Amerikaanse banken domineren na 2008 crisis temidden van onzekere groeivooruitzichten

In het centrum van de financiële crisis van 2008 werden de gigantische Amerikaanse banken "te groot om te falen" geacht. Nu zijn ze groter en invloedrijker dan ooit. Hun aandeel in de wereldwijde bankvergoedingen voor investeringen, verdiend voor werk in verband met fusies en overnames, beursintroductie en andere effectenacceptatie, steeg van 53% in 2011 tot 62% in 2018, volgens Coalition, een industriële gegevensprovider, zoals gemeld door The Wall Street Journal . Bovendien verdienden Amerikaanse banken in 2018 70% van de fusies en overnames, 60% van de aandelenprovisies en 60% van de vergoedingen die werden betaald om bedrijfscontanten aan te houden en te verplaatsen, voegt het Journal eraan toe.

Niettemin bleven bankaandelen in 2019 achter op de markt. De S&P 500 Financials Sector Index, met topbestanddelen zoals Bank of America Corp (BAC) en Goldman Sachs Group Inc. (GS), is met 14, 68% gestegen op jaarbasis de afsluiting op 6 september, vergeleken met een YTD-winst van 18, 82% voor de gehele S&P 500 Index (SPX), volgens S&P Dow Jones Indices. Belangrijkste analisten hebben bankaandelen verlaagd omdat recessierisico's hoog blijven ondanks het vooruitzicht van nieuwe handelsbesprekingen tussen de VS en China.

Betekenis voor beleggers

Betsy Graseck, wereldwijd hoofd van banken en gediversifieerd financieel onderzoek bij Morgan Stanley, is een van degenen die negatief zijn geworden over banken en deze in de zomer hebben verlaagd van "Aantrekkelijk" naar "In Line", volgens een gedetailleerd interview met Barron's. Dalende rentetarieven, vertragende banengroei en vertragende groei van bedrijfsresultaten behoren tot de factoren die haar pessimisme hebben beïnvloed.

Ondertussen zijn de toonaangevende Europese banken kleiner en minder winstgevend dan hun grote Amerikaanse rivalen, en sommige trekken zich terug uit Wall Street, zo merkt het Journal op. Het Duitse Deutsche Bank AG (DB) ontslaat duizenden investeringsbankiers. Het in Zwitserland gevestigde UBS Group AG (UBS) heeft zijn enorme handelsvloer in Stamford, Connecticut, gesloten en is teruggekeerd naar zijn historische kernactiviteit in private banking. Alleen het Britse Barclays PLC (BCS) lijkt vastbesloten een wereldwijde universele bank te blijven.

Wereldwijde investeringsbanken hebben sinds april bijna 30.000 banen geschrapt, zo meldt de Financial Times. Deutsche Bank loopt voorop met 18.000 ontslagen, met HSBC PLC (HSBC), Barclays, Societe Generale en Citigroup Inc. (C) onder de andere grote namen die personeel afschudden. Het grootste deel van de banenverlies komt in Europa, wat de Amerikaanse dominantie in de sector kan vergroten.

Na de crisis van 2008 hebben Amerikaanse banken kapitaal toegevoegd en het risico verlaagd, terwijl hun Europese rivalen vertraging hebben opgelopen, geeft het Journal aan. In de VS herstelde de bedrijfsactiviteit, leende en besteedde de consument, de federale belastingverlaging die van kracht werd in 2018 verhoogde de bankinkomsten en stijgende rentetarieven toegevoegd aan de winstmarges van de bank. Europa daarentegen is getroffen door vertragende economieën en leningen.

Tegelijkertijd breidden Amerikaanse banken hun voetafdruk in Europa uit. JPMorgan Chase & Co. (JPM) heeft bijvoorbeeld elk jaar sinds 2014 meer van zijn inkomsten uit investeringsbankieren gegenereerd in Europa dan in enige andere regio, gedreven door de acquisitie in 2009 van het Britse investeringsbankbedrijf Cazenove, op basis van gegevens van Dealogic geciteerd door het Journal.

Bovendien betekent toenemende globalisering dat veel Europese bedrijven meer van hun geld verdienen op de Amerikaanse markt, waardoor het nuttiger is om Amerikaanse financiële instellingen in te schakelen voor hun behoeften aan commercieel bankieren en investeringsbankieren, aldus het rapport. Ondertussen, toen het Britse bedrijf voor de levering van voedselbezorging Deliveroo wilde uitbreiden in Europa en het Midden-Oosten, koos het voor Citigroup, dat actief is in 98 landen en een wereldwijd digitaal platform biedt, om al zijn geldstromen te verwerken.

Vooruit kijken

Hoewel het nieuws dat de VS en China van plan zijn om de handelsbesprekingen in oktober te hervatten vorige week een opleving van de bankaandelen heeft aangespoord, blijven de wereldwijde economische vooruitzichten desalniettemin onzeker, waardoor de vooruitzichten voor de groei van de leningen en de leenrente in gevaar komen.