Versterking van de ESG-definitie

Met principes van milieu, sociaal en bestuur (ESG) die een steeds prominenter onderdeel worden van het dagelijkse beleggingslexicon, onderzoeken beleggers zowel het oude als het nieuwe van wat ESG definieert. Naarmate maatschappelijk verantwoord beleggen (SRI) zich ontwikkelt, moeten adviseurs en beleggers op de hoogte blijven van dat veranderende landschap.

De standaarddefinitie van een ESG-aandeleninvestering is een bedrijf dat zich niet bezighoudt met de productie van wapens, pornografie, gokken, tabak of een belangrijke vervuiler is via fossiele brandstoffen. Hoewel die oude definitie vandaag de dag klopt, breiden de milieu-, sociale en bestuurlijke componenten van ESG uit, mogelijk in het voordeel van beleggers. Het milieuaspect van ESG breidt bijvoorbeeld veel verder uit dan alleen het vermijden van traditionele investeringen in de energiesector.

"Omgevingsfactoren omvatten de bijdrage die een bedrijf of overheid levert aan klimaatverandering door uitstoot van broeikasgassen, samen met afvalbeheer en energie-efficiëntie", aldus Robeco. "Gezien hernieuwde inspanningen om de opwarming van de aarde te bestrijden, is het verminderen van emissies en koolstofarm maken belangrijker."

Er zijn andere elementen aan de "E" in ESG die beleggers kunnen en moeten overwegen.

"ESG is een breed onderwerp, en hoewel fossiele brandstofgerelateerde problemen een van de meest voorkomende overwegingen zijn, bestaat er een verscheidenheid aan andere statistieken voor ESG", zegt Goldman Sachs Asset Management. "Andere interessante milieu-indicatoren zijn watergebruik, duurzame energieprogramma's en het bestaan ​​van een specifiek milieubeleidsprogramma."

Een ander aandachtspunt in het zich ontwikkelende SRI-landschap van vandaag is de informatie die bedrijven beschikbaar stellen aan investeerders. Zo vertelt bijna tweederde van de S&P 500-leden aan beleggers hoe ze hun CO2-voetafdruk verminderen, maar minder dan 15% benadrukt hun investeringen in alternatieve energiebronnen, merkt Goldman op.

Het stollen van de "S" in ESG

De sociale variabele in de ESG-vergelijking is gemakkelijk te definiëren, maar ook verschuivend.

"Sociaal zijn onder meer mensenrechten, arbeidsnormen in de toeleveringsketen, elke blootstelling aan illegale kinderarbeid en meer routinekwesties zoals naleving van gezondheid en veiligheid op de werkplek", aldus Robeco. “Een sociale score stijgt ook als een bedrijf goed is geïntegreerd in de lokale gemeenschap en daarom een ​​'sociale licentie' heeft om met toestemming te werken.”

Beleggingsbeheerders kunnen sociale en duurzame factoren op verschillende manieren toepassen. Sommige managers proberen bedrijven met aanzienlijke sociale controverses, zoals slechte arbeidsomstandigheden, expliciet te vermijden. Een andere benadering is om te focussen op bedrijven die hoog scoren op verschillende ESG-factoren, een methode die volgens sommige onderzoeken op de lange termijn vruchten afwerpt.

Gegevens suggereren dat bedrijven met solide milieu- en duurzaamheidsrecords beter presteren dan bedrijven met dubieuze duurzaamheidsrecords. Er zijn ook sectorgerichte ESG-benaderingen die mogelijk rendement kunnen genereren.

"Een intra-sectorale aanpak, die de beste ESG-bedrijven binnen elke sector probeert te selecteren, behoudt blootstelling aan top-ESG-bedrijven in inherent uitdagende ESG-sectoren, " zei Goldman. "Een tussenliggende aanpak is ook mogelijk, waarbij een paar laag scorende subindustrieën, zoals steenkoolwinning, worden geëlimineerd, terwijl de resterende portefeuille wordt opgebouwd met behulp van een intra-sectormodel."

Zwaartekracht voor het bestuur

Governance is een van de ESG-factoren waarbij institutionele beleggers bedrijven kunnen betrekken en een dialoog kunnen openen die kan leiden tot betekenisvolle verandering.

"Investment stewardship of corporate governance is een samenwerking met bedrijven om de waarde van de activa van klanten te beschermen en te verbeteren", aldus BlackRock. “Via dialoog en stemmen bij volmacht gaan investeerders in gesprek met bedrijfsleiders om een ​​wederzijds begrip op te bouwen van de materiële risico's waarmee bedrijven worden geconfronteerd en de verwachtingen van het management om deze risico's te beperken. Daarom zijn het identificeren en beheren van relevante ESG-risico's een belangrijk onderdeel van het engagementproces en voor het stimuleren van duurzame financiële prestaties op de lange termijn. "

In de fondswereld, inclusief Exchange Traded Funds (ETF's), zijn producten die de nadruk leggen op governance vaak gericht op zaken als geslacht, ras en seksuele diversiteit op de werkplek. Robuust ondernemingsbestuur omvat echter meer dan die kwesties. Sommige bedrijven voor aandeelhoudersrechten pleiten bijvoorbeeld voor betaling voor prestatievergoedingsstructuren, externe accountants en verhoogde aandeelhoudersrechten.

De "G" in ESG is lastig in vergelijking met de andere componenten vanwege zijn vaak subjectieve karakter en externe invloeden van bedrijven die gespecialiseerd zijn in ratings voor governance. Sommige van deze bedrijven, waaronder Institutional Shareholder Services (ISS) en Governance Metrics International (GMI) worden hoog gewaardeerd door portfoliomanagers en ratingbureaus, maar er bestaan ​​potentiële belangenconflicten in deze relaties.

"Ze kunnen ook de grens overschrijden van onafhankelijke beoordelaars naar actieve consultants voor de bedrijven die ze bestuderen op manieren die leiden tot vragen over hun objectieve geloofwaardigheid", aldus de Securities and Exchange Commission (SEC). “Ten slotte en vooral, hun methoden werken niet; betrouwbare, nauwkeurige bestuursclassificaties worden niet echt geproduceerd, ondanks alle gepubliceerde grafieken en lijsten. "