De basisprincipes van opties Winstgevendheid

Optiehandelaren kunnen profiteren door optiekoper of optieschrijver te zijn. Opties zorgen voor potentiële winst tijdens beide volatiele tijden, en wanneer de markt stil of minder volatiel is. Dit is mogelijk omdat de prijzen van activa zoals aandelen, valuta's en grondstoffen altijd in beweging zijn, en ongeacht de marktomstandigheden is er een optiestrategie die hiervan kan profiteren.

Belangrijkste leerpunten

• Optiecontracten en strategieën die ze gebruiken, hebben winst- en verliesprofielen gedefinieerd, om te begrijpen hoeveel geld u kunt verdienen of verliezen.
• Wanneer u een optie verkoopt, profiteert u het meest van de prijs van de geïnde premie, maar vaak is er een onbeperkt neerwaarts potentieel.
• Wanneer u een optie koopt, kan uw voordeel onbeperkt zijn en kunt u het meeste verliezen door de kosten van de optiepremie.
• Afhankelijk van de gebruikte optiestrategie profiteert een individu van een willekeurig aantal marktomstandigheden, van bull en bear tot zijwaartse markten.
• Optiespreads hebben de neiging om zowel potentiële winsten als verliezen te beperken.

Basisprincipes van optie Winstgevendheid

Een koper van een calloptie maakt winst als de onderliggende waarde, laten we zeggen een aandeel, vóór de vervaldatum boven de uitoefenprijs stijgt. Een koper van een putoptie maakt winst als de prijs onder de uitoefenprijs daalt vóór de vervaldatum. Het exacte bedrag van de winst hangt af van het verschil tussen de aandelenkoers en de uitoefenprijs van de optie bij het verlopen of wanneer de optiepositie wordt gesloten.

Een schrijver van callopties staat op om winst te maken als de onderliggende aandelen onder de uitoefenprijs blijven. Na het schrijven van een putoptie profiteert de handelaar als de prijs boven de uitoefenprijs blijft. De winstgevendheid van een optieschrijver is beperkt tot de premie die hij ontvangt voor het schrijven van de optie (wat de kosten van de optiekoper zijn). Optieschrijvers worden ook optieverkopers genoemd.

Optie kopen versus schrijven

Een optiekoper kan een aanzienlijk rendement op de investering behalen als de handel in opties lukt. Dit komt omdat een aandelenkoers aanzienlijk hoger kan zijn dan de uitoefenprijs.

Een optieschrijver maakt een relatief kleiner rendement als de handel in opties winstgevend is. Dit komt omdat het rendement van de schrijver beperkt is tot de premie, ongeacht hoeveel de voorraad beweegt. Dus waarom schrijfopties? Omdat de kansen meestal overweldigend zijn aan de kant van de optieschrijver. Een studie eind jaren negentig, door de Chicago Mercantile Exchange (CME), wees uit dat iets meer dan 75% van alle opties die tot het einde van de looptijd werden aangehouden, waardeloos waren.

Dit onderzoek sluit optieposities uit die vóór het verstrijken waren gesloten of uitgeoefend. Desondanks waren er voor elk optiecontract dat bij het verlopen in het geld (ITM) was, er drie die zonder geld waren (OTM) en daarom waardeloos is een behoorlijk veelzeggende statistiek.

Evaluatie van risicotolerantie

Hier is een eenvoudige test om uw risicotolerantie te evalueren om te bepalen of u beter af bent als optiekoper of optieschrijver. Stel dat u 10 calloptiecontracten kunt kopen of schrijven, met de prijs van elk gesprek op $ 0, 50. Elk contract heeft doorgaans 100 aandelen als onderliggende waarde, dus 10 contracten zouden $ 500 kosten ($ 0, 50 x 100 x 10 contracten).

Als u 10 calloptiecontracten koopt, betaalt u $ 500 en dat is het maximale verlies dat u kunt oplopen. Uw potentiële winst is echter theoretisch onbeperkt. Dus wat is het addertje? De kans dat de handel winstgevend is, is niet erg hoog. Hoewel deze waarschijnlijkheid afhangt van de impliciete volatiliteit van de calloptie en de resterende tijd tot vervaldatum, laten we zeggen 25%.

