Geregistreerd beleggingsadviseur (RIA)
Een geregistreerde beleggingsadviseur (RIA) is een persoon of onderneming die vermogende particulieren adviseert over beleggingen en hun portefeuilles beheert. RIA's hebben een fiduciaire plicht jegens hun klanten, wat betekent dat ze een fundamentele verplichting hebben om beleggingsadvies te geven dat altijd in het beste belang van hun klanten handelt.
Zoals het eerste woord van hun titel aangeeft, moeten RIA's zich registreren bij de Securities and Exchange Commission (SEC) of bij staatseffectbeheerders.
Belangrijkste leerpunten
- Een geregistreerde beleggingsadviseur (RIA) beheert de activa van individuele en institutionele beleggers.
- Als beleggingsdienst en fiduciair aan de buy-side moeten RIA's zich registreren bij de SEC en overheidsinstanties.
- RIA's worden net als portefeuillebeheerders betaald en verdienen hun inkomsten meestal met een beheervergoeding bestaande uit een percentage activa dat voor een klant wordt aangehouden (meestal 1% per jaar van AUM).
RIA's begrijpen
RIA's worden rechtstreeks gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC) en worden geacht te handelen in een fiduciaire hoedanigheid. Deze fiduciaire norm schrijft voor dat een RIA altijd onvoorwaardelijk de beste belangen van de cliënt boven de zijne moet stellen, ongeacht alle andere omstandigheden.
RIA's zijn ook verplicht om mogelijke belangenconflicten aan hun klanten bekend te maken en op een ethische manier te handelen in al hun zakelijke transacties. Sommige RIA's brengen klanten een percentage van hun beheerde vermogen in rekening, terwijl anderen een uurtarief of een vast bedrag vragen voor advies. Adviseurs die dit model voor hun praktijken kiezen, moeten een Series 65-licentie verkrijgen.
Net zoals beheerders van beleggingsfondsen, verdienen RIA's hun inkomsten meestal met een beheervergoeding bestaande uit een percentage activa dat voor een klant wordt aangehouden. De tarieven schommelen, maar het gemiddelde ligt rond de 1%. Over het algemeen geldt dat hoe meer activa een klant heeft, hoe lager de vergoeding waarover hij of zij kan onderhandelen - soms slechts 0, 35%. Dit dient om de beste belangen van de klant op één lijn te brengen met die van de RIA, aangezien de adviseur geen geld meer op de rekening kan verdienen tenzij de cliënt zijn activabasis (AUM) verhoogt.
Wie moet zich registreren als een RIA?
De Investment Advisers Act van 1940 definieerde een RIA als een "persoon of onderneming die, ter compensatie, bezig is met het verstrekken van advies, het doen van aanbevelingen, het uitbrengen van rapporten of het verstrekken van analyses over effecten, hetzij rechtstreeks, hetzij via publicaties."
Met welke toezichthouders adviseurs zich moeten registreren, hangt vooral af van de waarde van de activa die ze beheren, en of ze zakelijke klanten of alleen particulieren adviseren. Over het algemeen moeten adviseurs met een beheerd vermogen van ten minste $ 25 miljoen of beleggingsadvies verstrekken aan de SEC. Adviseurs die kleinere bedragen beheren, registreren zich meestal bij de staatseffectautoriteiten.
Registreren als een RIA is niet bedoeld als enige vorm van aanbeveling of goedkeuring door de SEC of staatsregelgevers. Het betekent alleen dat de beleggingsadviseur aan alle vereisten voor registratie heeft voldaan. Voor adviseurs die zich bij de SEC registreren, omvat de vereiste informatie de beleggingsstijl van de adviseur, beheerd vermogen (AUM), vergoedingen, eventuele disciplinaire maatregelen en, voor een bedrijf, de sleutelfunctionarissen. Andere vereisten omvatten de RIA die de SEC op de hoogte stelt van mogelijke belangenconflicten die voor hen zijn gerezen in hun werk, of die dit in de toekomst zouden kunnen doen. Ingediend met behulp van het formulier ADV, moet de inzending jaarlijks worden bijgewerkt met informatie zoals nieuwe disciplinaire beslissingen tegen de RIA. Het formulier moet beschikbaar worden gesteld als een openbaar record.
Sommige critici klagen dat het te gemakkelijk is om een RIA te worden in vergelijking met de verplichtingen voor andere professionals. Investopedia-schrijver Mark Cussen beschrijft de toelatingseisen om een RIA te worden als "nauwelijks een flits op het radarscherm in vergelijking met die van andere prestigieuze beroepen zoals rechten, medicijnen of boekhouding." Hij pleit voor rigoureuze onderzoeken en cursussen, zoals die vereist zijn voor dergelijke benamingen als Certified Financial Planner (CFP). Die, zegt hij, kunnen 'helpen om het serviceniveau dat [RIA's bieden] aan het publiek te verhogen'.
De lopende verplichtingen van de RIA
RIA's moeten zich niet alleen registreren om hun certificering te ontvangen, maar ook bepaalde procedures en procedures volgen bij het verstrekken van advies aan hun klanten. Deze omvatten het openbaar maken van eventuele risico's of mogelijke belangenconflicten van de specifieke transacties die zij aanbevelen, en ervoor zorgen dat de klant deze begrijpt.
Als een adviseur op enig moment door een cliënt wordt geconfronteerd met betrekking tot de geschiktheid van een investering, ligt de last bij de adviseur om aan te tonen dat alle maatregelen zijn genomen om het risico te onthullen en om de geschiktheid vast te stellen.
Vanuit het perspectief van de SEC is documentatie alles. Als de SEC ooit betrokken zou worden bij het onderzoek van een klacht van een belegger, is er volledige documentatie nodig over de gebruikte beleggingsstrategie, samen met klantgegevens die aantonen dat hij kennis heeft van het beleggingsprofiel en de risicotolerantie van de klant.
RIA Concurrenten
RIA's concurreren meestal met de volgende groepen voor het aanbieden van beleggingsdiensten:
- Beleggingsfondsen
- Hedgefondsen
- Wire house-bedrijven (bijv. Investeringsbanken) - via wrap-programma's voor individuele brokers
- Online of kortingsmakelaars die inspelen op doe-het-zelfbeleggers
- Roboadvisors