Management Fee versus Management Expense Ratio: Wat is het verschil?

Beleggingsfondsen zijn een geweldige manier om te beleggen in de aandelen- en obligatiemarkten zonder een specifiek aandelenrisico te lopen. Een team van beleggingsprofessionals beheert deze fondsen en kan een manier bieden om op een gediversifieerde manier aan de markt deel te nemen. Het selecteren van een beleggingsfonds vereist een zorgvuldige afweging van de doelstellingen van het individu in overeenstemming met de doelstelling van het fonds. Beleggingsfondsen zijn een cruciale component bij de beslissing om in een fonds te beleggen.

Vergoedingen verbonden aan een beleggingsfonds omvatten verkoopkosten evenals andere transactiekosten, accountkosten en fondskosten. Fondsuitgaven omvatten beheerskosten en bedrijfskosten. Beleggers verwarren de beheervergoeding vaak met de beheerskostenratio (MER). De beheervergoeding wordt vaak gebruikt als de belangrijkste bepalende factor bij het nemen van een beleggingsbeslissing, maar de MER is een nog bredere maatstaf voor hoe duur het fonds is voor de belegger.

Belangrijkste leerpunten

• De beheervergoeding wordt vaak gebruikt als de belangrijkste bepalende factor bij het nemen van een investeringsbeslissing.
• De MER is een nog bredere maatstaf voor hoe duur het fonds is voor de belegger.
• Er zijn gevallen waarin de MER lager kan zijn dan de beheervergoeding.

Beheervergoeding

Beleggingsfondsen brengen beheervergoedingen in rekening om hun bedrijfskosten te dekken, zoals de kosten voor het inhuren en behouden van beleggingsadviseurs die de beleggingsportefeuilles van fondsen beheren en alle andere beheervergoedingen die niet in de andere kostencategorie zijn opgenomen. Beheerkosten worden gewoonlijk onderhoudskosten genoemd.

Een beleggingsfonds brengt veel exploitatiekosten met zich mee die gepaard gaan met het runnen van een fonds, behalve de kosten om effecten te kopen en verkopen en het beleggingsteam te betalen dat de koop / verkoopbeslissingen neemt. Deze andere bedrijfskosten omvatten marketing, juridische zaken, auditing, klantenservice, kantoorbenodigdheden en archivering en andere administratieve kosten. Hoewel deze kosten niet direct betrokken zijn bij het nemen van de investeringsbeslissingen, zijn ze wel vereist om ervoor te zorgen dat het beleggingsfonds correct wordt beheerd en binnen de vereisten van de Securities and Exchange Commission.

De beheervergoeding omvat alle directe kosten voor het beheer van de investeringen, zoals het inhuren van de portefeuillebeheerder en het beleggingsteam. De kosten voor het inhuren van managers vormen het grootste onderdeel van beheerkosten; het kan liggen tussen 0, 5 procent en 1 procent van het beheerd vermogen van het fonds (AUM). Hoewel dit percentage klein lijkt, is het absolute bedrag in miljoenen Amerikaanse dollars voor een beleggingsfonds met $ 1 miljard aan AUM. Afhankelijk van de reputatie van het management, kunnen zeer bekwame beleggingsadviseurs een vergoeding vragen die de totale kostenratio van een fonds behoorlijk hoog duwt.

Management kostenratio

Met name zijn de kosten voor het kopen of verkopen van effecten voor het fonds niet inbegrepen in de beheervergoeding. Dit zijn eerder transactiekosten en worden uitgedrukt als de handelskostenratio in het prospectus. Samen vormen de exploitatiekosten en beheerskosten de MER.

