Management tenure
Het mandaat van het management is de tijdsduur dat een manager aan het roer van een beleggingsfonds stond. Een langetermijnprestatieresultaat van een fonds, bij voorkeur van vijf tot tien jaar, wordt beschouwd als een belangrijke indicator voor het beleggingsvermogen van een fondsbeheerder.
ONDERBREKING Management Tenure
Beleggingsfondsen worden het best gediend door beleggingsbeheerders die zich gedurende een lange periode hebben bewezen. Hoe beter de ambtstermijn van een manager overeenkomt met een solide fondsprestatierecord, hoe beter.
Laten we bijvoorbeeld twee verschillende fondsen vergelijken: het XYZ-fonds heeft een gemiddeld jaarlijks rendement op jaarbasis van 11 procent op jaarbasis en werd in die periode beheerd door dezelfde beheerder. Het ABC-fonds heeft hetzelfde gemiddelde jaarrendement op jaarbasis van 11 procent, maar het heeft twee verschillende managers gehad. Iemands ambtstermijn omvatte de eerste negen jaar en de tweede heeft slechts één jaar gewerkt. Zal de tweede manager net zo goed zijn als de eerste?
Het meten van management tenure
Beleggingsfondsfirma Morningstar gebruikt het volgende systeem om een management tenure-score te geven voor fondsen met meer dan één manager:
- Voor fondsen met meer dan één beheerder wordt de gemiddelde ambtstermijn weergegeven. Als er slechts één beheerder is en hij / zij minder dan zes maanden in het fonds is geweest (en er is biografische informatie beschikbaar), verschijnt er een streepje.
- Als het fonds de manager als een managementteam aanwijst en de namen van de portfoliomanager of co-portfoliomanagers niet aan Morningstar bekendmaakt, zal de ambtstermijn van de manager verschijnen als een streepje voor het fonds.
Betekent management tenure betere prestaties?
Experts zijn verdeeld over wat management tenure betekent. Een studie in het 2014 nummer van het Financial Analysts Journal getiteld "The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit, " door Gary Porter en Jack Trifts, onderzocht of managers met een langere dienstbetrekking alpha of outperformance leverden ten opzichte van de algehele markt .
Hun onderzoek had betrekking op de periode van 1996 tot 2008. De dataset omvatte 2.846 fondsen en 1.825 managers, en 195 fondsen met managers die minstens 10 jaar ervaring hadden (6, 9 procent van het totaal). Hun onderzoek resulteerde in drie belangrijke bevindingen:
- De omzet is deels gerelateerd aan prestaties. Slechte prestaties leiden wel tot schieten.
- In een bepaald jaar is het onwaarschijnlijk dat zelfs de langstlevende solomanagers significant meer positieve stijlgecorrigeerde maandelijkse rendementen zullen produceren dan negatieve.
- Hoewel managers met een langere looptijd beter presteerden dan hun collega's, tonen ze geen vermogen om alfa of outperformance te leveren ten opzichte van hun voor risico gecorrigeerde benchmarks.
De auteurs concludeerden: "De sleutel tot een lange carrière in de beleggingsfondsensector lijkt meer verband te houden met het vermijden van onderprestaties dan met het behalen van superieure prestaties."
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.