Bull Spread
Een bull spread is een optimistische optiestrategie die is ontworpen om te profiteren van een gematigde stijging van de prijs van een effect of actief. Een verscheidenheid van verticale spreiding, het omvat de gelijktijdige aankoop en verkoop van callopties of putopties met verschillende uitoefenprijzen, maar met dezelfde onderliggende waarde en dezelfde vervaldatum. Of het nu gaat om een put of een call, de optie met de lagere uitoefenprijs wordt gekocht en de optie met de hogere uitoefenprijs wordt verkocht.
Een bull call spread wordt ook een debit call spread genoemd omdat de transactie bij het openen een netto schuld op de rekening genereert. De gekochte optie kost meer dan de verkochte optie.
De basisprincipes van een bull spread
Als de strategie call-opties gebruikt, wordt dit een bull-call spread genoemd. Als het put-opties gebruikt, wordt het een bull-put spread genoemd. Het praktische verschil tussen de twee ligt in de timing van de kasstromen. Voor de bull call spread betaalt u vooraf en zoekt u later winst wanneer deze afloopt. Voor de bull-put spread, verzamel je vooraf geld en probeer je zoveel mogelijk vast te houden wanneer het afloopt.
Beide strategieën omvatten het innen van een premie op de verkoop van de opties, dus de initiële investering in contanten is minder dan wanneer alleen opties worden gekocht.
Belangrijkste leerpunten
- Een bull spread is een optimistische optiestrategie die wordt gebruikt wanneer de belegger een gematigde stijging van de onderliggende activa verwacht.
- Bull spreads zijn er in twee soorten: bull call spreads, die call-opties gebruiken, en bull put spreads, die put-opties gebruiken.
- Bull spreads omvatten het gelijktijdig kopen en verkopen van opties met dezelfde vervaldatum op hetzelfde actief, maar tegen verschillende uitoefenprijzen.
- Bull spreads behalen maximale winst als de onderliggende waarde sluit aan of boven de hogere uitoefenprijs.
Hoe de Bull Call Spread werkt
Aangezien een bull-call spread het schrijven van een call-optie voor een hogere uitoefenprijs inhoudt dan die van de huidige markt voor lange gesprekken, vereist de transactie doorgaans een eerste gelduitgave. De belegger verkoopt tegelijkertijd een call-optie, ook wel een short-call, met dezelfde vervaldatum; daarbij krijgt hij een premie, die de kosten van de eerste lange oproep die hij tot op zekere hoogte heeft geschreven, compenseert.
De maximale winst in deze strategie is het verschil tussen de uitoefenprijzen van de lange en korte opties minus de netto kosten van de opties - met andere woorden, de schuld. Het maximale verlies is alleen beperkt tot de netto premie (debet) betaald voor de opties.
De winst van een bull call spread stijgt naarmate de koers van het onderliggende effect stijgt tot de uitoefenprijs van de short call-optie. Daarna blijft de winst stagneren als de prijs van het onderliggende effect boven de uitoefenprijs van de short call stijgt. Omgekeerd zou de positie verliezen hebben als de koers van het onderliggende effect daalt, maar de verliezen blijven stagneren als de prijs van het onderliggende effect onder de uitoefenprijs van de long call-optie daalt.
Hoe de Bull Put Spread werkt
Een bull-put spread wordt ook een credit-put spread genoemd omdat de transactie een netto-tegoed op de rekening genereert wanneer deze wordt geopend. De gekochte optie kost minder dan de verkochte optie.
Aangezien een bull-put spread het schrijven van een putoptie met een hogere uitoefenprijs inhoudt dan die van de long call-opties, genereert de transactie doorgaans een krediet aan het begin. De belegger betaalt een premie voor het kopen van de putoptie, maar krijgt ook een premie voor het verkopen van een putoptie tegen een hogere uitoefenprijs dan die hij heeft gekocht.
