |
|---|---|
| Activaklasse | YTD Return |
| S&P US Treasury Bill 3-6 Month Index | 1, 7% |
| S&P 500 Index | (1, 0%) |
| Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index | (3, 0%) |
| MSCI ACWI (All-World World Index van aandelen) | (5, 1%) |
Betekenis voor beleggers
Wanhopig om de hoofdsom te behouden, zijn beleggers overgestapt op contanten en kasequivalenten in het gezicht van negatieve rendementen van een breed scala aan andere activaklassen in 2018. Onder de lange lijst van verliezers tot nu toe dit jaar zijn, volgens het Journal, wereldwijde aandelen, hoogrentende obligaties, bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit, langlopende staatsobligaties en een verscheidenheid aan grondstoffen. Zelfs goud, dat van oudsher een veilige haven is die goed presteert in tijden van onzekerheid en stress op de aandelenmarkt, daalt met ongeveer 5%.
| Een streepje voor contant geld |
|---|
| "Voor het eerst sinds lange tijd is contant geld weer interessant." - Hani Redha, PineBridge Investments |
Tijdens een groot deel van de huidige bullmarkt was een vaak herhaalde mantra onder beleggers "er is geen alternatief" voor aandelen, vaak afgekort als TINA. Dat wil zeggen, aandelen boden een veel beter rendement in vergelijking met een breed scala aan andere activaklassen, en dus waren beleggers bereid om zorgen weg te nemen over de waarderingen van aandelen die de historische normen overtroffen.
"TINA is verdwenen en nu heb je TIRA: er is een echt alternatief, " vertelde Fabrizio Quirighetti, co-hoofd van het multi-asset team in Genève, Zwitserland, SYZ Asset Management, aan de Journal. Quirighetti heeft de allocaties aan geldmiddelen en kasequivalenten in conservatieve portefeuilles de afgelopen twee maanden verhoogd van ongeveer 0% tot 10%. Hij ziet een grootschalige overstap naar contant geld dat "wat liquiditeit afvoert uit risicovolle activa die in de toekomst niet voldoende of niet genoeg belonen".
Vooruit kijken
Toonaangevende wereldwijde fondsbeheerders die werden ondervraagd door Merrill Lynch van de Bank of America hadden vanaf november in totaal 4, 7% van hun portefeuilles in contanten, een daling van 5, 1% in september en oktober, maar nog steeds boven het 10-jarig gemiddelde, volgens het tijdschrift. Als er tekenen zijn van een naderende bearmarkt, kan dat cijfer stijgen.
Ondertussen merkt BofAML ook op dat 1992 - 26 jaar geleden - het laatste kalenderjaar was waarin contanten zowel aandelen als obligaties overtroffen. Met 2018 op schema voor een herhaling, zal de vlucht naar contant geld de aandelenkoersen zeker verder drukken.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.