Het prospectus van een fonds biedt de kostengegevens voor het fonds elk jaar. De beheervergoeding is aanzienlijk voor het fonds omdat de kosten voor het inhuren en behouden van het beleggingsteam het duurste onderdeel zijn van het beheer van een beleggingsfonds. Daarom wordt de beheervergoeding vaak genoemd als de vergoeding die moet worden beoordeeld. Kijkend naar de MER is echter een betere bepalende factor voor hoe het fondsbedrijf zijn kosten beheert in verband met het beheer van het fonds.

Het beoordelen van deze kosten in het prospectus is niet altijd eenvoudig, afhankelijk van de bewoordingen die het beleggingsfonds gebruikt. De meeste bedrijven labelen de beheervergoeding zoals deze is, maar kunnen MER op verschillende manieren labelen. Hieronder volgen enkele voorbeelden van actuele prospectussen van fondsenfondsen:

Fondsbedrijf # 1

Beheervergoeding: 0, 39 procent

Totale jaarlijkse bedrijfskosten: 1, 17 procent

De individuele belegger moet de MER berekenen, in dit geval 1, 56 procent.

Fondsbedrijf # 2

Beheerkosten: 1, 80 procent

Fondsuitgaven indirect door beleggers: 2, 285 procent (uitgedrukt als $ 22, 85 voor elke investering van $ 1.000)

De taal die wordt gebruikt om de MER te beschrijven, is mogelijk niet uniform van fondsbedrijf tot fondsbedrijf, dus een zorgvuldige beoordeling van het prospectus is vereist.

Impact op retouren

Wanneer het prospectus zegt: "Fondskosten indirect gedragen door beleggers", is het sleutelwoord "indirect". Hoewel beleggers geen jaarlijkse rekening voor de fondskosten ontvangen, worden ze in rekening gebracht voor de kosten via een verlaagd rendement dat het fonds zal betalen.

Om het prospectus gemakkelijker te kunnen beoordelen, moeten beleggingsfondsen echter de prestaties van het fonds zonder kosten laten zien. Door het rendement na aftrek van kosten te tonen, geeft de onderneming de belegger duidelijkheid bij de beslissing om in het fonds te beleggen of om vast te stellen wat het fonds aan de belegger oplevert of terugbrengt. Als gevolg hiervan is het vergelijken tussen fondsfondsen vereenvoudigd en worden de rendementen uniform gepresenteerd en reëel (reëel).

Een goed begrip van de kosten die door een beleggingsfonds in rekening worden gebracht, is een belangrijk onderdeel van het nemen van een geïnformeerde beleggingsbeslissing. Vaak wordt de beheervergoeding door de zakelijke publicaties en financiële professionals door elkaar gebruikt, maar de twee zijn niet hetzelfde.

MER omvat veel vergoedingen, waaronder de beheervergoeding. Als gevolg hiervan kan de MER vaak hoger zijn dan de beheervergoeding.

Er zijn gevallen waarin de MER lager kan zijn dan de beheervergoeding. Deze omstandigheden zijn zeldzaam, maar ze doen zich voor wanneer de beleggingsmaatschappij sommige kosten op zich neemt, zoals wanneer een fonds nieuw is en weinig activa heeft. Omdat een deel van de bedrijfskosten vast zijn, wanneer een fonds start en weinig activa heeft, zijn deze vaste kosten hoog. Daarom zal een fondsvennootschap sommige kosten absorberen en de MER laten zien op een niveau dat het verwacht te worden wanneer meer activa in het fonds worden verzameld.

Een andere omstandigheid dat een fondsvennootschap kosten zal absorberen, is tijdens anomalieën in de markt, zoals de extreem lage renteklimaat in 2010. Gedurende deze periode zagen geldmarktfondsen uitgaven die het rendement overtroffen, dus namen de fondsmaatschappijen enkele kosten op. Omdat er van jaar tot jaar ongebruikelijke gebeurtenissen kunnen plaatsvinden, zou een beoordeling van de beheerskostenratio en beheerskosten over meerdere jaren een breder beeld moeten geven van de typische uitgaven van het fonds die beleggers indirect zullen dragen.