Verworven Fondskosten en -uitgaven (AFFE)
Verworven fondsvergoedingen en -kosten (AFFE) zijn een regelitem in een multi-manager of fund-of-funds (FOF) prospectus dat de bedrijfskosten van de onderliggende fondsen toont. Dit werd een vereiste vanaf januari 2007. Dit regelitem is nu opgenomen in het vergoedingenschema van het fonds onder de rubriek "vergoedingen en kosten" en in het prospectus.
Belangrijkste leerpunten
- Verworven fondsvergoedingen en -kosten (AFFE) laten beleggers van een fonds van fondsen (FOF) begrijpen hoeveel ze betalen aan managementvergoedingen aan de portefeuillefondsen waarin de FOF belegt.
- AFFE verschijnt als een verplicht regelitem in het vergoedingenschema van het fonds en erkent de complexere en gelaagde vergoedingenstructuur die gepaard gaat met investeringen met meerdere managers.
- Typische AFFE kan variëren tot 10%, afhankelijk van de soorten fondsen en de bijbehorende vergoedingen die de FOF heeft.
Inzicht in verworven vergoedingen en kosten
Verworven fondsvergoedingen en -kosten zijn gekoppeld aan multi-manager en fund-of-fund-opties met complexere vergoedingsstructuren. Deze vergoedingen verhogen de totale jaarlijkse kosten van een fonds en omvatten beheerkosten die aan meerdere beheerders worden betaald.
Een fonds van fondsen (FOF) is een gepoold beleggingsfonds zoals een beleggingsfonds of een hedgefonds dat geen eigen beleggingen kiest. In plaats daarvan beleggen deze FOF's in andere beleggingsfondsen of hedgefondsen. Met andere woorden, haar portefeuille bevat verschillende onderliggende portefeuilles van andere fondsen die worden beheerd door hun eigen portefeuillebeheerders. Dit bezit vervangt alle directe beleggingen in activa zoals obligaties, aandelen en andere soorten effecten. De FOF-strategie (Fund of Funds) streeft naar een brede diversificatie en een passende activaspreiding met beleggingen in verschillende fondscategorieën die allemaal in één portefeuille zijn verpakt.
Een belegger die een FOF koopt, moet twee niveaus van vergoedingen betalen. Net als een individueel fonds, kan een FOF beheerskosten en een prestatievergoeding in rekening brengen, hoewel de prestatievergoedingen doorgaans lager zijn dan individuele beleggingsfondsen om aan te geven dat het grootste deel van het beheer aan de compartimenten zelf is gedelegeerd.
SEC-verordening en openbaarmaking
In januari 2007 begon de Securities and Exchange Commission (SEC) met het instellen van nieuwe bepalingen in de Investment Company Act van 1940, die het voor fondsmaatschappijen gemakkelijker maakten om fund-of-funds opties te registreren. De SEC verbreedde wetgeving op grond van artikel 12 (d) (1) van de wet van 1940 voor fondsen met meerdere managers. De SEC heeft ook de registratieformulieren herzien om extra details over de kosten voor deze fondsen op te nemen. In het bijzonder vereisen registratieverklaringen nu dat fondsbeheerders 'verworven fondsvergoedingen en -kosten' opnemen als een verplichte informatieverplichting voor multi-managers, die moet worden opgenomen in het uitgebreide vergoedingenschema in het prospectus.
Vóór 2007 was fonds-of-fund belegging alleen toegestaan onder specifieke omstandigheden goedgekeurd door de SEC. In de meeste gevallen zouden deze fund-of-fund-investeringen een kostenratio van nul rapporteren. Openbaarmaking was misleidend en stelde dat er geen kosten waren en dat er operationele kosten waren voor de verschillende onderliggende fondsen in de portefeuille.
De nieuwe AFFE-vereisten zorgen nu voor een transparantere openbaarmaking van de gecombineerde relaties en kosten die de aandeelhouders maken. Het AFFE-regelitem wordt toegevoegd aan het vergoedingenschema van een fonds en komt bovenop andere standaardkosten van een fonds. AFFE wordt vastgesteld als een alomvattende vergoeding die bestaat uit de individuele vergoedingen die de beleggingsadviseur overeenkomt te betalen aan de multi-managers. AFFE kan variëren van 0, 02% tot 10%, afhankelijk van de afspraken met individuele managers.
Voorbeeld: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Het Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund biedt een voorbeeld van de tariefstructurering in multi-manager fondsen. Het Fonds is een open-end beleggingsfonds dat Klasse A, Klasse C en institutionele aandelen aanbiedt.
Standaardvergoedingen zijn van toepassing op het fonds met beheerkosten die variëren van 1, 92% tot 1, 81% voor alle aandelenklassen. Voor de klasse A- en klasse C-aandelen worden distributiekosten in rekening gebracht voor respectievelijk 0, 25% en 1, 00%, zonder distributiekosten voor institutionele aandelen. De totale overige bedrijfskosten variëren van 1, 04% tot 1, 02%. Verworven fondsvergoedingen en -kosten ronden het laatste regelitem van het vergoedingslabel voor het Fonds af, waarbij alle aandelenklassen een vergoeding van 0, 05% betalen. De totale jaarlijkse uitgaven met vrijstellingen variëren van 3, 94% tot 2, 83%.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.