Een actieve MBS ETF wordt 10 jaar na de crisis gelanceerd

Door hypotheek gedekte effecten (MBS) vertegenwoordigen een beleggingscategorie met een bewogen geschiedenis. Veel beleggers en analisten beweren dat MBS de financiële crisis van 2008 heeft veroorzaakt. Dit betekent echter niet dat MBS als beleggingscategorie in 2018 geen potentieel heeft voor beleggers. Het suggereert misschien wel dat beleggers die zich op dit gebied richten, waakzaam moeten zijn en zich bewust moeten zijn van het potentieel voor verdere schade aan het wereldwijde economische systeem wel.

Medio september heeft Janus Henderson een belangrijke stap gezet om MBS terug te brengen in de mainstream van de beleggingswereld met de lancering van het eerste actief beheerde MBS exchange-traded fund (ETF). De Janus Henderson Mortgage-Backed Securities ETF (JMBS) heeft als doel de MBS-ruimte naar een van de populairste domeinen van de beleggingswereld van vandaag te brengen: ETF's. (Voor een snelle opfriscursus, bekijk: Inzicht in door hypotheek gedekte effecten .)

Een breed scala aan MBS-belichting

Volgens ETF.com concentreert JMBS zijn beleggingen in door hypotheek gedekte vastrentende instrumenten. Binnen deze categorie is er een verrassend divers scala aan producten, waaronder instrumenten met verschillende looptijden, die vertegenwoordigen residentiële en commerciële MBS, en zelfs ETF's die beleggen in MBS als een beleggingscategorie. Onder de effecten die in de JMBS-mand zijn vertegenwoordigd, zijn die die blootstelling bieden aan door de overheid en door de overheid uitgegeven schuldbewijzen, alsmede aan particuliere schuldbewijzen.

Volgens het rapport behouden de fondsbeheerders het recht om te beleggen in effecten met verschillende ratings, hoewel de portefeuille in het algemeen gericht is op schuld van beleggingskwaliteit. (Zie ook: door activa gedekte en door hypotheken gedekte effecten: een inleiding .)

Selectie proces

JMBS-managers zullen proberen de Bloomberg Barclays US MBS-index Total Return Value Unhedged USD met 0, 50% te verslaan, netto vergoedingen. Om dit doel te bereiken, zullen de beheerders een bottom-upbenadering gebruiken bij het selecteren van effecten, en zij kunnen derivaten en shortstrategieën gebruiken.

JMBS voegt zich bij een groeiend gebied van MBS-gerelateerde ETF's, hoewel het de eerste in zijn soort is die actief wordt beheerd. Er waren vijf passief beheerde MBS ETF's die in de VS werden verhandeld op het moment dat JMBS werd gelanceerd. De meest omvangrijke van deze andere producten is de iShares MBS ETF (MBB). Actief sinds maart 2007 en met maar liefst $ 12 miljard aan beheerd vermogen (AUM), handhaaft MBB een kostenratio van 0, 09%.

Naast het actieve beheeraspect van JMBS kunnen beleggers ook een evenredig hogere reeks vergoedingen verwachten. JMBS heeft een kostenratio van 0, 35% en is daarmee de duurste van de zes huidige MBS ETF's die beschikbaar zijn voor Amerikaanse investeerders. Voor sommige beleggers kan het vooruitzicht op een MBS-fonds dat actief wordt beheerd, echter opwegen tegen de verhoogde vergoedingsstructuur. Immers, gezien het potentieel van MBS-producten om de markten te verdringen, kunnen beleggers zich veiliger voelen wanneer managers een meer proactieve benadering kiezen.

Actief beheer

In grote lijnen is JMBS een van de nieuwste voorbeelden van de groeiende trend van actief beheer in de ETF-ruimte. Actief beheerde ETF's hebben managers of teams die waken over de portefeuilleverdeling van het fonds. In sommige opzichten druist actief beheer in tegen de traditionele structuur van een ETF. De meeste ETF's blijven passief beheerd, deels om de kosten voor beleggers zo laag mogelijk te houden, zodat de fondsen concurrerend kunnen blijven in vergelijking met index- en beleggingsfondsen. (Zie voor meer informatie: Actief versus passief ETF beleggen .)

Zolang deze actief beheerde fondsen redelijke kostenratio's kunnen blijven bieden in vergelijking met traditionele passieve concurrenten, evenals benchmark-rendementen, blijven ze waarschijnlijk populair. Ongeacht de managementstrategie voor MBS ETF's, zullen deze fondsen waarschijnlijk een hoger risiconiveau behouden dan andere voertuigen in de ETF-ruimte als gevolg van de activa die ze bezitten. MBS staat bekend als een complex, riskant type beveiliging. Voor beleggers die geïnteresseerd zijn in de MBS-ruimte, kan een ETF desalniettemin een eenvoudig toegangspunt bieden. (Lees voor meer informatie: De risico's van door hypotheek gedekte effecten .)