Monetair beleid
Monetair beleid bestaat uit het opstellen, aankondigen en uitvoeren van het actieplan van de centrale bank, het valutabord of een andere bevoegde monetaire autoriteit van een land dat de hoeveelheid geld in een economie controleert en de kanalen waardoor nieuw geld is aangeleverd. Monetair beleid bestaat uit het beheer van de geldhoeveelheid en rentetarieven, gericht op het bereiken van macro-economische doelstellingen zoals het beheersen van inflatie, consumptie, groei en liquiditeit. Deze worden bereikt door acties zoals het wijzigen van de rente, het kopen of verkopen van staatsobligaties, het reguleren van valutakoersen en het wijzigen van de hoeveelheid geld die banken moeten aanhouden als reserves.
Belangrijkste leerpunten
- Monetair beleid is hoe een centrale bank of ander agentschap het aanbod van geld en rentetarieven in een economie regelt om de output, de werkgelegenheid en de prijzen te beïnvloeden.
- Monetair beleid kan grofweg worden geclassificeerd als expansief of tegenstrijdig.
- Monetaire beleidsinstrumenten omvatten open-markttransacties, directe leningen aan banken, vereisten voor bankreserve, onconventionele noodleningen en beheer van marktverwachtingen (afhankelijk van de geloofwaardigheid van de centrale bank).
Monetair beleid
Inzicht in monetair beleid
Economen, analisten, beleggers en financiële experts over de hele wereld wachten reikhalzend uit op de rapporten van het monetaire beleid en de resultaten van de vergaderingen met betrekking tot de besluitvorming over het monetaire beleid. Dergelijke ontwikkelingen hebben een langdurig effect op de algemene economie, evenals op een specifieke industriesector of markt.
Monetair beleid is geformuleerd op basis van input verzameld uit verschillende bronnen. De monetaire autoriteit kan bijvoorbeeld kijken naar macro-economische cijfers zoals BBP en inflatie, industrie / sectorspecifieke groeicijfers en bijbehorende cijfers, geopolitieke ontwikkelingen op de internationale markten (zoals olieembargo of handelstarieven), bezorgdheid van groepen die industrieën en bedrijven vertegenwoordigen, enquêteresultaten van gerenommeerde organisaties en input van de overheid en andere geloofwaardige bronnen.
Monetaire autoriteiten krijgen doorgaans beleidsmandaten om een stabiele stijging van het bruto binnenlands product (bbp) te bereiken, lage werkloosheidspercentages te handhaven en de wisselkoersen en inflatie binnen een voorspelbaar bereik te houden. Monetair beleid kan worden gebruikt in combinatie met of als alternatief voor fiscaal beleid, dat gebruikt wordt voor belastingen, overheidsleningen en uitgaven om de economie te beheren.
De Federal Reserve Bank is belast met het monetaire beleid in de Verenigde Staten. De Federal Reserve heeft wat gewoonlijk een "dubbel mandaat" wordt genoemd: maximale werkgelegenheid (met ongeveer 5 procent werkloosheid) en stabiele prijzen (met 2 tot 3 procent inflatie) bereiken. Het is de verantwoordelijkheid van de Fed om een evenwicht te vinden tussen economische groei en inflatie. Daarnaast beoogt het de lange rente relatief laag te houden. De kernrol is om de laatste geldschieter te zijn, banken van liquiditeit te voorzien en als bankregulator te dienen, om bankfaillissementen en paniek in de financiële dienstensector te voorkomen.
Soorten monetair beleid
Op een breed niveau worden monetair beleid gecategoriseerd als expansief of tegenstrijdig.
Als een land wordt geconfronteerd met een hoge werkloosheid tijdens een vertraging of een recessie, kan de monetaire autoriteit kiezen voor een expansief beleid gericht op het vergroten van de economische groei en de uitbreiding van de economische activiteit. Als onderdeel van het expansieve monetaire beleid verlaagt de monetaire autoriteit vaak de rentetarieven door verschillende maatregelen die het sparen van geld relatief ongunstig maken en uitgaven bevorderen. Het leidt tot een verhoogde geldhoeveelheid in de markt, in de hoop investeringen en consumentenuitgaven te stimuleren. Lagere rentetarieven betekenen dat bedrijven en particulieren leningen kunnen afsluiten tegen gunstige voorwaarden om productieve activiteiten uit te breiden en meer uit te geven aan consumentengoederen met een groot ticket. Een voorbeeld van deze expansieve aanpak is de lage tot nul rentetarieven die door veel toonaangevende economieën over de hele wereld worden gehandhaafd sinds de financiële crisis van 2008. (Zie "Wat zijn enkele voorbeelden van expansief monetair beleid?" Voor meer informatie.)
Een grotere geldhoeveelheid kan echter leiden tot hogere inflatie, waardoor de kosten van levensonderhoud en de kosten van zakendoen stijgen. Het tegenstrijdige monetaire beleid, door de rentetarieven te verhogen en de groei van de geldhoeveelheid te vertragen, beoogt de inflatie te verlagen. Dit kan de economische groei vertragen en de werkloosheid verhogen, maar is vaak nodig om de inflatie te temmen. In het begin van de jaren tachtig, toen de inflatie recordhoogtes bereikte en schommelde in het dubbele cijferbereik van ongeveer 15 procent, verhoogde de Federal Reserve haar referentierente tot een record van 20 procent. Hoewel de hoge tarieven resulteerden in een recessie, slaagde het erin om de inflatie in de komende jaren terug te brengen naar het gewenste bereik van 3 tot 4 procent.
