Altman Z-Score
Wat is de Altman Z-Score?De Altman Z-score is de uitkomst van een kredietsterktetest die de kans op faillissement van een beursgenoteerd productiebedrijf meet. De Altman Z-score is gebaseerd op vijf financiële ratio's die kunnen worden berekend op basis van gegevens in een jaarlijks 10-K-rapport van een bedrijf. Het maakt gebruik van winstgevendheid, leverage, liquiditeit, solvabiliteit en activiteit om te voorspellen of een bedrijf een grote kans heeft om insolvent te zijn.
01:55Z-Score
De Altman Z-score afbreken
Men kan de Altman Z-score als volgt berekenen:
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Waar:
A = werkkapitaal / totale activa
B = ingehouden winst / totale activa
C = winst voor rente en belastingen / totale activa
D = marktwaarde van eigen vermogen / totale verplichtingen
E = verkoop / totale activa
NYU Stern Finance Professor Edward Altman ontwikkelde de Altman Z-score formule in 1967, en deze werd gepubliceerd in 1968. In 2012 bracht hij een bijgewerkte versie uit genaamd de Altman Z-score Plus die men kan gebruiken om publieke en private bedrijven te evalueren, productie en niet-productiebedrijven, en Amerikaanse en niet-Amerikaanse bedrijven. Men kan Altman Z-score Plus gebruiken om het kredietrisico van bedrijven te evalueren.
Een score lager dan 1, 8 betekent dat het waarschijnlijk is dat het bedrijf failliet gaat, terwijl bedrijven met een score hoger dan 3 waarschijnlijk niet failliet gaan. Beleggers kunnen Altman Z-scores gebruiken om te bepalen of ze een aandeel moeten kopen of verkopen als ze zich zorgen maken over de onderliggende financiële kracht van het bedrijf. Beleggers kunnen overwegen een aandeel te kopen als de Altman Z-Score waarde dichter bij 3 ligt en een aandeel te verkopen of te shorten als de waarde dichter bij 1, 8 ligt.
Altman Z-Scores en de financiële crisis
In 2007 hadden de kredietratings van specifieke aan activa gerelateerde effecten een hogere rating gekregen dan ze hadden moeten zijn. De Altman Z-score gaf aan dat de risico's van de bedrijven aanzienlijk toenamen en mogelijk failliet gingen.
Altman berekende dat de mediane Altman Z-score van bedrijven in 2007 1, 81 was. De kredietratings van deze bedrijven waren gelijk aan een B. Dit gaf aan dat 50% van de bedrijven lagere ratings hadden moeten hebben, zeer verontrust waren en een grote kans hadden failliet te gaan.
De berekeningen van Altman brachten hem ertoe te geloven dat er een crisis zou plaatsvinden en dat de kredietmarkt zou instorten. Altman geloofde dat de crisis het gevolg zou zijn van faillissementen van bedrijven, maar de ineenstorting begon met door hypotheek gedekte effecten. Bedrijven zijn echter in 2009 al snel in gebreke gebleven met het op één na hoogste percentage in de geschiedenis.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.