Verhouding spread
Een ratio spread is een neutrale optiestrategie waarbij een belegger tegelijkertijd een ongelijk aantal lange en korte of geschreven opties heeft. De naam komt van de handelsstructuur waarbij het aantal shortposities tot longposities een specifieke verhouding heeft. De meest voorkomende verhouding is twee op één, waarbij er twee keer zoveel shortposities zijn als long.
Conceptueel is dit vergelijkbaar met een spreadstrategie, omdat er short- en longposities van hetzelfde optietype (put of call) op hetzelfde onderliggende actief zijn. Het verschil is dat de verhouding niet één op één is.
Belangrijkste leerpunten
- Een ratio spread omvat het kopen van een call- of put-optie die ATM of OTM is, en vervolgens twee (of meer) van dezelfde optie verder OTM verkopen.
- Aankopen en verkopen van oproepen in deze structuur wordt een callratio-spread genoemd.
- Het kopen en verkopen van putten in deze structuur wordt een putratio-spread genoemd.
- Er is een groot risico als de prijs buiten de uitoefenprijs van de verkochte opties komt, terwijl de maximale winst het verschil in stakingen plus het ontvangen netto krediet is.
Inzicht in de ratio spread
Handelaren gebruiken een ratio-strategie wanneer ze denken dat de prijs van de onderliggende waarde niet veel zal veranderen, hoewel de handelaar, afhankelijk van het type gebruikte spread spread-handel, enigszins bullish of bearish.
Als de handelaar enigszins bearish is, zullen ze een put-ratio spread gebruiken. Als ze enigszins bullish zijn, zullen ze een callratio-spread gebruiken. De ratio is meestal twee geschreven opties voor elke lange optie, hoewel een handelaar deze ratio zou kunnen wijzigen.
Een spread voor callratio's omvat het kopen van één at-the-money (ATM) of out-of-the-money (OTM) call-optie, terwijl ook twee call-opties worden verkocht / geschreven die verder OTM zijn (hogere strike).
Een putratio-spread is het kopen van één ATM- of OTM-putoptie, terwijl ook twee andere opties worden geschreven die verder OTM zijn (lagere strike).
De maximale winst voor de transactie is het verschil tussen de lange en korte uitoefenprijzen, plus het netto ontvangen krediet (indien aanwezig).
Het nadeel is dat het verliespotentieel theoretisch onbeperkt is. In een reguliere spread-handel (bull call of bear put bijvoorbeeld) komen de lange opties overeen met de korte opties, zodat een grote beweging van de onderliggende waarde geen groot verlies kan veroorzaken. In een ratio spread kunnen er echter twee of meer keer zoveel shortposities zijn als longposities. De longposities kunnen alleen overeenkomen met een deel van de shortposities waardoor de handelaar naakte of ongedekte opties voor de rest heeft.
Voor de call-ratio spread treedt een verlies op als de koers een grote opwaartse beweging maakt, omdat de handelaar meer posities heeft verkocht dan ze al lang hebben.
Voor een put-ratio spread treedt een verlies op als de koers een grote daling naar beneden maakt, nogmaals omdat de handelaar meer heeft verkocht dan ze lang zijn.
Voorbeeld van een spread spread-handel in Apple Inc.
Stel je voor dat een handelaar geïnteresseerd is in het plaatsen van een call-ratio spread op Apple Inc. (AAPL) omdat ze denken dat de prijs stabiel zal blijven of slechts marginaal zal stijgen. Het aandeel wordt verhandeld tegen $ 207 en ze besluiten opties te gebruiken die over twee maanden vervallen.
Ze kopen één call met een uitoefenprijs van $ 210 voor $ 6, 25 of $ 625 ($ 6, 25 x 100 aandelen).
Ze verkopen twee gesprekken met een uitoefenprijs van $ 215 voor $ 4, 35 of $ 870 ($ 4, 35 x 200 aandelen).
Dit geeft de handelaar een netto tegoed van $ 245. Dit is hun winst als het aandeel daalt of onder de $ 210 blijft, omdat alle opties waardeloos verlopen.
Als het aandeel tussen de $ 210 en $ 215 handelt wanneer de opties vervallen, heeft de handelaar winst op de optiepositie plus het krediet.
Als het aandeel bijvoorbeeld wordt verhandeld op $ 213, is het gekochte gesprek $ 3 of $ 300 waard, plus het tegoed van $ 245 (omdat de verkochte gesprekken waardeloos verlopen), voor een winst van $ 545. De maximale winst treedt op als het aandeel $ 215 is.
Als het aandeel boven $ 215 stijgt, wordt de handelaar geconfronteerd met een potentieel verlies.
Stel dat de prijs van Apple $ 225 is bij het verstrijken van de optie.
- De gekochte call is $ 15 of $ 150 waard ($ 225 - $ 210 x 100 aandelen)
- De twee verkochte oproepen verliezen elk $ 10 of $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 aandelen)
- De handelaar heeft nog steeds een tegoed van $ 245.
In dit geval zal de handelaar weglopen met een kleine winst van $ 195.
Als de prijs naar $ 250 gaat, loopt de handelaar verlies.
- Het gekochte gesprek is $ 40 of $ 400 waard ($ 250 - $ 210 x 100 aandelen)
- De twee verkochte oproepen verliezen elk $ 35 of $ 700 ($ 250 - $ 215 x 200 aandelen)
- De handelaar heeft nog steeds een tegoed van $ 245.
De handelaar heeft nu een verlies van $ 55, dat groter zal worden naarmate de aandelenkoers van Apple hoger wordt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.