Wat is de kwantiteitstheorie van geld?

Het concept van de kwantiteitstheorie van geld (QTM) begon in de 16e eeuw. Terwijl de instroom van goud en zilver vanuit Noord- en Zuid-Amerika in munten werd geslagen, ontstond er een stijging van de inflatie. Deze ontwikkeling bracht econoom Henry Thornton in 1802 ertoe aan te nemen dat meer geld gelijk is aan meer inflatie en dat een toename van de geldhoeveelheid niet noodzakelijkerwijs een toename van de economische output betekent. Hier kijken we naar de aannames en berekeningen die ten grondslag liggen aan de QTM, evenals de relatie met monetarisme en manieren waarop de theorie is aangevochten.

QTM in een notendop

De kwantiteitstheorie van geld stelt dat er een direct verband bestaat tussen de hoeveelheid geld in een economie en het prijsniveau van verkochte goederen en diensten. Volgens QTM verdubbelt het prijsniveau ook als de hoeveelheid geld in een economie verdubbelt, waardoor inflatie ontstaat (het percentage waarmee het prijsniveau in een economie stijgt). De consument betaalt daarom twee keer zoveel voor hetzelfde bedrag van het goed of de dienst.

Een andere manier om deze theorie te begrijpen, is te erkennen dat geld net als elke andere grondstof is: een toename van het aanbod verlaagt de marginale waarde (de koopcapaciteit van één valuta-eenheid). Dus een toename van de geldhoeveelheid zorgt ervoor dat de prijzen stijgen (inflatie) omdat ze de afname van de marginale waarde van het geld compenseren.

Wat is de kwantiteitstheorie van geld?

Theorie's berekeningen

De theorie, ook bekend als de Fisher-vergelijking, wordt het eenvoudigst uitgedrukt als:

MV = PTwhere: M = Geldhoeveelheid V = Omloopsnelheid P = Gemiddeld prijsniveau T = Volume van transacties van goederen en diensten \ begin {uitgelijnd} & MV = PT \\ & \ textbf {waar:} \\ & M = \ text {Money Levering} \\ & V = \ text {Snelheid van circulatie} \\ & P = \ text {Gemiddeld prijsniveau} \\ & T = \ text {Volume van transacties van goederen en diensten} \\ \ end {uitgelijnd} MV = PTwhere : M = geldhoeveelheid V = omloopsnelheid P = gemiddeld prijsniveau T = volume van transacties van goederen en diensten

De oorspronkelijke theorie werd als orthodox beschouwd onder de 17e-eeuwse klassieke economen en werd gereviseerd door de 20e-eeuwse economen Irving Fisher, die de bovenstaande vergelijking formuleerde, en Milton Friedman. (Zie Free Market Maven: Milton Friedman voor meer informatie over deze belangrijke econoom.)

Het is gebaseerd op het principe van "ruilvergelijking":

Totale uitgaven = M × VCwhere: M = hoeveelheid geldVC = omloopsnelheid \ begin {uitgelijnd} & \ text {Totale uitgaven} = M \ keer VC \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & M = \ text { hoeveelheid geld} \\ & VC = \ text {omloopsnelheid} \\ \ einde {uitgelijnd} Totale uitgaven = M × VCwhere: M = hoeveelheid geldVC = omloopsnelheid

Dus als een economie US $ 3 heeft en die $ 3 vijf keer per maand wordt uitgegeven, zou de totale uitgave voor die maand $ 15 zijn.

QTM-veronderstellingen

QTM voegt aannames toe aan de logica van de ruilvergelijking. In zijn meest basale vorm veronderstelt de theorie dat V (omloopsnelheid) en T (transactievolume) op korte termijn constant zijn. Deze veronderstellingen zijn echter bekritiseerd, met name de veronderstelling dat V constant is. De argumenten wijzen erop dat de omloopsnelheid afhankelijk is van de uitgavenimpulsen van consumenten en bedrijven, die niet constant kunnen zijn.

