Fusies om AT&T te maken, comcast hoogste schulden Cos.

Terwijl traditionele spelers uit de kabel- en media-industrie strategische fusies en overnames (M&A) overwegen om te overleven in een tijdperk van snoeien en nieuwe abonnementen op basis van entertainmentpakketten voor de consument, schoppen grote spelers veel tijd voor blockbuster-deals. Fusies in de media tussen AT&T Inc. (T) en Time Warner en Comcast Corp. (CMCSA) en Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) zouden twee van de bedrijven met de grootste schuldenlast ter wereld opleveren, zoals gemeld door The Wall Street Journal.

Op een grotere schaal vertegenwoordigen de deals de groeiende stapel bedrijfsschuld die in het afgelopen decennium ook is gegroeid ten opzichte van de bedrijfswinsten, waardoor bedrijven een bedreiging vormen als de rentetarieven stijgen en de economie vertraagt. (Zie ook: Megadeals Push Global Takeovers afgelopen $ 1, 2 biljoen. )

Beleggers maken zich zorgen over stijgende leverage

De deals van AT&T en Comcast gaan door, de bedrijven zullen samen $ 350 miljard aan obligaties en leningen dragen, volgens gegevens van Moody's Investors Services en Dealogic, zoals gemeld door de WSJ. Deze ongekende schuldenlast zal voor beleggers in de bedrijfsobligaties een groot risico met zich meebrengen en de ondernemingen weinig tot geen ruimte laten om hun fusieplannen met succes uit te voeren.

Aangezien de totale wereldwijde bedrijfsschuld, exclusief financiële instellingen, momenteel ongeveer $ 11 biljoen bedraagt, maken beleggers zich meer zorgen over hoe bedrijven de schuld zullen herfinancieren wanneer de volgende neergang van de markt toeslaat.

"We krijgen veel telefoontjes", zegt Allyn Arden, een telecom- en kabelanalist bij S&P Global Ratings, geciteerd door de WSJ. Vorige week hebben zowel S&P als Moody's hun rating op AT&T-obligaties verlaagd tot een niveau slechts twee inkepingen boven de junk-schuld. Ze zullen naar verwachting ook Comcast downgraden, wiens aanbod voor Fox met $ 35 per aandeel Walt Disney Co. (DIS) heeft overtroffen, met $ 29, 54 per aandeel.

Er is veel vertrouwen in het vermogen van de mediabedrijven om de schuld die is gebruikt voor de acquisities snel terug te betalen en terug te keren naar pre-deal credit ratings. Als disruptors zoals Netflix Inc. (NFLX) en Amazon.com Inc. (AMZN) blijven bijdragen aan krimpende inkomsten, kunnen ratingbedrijven met meer downgrades reageren. Als bijkomende ratingsverlagingen AT&T of Comcast dichter bij de junk-obligatiecategorie brengen, kunnen sommige fondsbeheerders die niet in staat zijn om een ​​schuld met een rating onder beleggingskwaliteit aan te houden, in afwachting beginnen met de verkoop van obligaties.

"Het risico is dat iedereen tegelijkertijd uit de schuld wil komen", zegt Mike Collins, een manager van obligatiefondsen bij PGIM Fixed Income, zoals geciteerd door de WSJ. "Dat is wanneer het lelijk wordt." (Zie ook: Comcast, Disney Vie voor een Key Fox-activum in India. )