Aan de andere kant, als u 10 calloptiecontracten schrijft, is uw maximale winst het bedrag van het premie-inkomen, of $ 500, terwijl uw verlies theoretisch onbeperkt is. De kansen dat de handel in opties winstgevend is, zijn echter zeer in uw voordeel, met 75%.

Dus zou u $ 500 riskeren, wetende dat u een kans van 75% heeft om uw investering te verliezen en een kans van 25% om winst te maken? Of wilt u liever maximaal $ 500 verdienen, wetende dat u een kans van 75% heeft om het gehele bedrag of een deel ervan te behouden, maar 25% kans dat de transactie verloren gaat?

Het antwoord op die vragen geeft u een idee van uw risicotolerantie en of u beter af bent als optiekoper of optieschrijver.

Het is belangrijk om te onthouden dat dit de algemene statistieken zijn die van toepassing zijn op alle opties, maar op bepaalde momenten kan het voordeliger zijn om een ​​optieschrijver of een koper van een specifiek activum te zijn. Toepassing van de juiste strategie op het juiste moment kan deze kansen aanzienlijk veranderen.

Optiestrategieën Risico / Beloning

Hoewel calls en puts in verschillende permutaties kunnen worden gecombineerd om geavanceerde optiestrategieën te vormen, laten we het risico / de beloning van de vier basisstrategieën evalueren.

Oproep kopen

Dit is de meest basale optiestrategie. Het is een strategie met een relatief laag risico, omdat het maximale verlies beperkt is tot de premie die wordt betaald om de call te kopen, terwijl de maximale beloning potentieel onbeperkt is. Hoewel, zoals eerder vermeld, de kansen dat de handel zeer winstgevend is, meestal vrij laag zijn. "Laag risico" veronderstelt dat de totale kosten van de optie een zeer klein percentage van het kapitaal van de handelaar vertegenwoordigen. Alle kapitaal riskeren bij een enkele calloptie zou het een zeer riskante transactie maken omdat al het geld verloren zou kunnen gaan als de optie waardeloos verloopt.

Een put kopen

Dit is een andere strategie met een relatief laag risico, maar de potentieel hoge beloning als de transactie werkt. Het kopen van putten is een levensvatbaar alternatief voor de riskantere strategie van short selling van het onderliggende actief. Putten kunnen ook worden gekocht om het neerwaartse risico in een portefeuille af te dekken. Maar omdat aandelenindexen in de loop van de tijd doorgaans hoger uitkomen, wat betekent dat aandelen gemiddeld vaker vaker vooruitgaan dan dalen, is het risico- / opbrengstprofiel van de put-koper iets minder gunstig dan dat van een call-koper.

Een put schrijven

Putschrijven is een favoriete strategie van handelaren in geavanceerde opties, omdat in het slechtste geval de voorraad wordt toegewezen aan de putschrijver (zij moeten de voorraad kopen), terwijl het beste geval is dat de schrijver het volledige bedrag behoudt van de optiepremie. Het grootste risico van put-schrijven is dat de schrijver te veel kan betalen voor een voorraad als deze vervolgens tanks. Het risico- / opbrengstprofiel van putschrijven is ongunstiger dan dat van put- of call-aankoop, omdat de maximale opbrengst gelijk is aan de ontvangen premie, maar het maximale verlies is veel hoger. Dat gezegd hebbende, zoals eerder besproken, is de kans om winst te kunnen maken groter.

Oproep schrijven

Oproep schrijven komt in twee vormen, bedekt en naakt. Covered call writing is een andere favoriete strategie van middelgrote tot geavanceerde optiehandelaren, en wordt over het algemeen gebruikt om extra inkomsten uit een portefeuille te genereren. Het gaat om het schrijven van oproepen op aandelen in de portefeuille. Ongedekt of naakt bellen is de exclusieve provincie van risicotolerante, geavanceerde optiehandelaren, omdat het een risicoprofiel heeft dat vergelijkbaar is met dat van een korte uitverkoop op voorraad. De maximale beloning bij het schrijven van een oproep is gelijk aan de ontvangen premie. Het grootste risico met een gedekte call-strategie is dat de onderliggende aandelen worden "weggebeld". Bij naakt schrijven is het maximale verlies theoretisch onbeperkt, net zoals bij een korte verkoop.

