Wat is een ijzeren vlinderoptiestrategie?

Opties bieden veel strategieën om geld te verdienen die niet kunnen worden gedupliceerd met conventionele effecten en niet alle soorten optiehandel zijn risicovolle ondernemingen. De ijzeren vlinderstrategie kan bijvoorbeeld een stabiel inkomen genereren terwijl een dollarlimiet wordt ingesteld op de winst of het verlies.

Wat is een ijzeren vlinder?

De ijzeren vlinderstrategie is een lid van een specifieke groep optiestrategieën die bekend staan ​​als 'vleugelspreads' omdat elke strategie is vernoemd naar een vliegend wezen zoals een vlinder of condor. De strategie wordt gecreëerd door een bear call spread te combineren met een bull put spread met een identieke vervaldatum die convergeert tegen een gemiddelde uitoefenprijs. Een korte call en put worden beide verkocht tegen de middelste strike-prijs, die het "lichaam" van de vlinder vormt, en een call en put worden respectievelijk boven en onder de middelste strike-prijs gekocht om de "vleugels" te vormen.

Deze strategie verschilt in twee opzichten van de basisvlinderspreiding. Ten eerste is het een credit spread die de belegger een netto premie betaalt bij open, terwijl de basis vlinderpositie een soort debit spread is. Ten tweede vereist de strategie vier contracten in plaats van drie.

ABC Company is bijvoorbeeld in augustus gestegen tot $ 50 en de handelaar wil een ijzeren vlinder gebruiken om winst te genereren. Hij of zij schrijft zowel een call en put van 50 september, ontvangt $ 4, 00 premie voor elk contract, en koopt ook een call van 60 september en 40 september voor $ 0, 75 elk. Het netto resultaat is een onmiddellijk krediet van $ 650 nadat de betaalde prijs voor de longposities is afgetrokken van de ontvangen premie voor de shortposities ($ 800 - $ 150).

Premie ontvangen voor short call en put = $ 4, 00 x 2 x 100 aandelen = $ 800

Premie betaald voor long call en put = $ 0, 75 x 2 x 100 aandelen = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 initieel netto premiekrediet

Hoe de ijzeren vlinder te gebruiken

IJzeren vlinders beperken zowel de mogelijke winst als het verlies. Ze zijn ontworpen om handelaren in staat te stellen ten minste een deel van de netto premie te behouden die in eerste instantie wordt betaald, wat gebeurt wanneer de prijs van het onderliggende effect of de index sluit tussen de hogere en de lagere uitoefenprijzen. Marktspelers gebruiken deze strategie wanneer ze denken dat het onderliggende instrument binnen een bepaalde prijsklasse zal blijven tot de vervaldatum van de opties. Hoe dichter bij de middelste uitoefenprijs de onderliggende waarde bij het verstrijken sluit, hoe hoger de winst.

De handelaar lijdt verlies als de koers sluit boven de uitoefenprijs van de bovenste call of onder de uitoefenprijs van de lagere put. Het break-evenpunt kan worden bepaald door de ontvangen premie op te tellen en af ​​te trekken van de middelste uitoefenprijs.

In het vorige voorbeeld worden de breakeven-punten als volgt berekend:

Middelste uitoefenprijs = $ 50

Netto premie betaald bij open = $ 650

Bovenste break-even punt = $ 50 + $ 6, 50 (x 100 aandelen = $ 650) = $ 56, 50

Lager break-even punt = $ 50 - $ 6, 50 (x 100 aandelen = $ 650) = $ 43, 50

Als de prijs boven of onder de breakeven-punten stijgt, zal de handelaar meer betalen om de short call of put terug te kopen dan aanvankelijk ontvangen, wat resulteert in een nettoverlies.

Laten we zeggen dat ABC Company in november sluit op $ 75, wat betekent dat alle opties in de spread waardeloos verlopen, behalve de call-opties. De handelaar moet daarom de korte call van $ 50 voor $ 2500 ($ 75 marktprijs - $ 50 uitoefenprijs x 100 aandelen) terugkopen om de positie te sluiten en krijgt een overeenkomstige premie van $ 1500 op de $ 60 call ($ 75 marktprijs - $ 60 strike) prijs = $ 15 x 100 aandelen). Het netto verlies op de oproepen is daarom $ 1.000, dat vervolgens wordt afgetrokken van de initiële netto premie van $ 650 voor een uiteindelijk netto verlies van $ 350.

Het is natuurlijk niet nodig dat de bovenste en onderste uitoefenprijzen op gelijke afstand liggen van de middelste uitoefenprijs. IJzeren vlinders kunnen worden gemaakt met een voorkeur in de ene of de andere richting, waarbij de handelaar denkt dat de onderliggende waarde iets zal stijgen of dalen, maar alleen tot een bepaald niveau. Als de handelaar gelooft dat ABC Company zal stijgen tot $ 60 bij het vervallen, kunnen ze de bovenste call of de lagere uitoefenprijzen dienovereenkomstig verhogen of verlagen.

IJzeren vlinders kunnen ook worden omgekeerd, zodat longposities worden ingenomen tegen de middelste uitoefenprijs, terwijl shortposities bij de vleugels worden geplaatst. Dit kan winstgevend worden gedaan tijdens perioden van hoge volatiliteit in het onderliggende instrument.

Voor-en nadelen

IJzeren vlinders bieden verschillende belangrijke voordelen. Ze kunnen worden gecreëerd met behulp van een relatief kleine hoeveelheid kapitaal en bieden een vast inkomen met minder risico dan directionele spreads. Ze kunnen ook omhoog of omlaag worden gerold als elke andere spread als de prijs buiten het bereik begint te komen of handelaren kunnen kiezen om de helft van de positie te sluiten en winst te maken op de resterende bear call of bull put spread. De risico- en opbrengstparameters zijn ook duidelijk gedefinieerd. De netto betaalde premie is de maximaal mogelijke winst die de handelaar uit deze strategie kan halen en het verschil tussen het netto verlies tussen de lange en korte gesprekken of putten minus de betaalde eerste premie is het maximale mogelijke verlies dat de handelaar kan lijden.

Let op commissiekosten op ijzeren vlinders, omdat vier posities moeten worden geopend en gesloten en de maximale winst zelden wordt verdiend, omdat de onderliggende waarde meestal tussen de middelste uitoefenprijs en de boven- of ondergrens komt te liggen. Bovendien is de kans op verlies verhoudingsgewijs groter omdat de meeste ijzeren vlinders worden gemaakt met vrij smalle spreads,

Het komt neer op

IJzeren vlinders zijn ontworpen om handelaren en beleggers een stabiel inkomen te bieden en tegelijkertijd het risico te beperken. Dit type strategie is echter alleen geschikt na een grondig begrip van de potentiële risico's en voordelen. De meeste brokerageplatforms vereisen ook klanten die deze of vergelijkbare strategieën gebruiken om aan bepaalde vaardigheidsniveaus en financiële vereisten te voldoen.