Account voor beheerde futures
Een beheerde futures-account is een type alternatief beleggingsinstrument. Het is qua structuur vergelijkbaar met een beleggingsfonds, behalve dat het zich richt op futurescontracten en andere derivatenproducten.
In de Verenigde Staten worden aanbieders van beheerde futures-accounts gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de National Futures Association (NFA).
Belangrijkste leerpunten
- Een beheerde futures-rekening is een type beleggingsfonds dat afgeleide effecten houdt.
- Het wordt gereguleerd door de CFTC en de NFA en de beleggingsbeheerders worden geconfronteerd met extra toezicht.
- De vraag naar beheerde futures-accounts is de afgelopen jaren gegroeid, met activa onder beheer (AUM) die vanaf 2018 $ 400 miljard naderen.
Inzicht in beheerde futures-accounts
Beheerde futures-accounts zijn beleggingsvehikels die posities hebben in derivaten, zoals grondstoffenfutures, aandelenopties en renteswaps. In tegenstelling tot meer gangbare beleggingsfondsen, mogen beheerde futures-accounts hefboomwerking gebruiken in hun transacties en kunnen ze ook long- en shortposities innemen in de effecten die ze verhandelen.
Vanwege deze extra complexiteit worden beheerde futures-accounts beheerd door gespecialiseerde beleggingsbeheerders, Commodity Trading Advisors (CTA's) genaamd. Deze professionals hebben speciale benamingen die hen machtigen om in afgeleide effecten te handelen. Hoewel CTA's meestal handelen namens individuele klanten, beleggen andere vermogensbeheerders - bekend als Commodity Pool Operators (CPO's) - in derivaten namens een grote groep of "pool" van beleggers.
Zowel CTA's als CPO's moeten zich registreren bij de CFTC voordat ze het geld van klanten accepteren. Bovendien moeten ze uitgebreide FBI-achtergrondcontroles doorstaan en doorlopende openbaarmakingsdocumenten en jaarlijkse gecontroleerde financiële overzichten indienen. Deze financiële toelichtingen worden vervolgens beoordeeld door de NFA, de nationale zelfregulerende organisatie (SRO) van de Amerikaanse derivatenindustrie.
Voorstanders van beheerde futures-accounts beweren dat ze de volatiliteit van de portefeuille kunnen verminderen en een grotere kapitaalefficiëntie kunnen bieden vanwege de hefboomwerking die ze toestaan. Omdat beheerde futures-accounts zowel long- als shortposities kunnen innemen, kunnen beleggers bovendien winst genereren in zowel bull- als bear-markten. Ten slotte kunnen derivateninvesteringen een hoge mate van diversificatie bieden door blootstelling aan marktsectoren, zoals grondstoffen, valuta's en andere financiële instrumenten.
Beroepsactoren, aan de andere kant, noemen het relatieve gebrek aan langetermijnprestatiegegevens over beheerde futures-accounts en de relatief hoge kosten die deze accounts vaak met zich meebrengen. Meestal zijn deze vergoedingen vergelijkbaar met die van de hedgefonds-industrie, waar de "2 en 20" kostenstructuur (een vergoeding van 2% vermogensbeheer gecombineerd met een prestatievergoeding van 20%) gemeengoed is.
Voorbeeld uit de echte wereld van een Managed Futures-account
Managed futures-accounts zijn de laatste jaren toegenomen in institutionele zin. In het eerste kwartaal van 2018 werd het totale beheerd vermogen van de CTA-industrie gerapporteerd op $ 367, 3 miljard, volgens cijfers gepubliceerd door Barclay Hedge Fund.
Wereldwijd is het moeilijk te overschatten hoe groot de derivatenmarkten zijn geworden. Volgens gegevens van de Bank for International Settlements (BIS) is de totale notionele waarde van derivatencontracten wereldwijd meer dan $ 500 biljoen, of meer dan zes keer het bruto binnenlands product (bbp) van de wereld.
Met dat in gedachten is het niet verwonderlijk dat een groeiend aantal beleggers investeringsmogelijkheden nastreeft binnen de derivatenmarkt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.