Opties Spreads

Vaak combineren handelaren of beleggers opties met behulp van een spreadstrategie, waarbij ze een of meer opties kopen om een ​​of meer verschillende opties te verkopen. Spreiding zal de betaalde premie compenseren omdat de verkochte optiepremie zal worden verrekend met de gekochte optiepremie. Bovendien zullen de risico- en rendementsprofielen van een spread de potentiële winst of verlies dekken. Spreads kunnen worden gemaakt om te profiteren van bijna elke verwachte prijsactie en kunnen variëren van eenvoudig tot complex. Net als bij individuele opties kan elke spreadstrategie worden gekocht of verkocht.

Redenen om opties te verhandelen

Beleggers en handelaren ondernemen optiehandel om open posities af te dekken (bijvoorbeeld het kopen van putten om een ​​longpositie af te dekken, of het kopen van oproepen om een ​​shortpositie af te dekken) of om te speculeren over waarschijnlijke prijsbewegingen van een onderliggend actief.

Het grootste voordeel van het gebruik van opties is dat van leverage. Stel bijvoorbeeld dat een belegger $ 900 moet gebruiken voor een bepaalde transactie en de beste prijs-kwaliteitverhouding wenst. De belegger is op korte termijn bullish op XYZ Inc. Ga er dus vanuit dat XYZ voor $ 90 handelt. Onze belegger kan maximaal 10 aandelen XYZ kopen. XYZ heeft echter ook drie maanden durende gesprekken beschikbaar met een uitoefenprijs van $ 95 voor $ 3. In plaats van de aandelen te kopen, koopt de belegger nu drie calloptiecontracten. Het kopen van drie call-opties kost $ 900 (3 contracten x 100 aandelen x $ 3).

Stel dat XYZ kort voor het verlopen van de callopties op $ 103 handelt en de calls op $ 8, waarna de belegger de call verkoopt. Hier ziet u hoe het rendement op uw investering in elk geval wordt gestapeld.

• Volledige aankoop van XYZ-aandelen aan $ 90: winst = $ 13 per aandeel x 10 aandelen = $ 130 = 14, 4% rendement ($ 130 / $ 900).
• Aankoop van drie $ 95 calloptiecontracten: winst = $ 8 x 100 x 3 contracten = $ 2.400 minus betaalde premie $ 900 = $ 1500 = 166, 7% rendement ($ 1500 / $ 900).

Het risico met het kopen van de gesprekken in plaats van de aandelen is natuurlijk dat als XYZ niet boven $ 95 had gehandeld door het verlopen van de optie, de gesprekken waardeloos zouden zijn verlopen en alle $ 900 verloren zou zijn. In feite moest XYZ handelen tegen $ 98 ($ 95 uitoefenprijs + betaalde $ 3 premie), of ongeveer 9% hoger dan de prijs toen de oproepen werden gekocht, voor de transactie om te breken. Wanneer de kosten van de makelaar om de transactie te plaatsen ook aan de vergelijking worden toegevoegd, om winstgevend te zijn, zou de voorraad nog hoger moeten handelen.

In deze scenario's wordt ervan uitgegaan dat de handelaar tot het einde van de looptijd heeft gehandhaafd. Dat is niet vereist bij Amerikaanse opties. De handelaar had de optie om winst te maken te allen tijde vóór het verstrijken van de looptijd te kunnen verkopen. Of, als het erop leek dat het aandeel niet boven de uitoefenprijs zou komen, konden ze de optie voor de resterende tijdwaarde verkopen om het verlies te verminderen. De handelaar betaalde bijvoorbeeld $ 3 voor de opties, maar naarmate de tijd verstrijkt, als de aandelenprijs onder de uitoefenprijs blijft, kunnen die opties dalen tot $ 1. De handelaar kon de drie contracten voor $ 1 verkopen, $ 300 van de oorspronkelijke $ 900 terugkrijgen en een totaal verlies vermijden.

