Abnormale winst Waardebepaling Model Definitie
Het abnormale winstwaarderingsmodel is een methode om de aandelenwaarde van een bedrijf te bepalen op basis van zowel de boekwaarde als de winst. Ook bekend als het residueel inkomstenmodel, wordt gekeken of de beslissingen van het management ervoor zorgen dat een bedrijf beter of slechter presteert dan verwacht.
Het model wordt gebruikt om toekomstige aandelenkoersen te voorspellen en concludeert dat beleggers meer moeten betalen dan de boekwaarde voor een aandeel als de winst hoger is dan verwacht en minder dan de boekwaarde als de winst lager is dan verwacht.
Belangrijkste leerpunten
- Ook wel het residuele inkomstenmodel genoemd, wordt het abnormale winstwaarderingsmodel gebruikt om aandelenkoersen te voorspellen.
- Het deel van de aandelenkoers dat boven of onder de boekwaarde ligt, wordt toegeschreven aan de managementexpertise van het bedrijf.
- De boekwaarde van het bedrijf per aandeel dat in het model wordt gebruikt, moet worden aangepast om rekening te houden met eventuele wijzigingen, zoals het terugkopen van aandelen of andere gebeurtenissen.
Hoe een abnormale winstwaardering te berekenen
Het abnormale winstwaarderingsmodel is een van de verschillende methoden om de waarde van aandelen of aandelen te schatten. Het eigen vermogen van het model bestaat uit twee componenten: de boekwaarde van een bedrijf en de contante waarde van de verwachte toekomstige inkomsten.
De formule voor het laatste deel is vergelijkbaar met een DCF-benadering (Discounted Cash Flow), maar in plaats van een gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC) te gebruiken om de disconteringsvoet van het DCF-model te berekenen, worden de resterende inkomsten verdisconteerd tegen kostprijs van het bedrijf. van het eigen vermogen.
Wat vertelt het model voor abnormale inkomstenwaardering?
Beleggers verwachten dat aandelen in de toekomst een "normaal" rendement zullen hebben, dat hun boekwaarde per aandeel benadert. "Abnormaal" is niet altijd een negatieve connotatie, en als de huidige waarde van toekomstige resterende inkomsten positief is, wordt aangenomen dat bedrijfsmanagement waarde creëert die verder gaat dan de boekwaarde van het aandeel.
Als het bedrijf echter een winst per aandeel rapporteert die onder de verwachtingen ligt, neemt het management de schuld. Het model is in deze zin gerelateerd aan het model met economische toegevoegde waarde (EVA), maar de twee modellen zijn ontwikkeld met variaties.
Voorbeeld van het gebruik van het Abnormal Earnings Valuation Model
Het model kan nauwkeuriger zijn voor situaties waarin een bedrijf geen dividenden betaalt, of het voorspelbare dividenden betaalt (in welk geval een dividendkortingsmodel geschikt zou zijn), of als toekomstige residuele inkomsten moeilijk te voorspellen zijn. Het startpunt is de boekwaarde; het bereik van de totale aandelenwaarde na toevoeging van de contante waarde van toekomstige resterende inkomens zou dus kleiner zijn dan bijvoorbeeld een bereik afgeleid door een DCF-model.
Net als het DCF-model, hangt de methode voor de waardering van abnormale inkomsten echter nog steeds sterk af van het voorspellingsvermogen van de analist die het model samenstelt. Verkeerde veronderstellingen voor het model kunnen het grotendeels nutteloos maken als een manier om de aandelenwaarde van een onderneming te schatten.
Beperkingen van het Abnormal Earnings Valuation Model
Elk waarderingsmodel is slechts zo goed als de kwaliteit van de veronderstellingen die in het model zijn opgenomen. In het geval van de boekwaarde per aandeel die wordt gebruikt in de abnormale winstwaardering, kan de boekwaarde van een bedrijf worden beïnvloed door gebeurtenissen zoals een aandeleninkoop en dit moet in het model worden verwerkt. Bovendien moeten alle andere gebeurtenissen die van invloed zijn op de boekwaarde van het bedrijf in aanmerking worden genomen om ervoor te zorgen dat de resultaten van het model niet worden verstoord.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.