De theorie gaat er ook vanuit dat de hoeveelheid geld, die wordt bepaald door externe krachten, de belangrijkste invloed is van economische activiteit in een samenleving. Een verandering in geldhoeveelheid resulteert in veranderingen in prijsniveaus en / of een verandering in aanbod van goederen en diensten. Het zijn vooral deze veranderingen in de geldvoorraad die een verandering in de uitgaven veroorzaken. En de omloopsnelheid hangt niet af van de beschikbare hoeveelheid geld of van het huidige prijsniveau, maar van veranderingen in prijsniveaus.

Ten slotte wordt het aantal transacties ( T ) bepaald door arbeid, kapitaal, natuurlijke hulpbronnen (dwz de productiefactoren), kennis en organisatie. De theorie gaat uit van een economie in evenwicht en bij volledige werkgelegenheid.

In wezen impliceren de veronderstellingen van de theorie dat de waarde van geld wordt bepaald door de hoeveelheid geld die beschikbaar is in een economie. Een toename van de geldhoeveelheid resulteert in een afname van de waarde van geld omdat een toename van de geldhoeveelheid een toename van de inflatie veroorzaakt. Naarmate de inflatie stijgt, neemt de koopkracht of de waarde van geld af. Het kost daarom meer om dezelfde hoeveelheid goederen of diensten te kopen.

Geldhoeveelheid, inflatie en monetarisme

Zoals QTM zegt dat de hoeveelheid geld de waarde van geld bepaalt, vormt het de hoeksteen van het monetarisme.

Monetaristen zeggen dat een snelle toename van de geldhoeveelheid leidt tot een snelle toename van de inflatie. Geldgroei die de groei van de economische productie overtreft, leidt tot inflatie, omdat er te veel geld is achter te weinig productie van goederen en diensten. Om de inflatie te beteugelen, moet de geldgroei onder de groei van de economische productie vallen.

Dit uitgangspunt leidt tot de manier waarop het monetaire beleid wordt beheerd. Monetaristen zijn van mening dat de geldhoeveelheid binnen een acceptabele bandbreedte moet worden gehouden, zodat de inflatie kan worden gecontroleerd. Dus voor de korte termijn zijn de meeste monetaristen het erover eens dat een toename van de geldhoeveelheid een snelle fix kan bieden aan een duizelingwekkende economie die behoefte heeft aan verhoogde productie. Op de lange termijn zijn de effecten van het monetaire beleid echter nog steeds wazig.

Minder orthodoxe monetaristen daarentegen zijn van mening dat een grotere geldhoeveelheid geen effect zal hebben op de reële economische activiteit (productie, werkgelegenheid, uitgaven, enzovoort). Maar voor de meeste monetaristen zal elk anti-inflatoir beleid voortkomen uit het basisconcept dat de geldhoeveelheid geleidelijk moet worden verminderd. Monetaristen zijn van mening dat in plaats van overheden het economisch beleid (dwz overheidsuitgaven en belastingen) voortdurend aan te passen, het beter is om niet-inflatoir beleid (dwz geleidelijke vermindering van de geldhoeveelheid) een economie naar volledige werkgelegenheid te laten leiden.

QTM opnieuw ervaren

John Maynard Keynes betwistte de theorie in de jaren 1930 en zei dat toenames in geldhoeveelheid leidden tot een afname van de circulatiesnelheid en dat het reële inkomen, de geldstroom naar de productiefactoren, toenam. Daarom kan de snelheid veranderen als reactie op veranderingen in de geldhoeveelheid. Veel economen hebben hem toegegeven dat het idee van Keynes juist was.

QTM was geworteld in monetarisme en was in de jaren tachtig erg populair bij sommige grote economieën zoals de Verenigde Staten en Groot-Brittannië onder respectievelijk Ronald Reagan en Margaret Thatcher. Destijds probeerden leiders de principes van de theorie toe te passen op economieën waar doelen voor geldgroei werden gesteld. Naarmate de tijd verstreek, accepteerden velen echter dat strikte naleving van een gecontroleerde geldhoeveelheid niet noodzakelijk de remedie was voor economische malaise.