De maximale winst met behulp van deze strategie is gelijk aan het verschil tussen het ontvangen bedrag van de verkochte put en het betaalde bedrag voor de gekochte put - in feite het krediet tussen de twee. Het maximale verlies dat een handelaar kan oplopen bij het gebruik van deze strategie is gelijk aan het verschil tussen de uitoefenprijzen minus het netto ontvangen krediet.
Voordelen en nadelen van Bull Spreads
Bull spreads zijn niet geschikt voor elke marktomstandigheden. Ze werken het beste in markten waar de onderliggende waarde matig stijgt en geen grote prijssprongen maakt.
Zoals hierboven vermeld, beperkt de bull call zijn maximale verlies tot de netto premie (debet) betaald voor de opties. Door de bull call worden ook winsten gemaximeerd tot de uitoefenprijs van de optie.
De stier-put daarentegen beperkt de winst tot het verschil tussen wat de handelaar betaalde voor de twee putten - één verkocht en één gekocht. Verliezen worden begrensd op het verschil tussen de uitoefenprijzen verminderd met het totale krediet dat is ontvangen bij het creëren van de put spread.
Door gelijktijdig opties voor hetzelfde activum en dezelfde vervaldatum te kopen en te kopen, maar met verschillende uitoefenprijzen, kan de handelaar de kosten voor het schrijven van de optie verlagen.
Pros
Beperkt verliezen
Verlaagt de kosten voor het schrijven van opties
Werkt in gematigd stijgende markten
Cons
Beperkingen winst
Risico dat short-call koper optie uitoefent (bull call spread)
Winsten en verliezen van stierbelegging berekenen
Beide strategieën behalen maximale winst als de onderliggende waarde sluit aan of boven de hogere uitoefenprijs. Beide strategieën resulteren in een maximaal verlies als de onderliggende waarde sluit aan of onder de lagere uitoefenprijs.
Breakeven, vóór commissies, vindt plaats in een bull-call spread tegen (lagere uitoefenprijs + betaalde netto premie).
Breakeven, vóór commissies, vindt plaats in een bull-put spread tegen (hogere uitoefenprijs - ontvangen netto premie).
Voorbeeld uit de echte wereld van een bull spread
Laten we zeggen dat een redelijk optimistische handelaar een bull call-spread op de Standard & Poor's 500 Index (SPX) wil proberen. De Chicago Board Options Exchange (CBOE) biedt opties op de index.
Stel dat de S&P 500 op 1402 staat. De handelaar koopt een tweemaandelijkse SPX 1400-oproep voor een prijs van $ 33, 50 en verkoopt tegelijkertijd een tweemaandelijkse SPX 1405-oproep en ontvangt $ 30, 75. De totale nettoschuld voor de spread is $ 33, 50 - $ 30, 75 = $ 2, 75 x $ 100 contractmultiplicator = $ 275, 00.
Door de bull call spread te kopen, zegt de belegger dat hij bij het verstrijken verwacht dat de SPX-index matig is gestegen tot een niveau boven het break-even-punt: $ 1.400 uitoefenprijs + $ 2, 75 (de betaalde netto-incasso), of een SPX-niveau van 1402, 75. Het maximale winstpotentieel van de belegger is beperkt: 1405 (hogere staking) - 1400 (lagere staking) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (netto debet betaald) = $ 2, 25 x $ 100 vermenigvuldiger = $ 225 in totaal.
Deze winst zou worden gezien, ongeacht hoe hoog de SPX-index is gestegen door expiratie. Het neerwaartse risico voor de aankoop van een bull-call spread is volledig beperkt tot de totale premie van $ 275 die voor de spread is betaald, ongeacht hoe laag de SPX-index daalt.
Voordat de expiratie van de call spread winstgevend wordt, staat de belegger vrij om de spread op de markt te verkopen om deze winst te realiseren. Aan de andere kant, als de gematigde bullish outlook van de belegger onjuist blijkt en de SPX-index in prijs daalt, kan de call spread worden verkocht om een verlies te realiseren dat lager is dan het maximum.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.