Prijs-tot-onderzoekverhouding - PRR-definitie
De price-to-research ratio (PRR) meet de relatie tussen de marktkapitalisatie van een bedrijf en de uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling (R&D). De prijs / onderzoek-verhouding wordt berekend door de marktwaarde van een bedrijf te delen door de laatste 12 maanden van uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling. Een vergelijkbaar concept is rendement op onderzoekskapitaal.
De marktwaarde wordt gevonden door het totale aantal uitstaande aandelen te vermenigvuldigen met de huidige aandelenkoersen. De definitie van uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling kan van bedrijfstak tot bedrijfstak verschillen, maar bedrijven in dezelfde bedrijfstak volgen over het algemeen vergelijkbare definities van O & O-uitgaven.
R & D-uitgaven kunnen uitgaven omvatten die verband houden met zaken als puur onderzoek, technologielicenties, de aankoop van propriëtaire technologie van derden of de kosten voor het verkrijgen van innovaties door middel van wettelijke obstakels. R & D-kosten worden meestal vermeld en toegelicht in de winst- en verliesrekening of de relevante voetnoten van gepubliceerde jaarrekening.
De formule voor PRR is
PRR = MarktkapitalisatieOnderzoek & Ontwikkelingsuitgaven \ begin {uitgelijnd} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Marktkapitalisatie}} {\ text {Research \ & Ontwikkelingsuitgaven}} \\ \ einde {uitgelijnd} PRR = Onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven Marktkapitalisatie
Wat zegt PRR u?
Financieel expert / schrijver Kenneth Fisher ontwikkelde de prijs-tot-onderzoekverhouding om de relatieve R & D-uitgaven van bedrijven te meten en te vergelijken. Fisher stelt voor om bedrijven met PRR's tussen 5 en 10 te kopen en bedrijven met PRR's groter dan 15 te vermijden. Door te zoeken naar lage PRR's, moeten investeerders bedrijven kunnen vinden die de huidige winst omzetten in O&O, waardoor het toekomstige rendement op de lange termijn beter wordt gewaarborgd.
Price-to-research ratio (PRR) is een vergelijking van hoeveel geld een bedrijf uitgeeft aan onderzoek en ontwikkeling in relatie tot zijn marktkapitalisatie. De verhouding is het belangrijkst in op onderzoek gebaseerde bedrijven zoals farmaceutische bedrijven, softwarebedrijven, hardwarebedrijven en bedrijven voor consumentenproducten. In deze onderzoeksintensieve industrieën zijn investeringen in wetenschappelijke en technische innovatie cruciaal voor succes en groei op lange termijn en kunnen ze een belangrijke indicator zijn voor het vermogen van het bedrijf om in de toekomst winst te genereren.
Ter vergelijking: bij andere leeftijdsgenoten kan een lagere prijs / onderzoek-verhouding als aantrekkelijk worden beschouwd, omdat dit erop kan duiden dat het bedrijf zwaar is geïnvesteerd in onderzoek en ontwikkeling, en waarschijnlijk meer kans heeft om in de toekomst winst te maken. Een relatief hogere ratio kan het tegenovergestelde aangeven, dat het bedrijf niet genoeg investeert in toekomstig succes. De duivel zit echter in de details, en de onderneming met een lagere prijs / onderzoekverhouding heeft misschien gewoon een lagere marktkapitalisatie en niet noodzakelijkerwijs een betere investering in O&O.
Evenzo garandeert een relatief gunstige prijs / onderzoek-verhouding geen garantie voor het succes van toekomstige productinnovaties, noch garandeert een grote hoeveelheid R & D-uitgaven toekomstige winsten. Wat er echt toe doet, is hoe effectief het bedrijf zijn R & D-dollars inzet. Bovendien varieert het juiste niveau van O & O-uitgaven per bedrijfstak en is dit afhankelijk van de ontwikkelingsfase van het bedrijf. Zoals bij alle ratio-analyses, moet de prijs-tot-onderzoekverhouding worden gezien als één stuk van een grote hoeveelheid gegevens die wordt gebruikt om een beleggingsadvies te geven.
Belangrijkste leerpunten
- De verhouding prijs / onderzoek is een maat voor het vergelijken van de R & D-uitgaven van bedrijven.
- Een PRR-verhouding tussen 5x-10x wordt als ideaal beschouwd, terwijl een niveau boven 15x moet worden vermeden.
- PRR meet echter niet hoe effectief R & D-uitgaven zich vertalen in levensvatbare producten of omzetgroei.
Het verschil tussen PRR en het prijs / groei-stroommodel
Technologie-investeringsgoeroe Michael Murphy biedt het prijs / groei-stroommodel. Prijs / groei stroom probeert bedrijven te identificeren die solide lopende inkomsten produceren en tegelijkertijd veel geld investeren in R&D. Om de groeiflow te berekenen, neemt u eenvoudig de R&D van de laatste 12 maanden en deelt u deze door de uitstaande aandelen om R&D per aandeel te krijgen. Voeg dit toe aan de EPS van het bedrijf en deel het door de aandelenkoers.
De gedachte is dat lage inkomsten kunnen worden gecompenseerd met hogere R & D-uitgaven en vice versa. Als een bedrijf besluit om vandaag uit te geven en de toekomst te verwaarlozen, kan de huidige winst per aandeel de R & D-uitgaven overschrijden. Beide gevallen resulteren in een hoge waarde van de ratio, wat betekent een solide winst per aandeel of R & D-uitgaven. Op die manier kunnen beleggers de potentiële winstgroei nu en in de toekomst evalueren.
Beperkingen van de prijs-tot-onderzoeksverhouding (PRR)
Hoewel de PRR- en Murphy-modellen beide uitstekend helpen bij het identificeren van bedrijven die zich inzetten voor O&O, geeft helaas niet aan of O & O-uitgaven het gewenste effect hebben (dat wil zeggen het succesvol creëren van winstgevende producten in de loop van de tijd).
Met andere woorden, PRR meet niet hoe effectief het management kapitaal toewijst. Een grote R & D-factuur bijvoorbeeld, biedt geen garantie voor nieuwe productlanceringen of marktimplementaties zullen in toekomstige kwartalen winst genereren. Bij de evaluatie van O&O moeten investeerders niet alleen bepalen hoeveel er wordt geïnvesteerd, maar ook hoe goed de O & O-investering voor het bedrijf werkt.
Bedrijven noemen patentoutput vaak als een tastbare R & D-succesmaatregel. Het argument is dat hoe meer octrooien worden ingediend, hoe productiever de R & D-afdeling. Maar in werkelijkheid is de verhouding patenten per R&D dollar meestal meer de activiteit van de advocaten en administrateurs van een bedrijf dan zijn ingenieurs en productontwikkelaars. Bovendien is er geen garantie dat een patent ooit een verkoopbaar product zal worden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.