Tools om monetair beleid te implementeren
Centrale banken gebruiken een aantal instrumenten om het monetaire beleid vorm te geven en uit te voeren.
Ten eerste is het kopen en verkopen van kortlopende obligaties op de open markt met behulp van nieuw gecreëerde bankreserves. Dit staat bekend als open-markttransacties. Open-markttransacties richten zich traditioneel op korte rentetarieven, zoals de rentevoet van de federale fondsen. De centrale bank voegt geld toe aan het banksysteem door activa te kopen (of te verwijderen door activa te verkopen), en banken reageren door het geld gemakkelijker te lenen tegen lagere tarieven (of duurder, tegen hogere tarieven), totdat het rentetarget van de centrale bank is voldaan. Open-markttransacties kunnen ook gericht zijn op specifieke stijgingen van de geldhoeveelheid om de banken gemakkelijker middelen te laten lenen door een bepaalde hoeveelheid activa te kopen; dit staat bekend als kwantitatieve versoepeling.
De tweede optie die door de monetaire autoriteiten wordt gebruikt, is het wijzigen van de rentetarieven en / of het vereiste onderpand dat de centrale bank vraagt voor directe noodleningen aan banken in haar rol als laatste geldschieter. In de VS wordt dit tarief het kortingspercentage genoemd. Hogere tarieven aanrekenen en meer onderpand vereisen, betekent dat banken voorzichtiger moeten zijn met hun eigen kredietverlening of risicofalen en is een voorbeeld van een tegenstrijdig monetair beleid. Omgekeerd zal kredietverlening aan banken tegen lagere tarieven en lossere onderpandvereisten banken in staat stellen om riskantere leningen te sluiten tegen lagere tarieven en met lagere reserves te werken, en is expansief.
Autoriteiten maken ook gebruik van een derde optie, de reservevereisten, die verwijzen naar de middelen die banken moeten aanhouden als een deel van de deposito's van hun klanten om ervoor te zorgen dat zij aan hun verplichtingen kunnen voldoen. Door deze reserve te verlagen, krijgen de banken meer kapitaal vrij om leningen aan te bieden of andere activa te kopen. Het verhogen van de reserveverplichting heeft een omgekeerd effect, waardoor bankleningen worden beperkt en de groei van de geldhoeveelheid wordt vertraagd.
Naast het standaard expansieve en tegenstrijdige monetaire beleid, is het onconventionele monetaire beleid de laatste tijd ook enorm populair geworden. Tijdens perioden van extreme economische crisis, zoals de financiële crisis van 2008, laadde de Amerikaanse Fed zijn balans met triljoenen dollars in schatkistpapier en door hypotheek gedekte effecten door nieuwsleningen en activakoopprogramma's te introduceren die aspecten van kortingsleningen en een open markt combineerden operaties en kwantitatieve versoepeling. Monetaire autoriteiten van andere toonaangevende economieën over de hele wereld volgden dit voorbeeld, waarbij de Bank of England, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan een soortgelijk beleid voerden.
Ten slotte hebben centrale banken, naast directe invloed op de geldhoeveelheid en de bancaire kredietverlening, een krachtig hulpmiddel in hun vermogen om marktverwachtingen vorm te geven door hun openbare aankondigingen over het eigen toekomstige beleid van de centrale bank. Centrale bankverklaringen en beleidsaankondigingen brengen markten in beweging, en beleggers die goed raden wat de centrale banken zullen doen, kunnen er flink van profiteren. Sommige centrale bankiers kiezen ervoor om opzettelijk ondoorzichtig te zijn voor marktdeelnemers in de overtuiging dat dit de effectiviteit van monetaire beleidsverschuivingen zal maximaliseren door ze onvoorspelbaar te maken en niet van tevoren "ingebakken" in marktprijzen. Anderen kiezen voor het tegenovergestelde: opener en voorspelbaarder zijn in de hoop dat ze de marktverwachtingen kunnen vormen en stabiliseren om volatiele marktschommelingen tegen te gaan die kunnen voortvloeien uit onverwachte beleidswijzigingen.
De beleidsaankondigingen zijn echter alleen effectief in de mate van geloofwaardigheid van de autoriteit die verantwoordelijk is voor het opstellen, aankondigen en uitvoeren van de nodige maatregelen. In een ideale wereld zouden dergelijke monetaire autoriteiten volledig onafhankelijk moeten werken van invloed van de overheid, politieke druk of andere beleidsvormende autoriteiten. In werkelijkheid kunnen regeringen over de hele wereld verschillende niveaus van interferentie hebben met de werking van de monetaire autoriteit. Het kan variëren van de overheid, rechterlijke macht of politieke partijen die een rol hebben die alleen beperkt is tot het benoemen van de belangrijkste leden van de autoriteit, of kan zich uitstrekken tot het dwingen van hen om populistische maatregelen aan te kondigen (bijvoorbeeld om een naderende verkiezing te beïnvloeden). Als een centrale bank een specifiek beleid aankondigt om de toenemende inflatie te beteugelen, kan de inflatie hoog blijven als het gewone publiek geen of weinig vertrouwen in de autoriteit heeft. Bij het nemen van investeringsbeslissingen op basis van het aangekondigde monetaire beleid moet ook rekening worden gehouden met de geloofwaardigheid van de autoriteit.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.