De belegger zou er ook voor kunnen kiezen om de call-opties uit te oefenen in plaats van ze te verkopen om winsten / verliezen te boeken, maar de uitoefening van de calls zou van de belegger vereisen dat hij een aanzienlijk bedrag bedenkt om het aantal aandelen te kopen dat zijn contracten vertegenwoordigen. In het bovenstaande geval zou het nodig zijn om 300 aandelen te kopen voor $ 95.

De juiste optie selecteren

Hier zijn enkele algemene richtlijnen die u moeten helpen beslissen welke soorten opties u wilt verhandelen.

Bullish of bearish

Bent u bullish of bearish op de aandelen, sector of de brede markt die u wenst te verhandelen? Zo ja, ben je danig, gematigd of gewoon een beetje bullish / bearish? Door deze beslissing te nemen, kunt u beslissen welke optiestrategie u wilt gebruiken, welke uitoefenprijs u wilt gebruiken en voor welke vervaldatum u wilt gaan. Laten we zeggen dat u onstuimig bullish bent over hypothetische aandelen ZYX, een technologieaandeel dat wordt verhandeld tegen $ 46.

Beweeglijkheid

Is de markt kalm of vrij volatiel? Hoe zit het met Stock ZYX? Als de impliciete volatiliteit voor ZYX niet erg hoog is (bijvoorbeeld 20%), is het misschien een goed idee om oproepen op de aandelen te kopen, omdat dergelijke oproepen relatief goedkoop kunnen zijn.

Stakingsprijs en vervaldatum

Omdat je onstuimig bullish bent op ZYX, moet je je comfortabel voelen met het kopen van de geldoproepen. Stel dat u niet meer dan $ 0, 50 per beloptie wilt uitgeven en dat u de keuze heeft om te kiezen voor twee maanden bellen met een uitoefenprijs van $ 49 beschikbaar voor $ 0, 50, of drie maanden bellen met een uitoefenprijs van $ 50 beschikbaar voor $ 0, 47. U besluit om met de laatste te gaan, omdat u denkt dat de iets hogere uitoefenprijs meer dan gecompenseerd wordt door de extra maand tot vervaldatum.

Wat als u slechts een beetje bullish was op ZYX en de impliciete volatiliteit van 45% drie keer die van de totale markt was? In dit geval zou u kunnen overwegen om op korte termijn putten te schrijven om premie-inkomsten vast te leggen, in plaats van oproepen te kopen zoals in de eerdere instantie.

Optie Trading Tips

Als optiekoper moet uw doel zijn om opties te kopen met de langst mogelijke vervaldatum, om uw handelsperiode de tijd te geven om te trainen. Omgekeerd, als u opties schrijft, kies dan voor de kortst mogelijke vervaldatum om uw aansprakelijkheid te beperken.

Als u probeert het bovenstaande punt in evenwicht te houden, kunt u bij het kopen van opties de goedkoopste kopen om uw kansen op een winstgevende transactie te verbeteren. De impliciete volatiliteit van dergelijke goedkope opties is waarschijnlijk vrij laag, en hoewel dit suggereert dat de kansen op een succesvolle transactie minimaal zijn, is het mogelijk dat impliciete volatiliteit en dus de optie te duur zijn. Dus als de handel lukt, kan de potentiële winst enorm zijn. Het kopen van opties met een lager niveau van geïmpliceerde volatiliteit kan de voorkeur genieten boven het kopen van opties met een zeer hoog niveau van impliciete volatiliteit, vanwege het risico van een hoger verlies (hogere betaalde premie) als de transactie niet lukt.

Er is een afweging tussen uitoefenprijzen en het vervallen van opties, zoals het eerdere voorbeeld aantoonde. Een analyse van de ondersteunings- en weerstandsniveaus, evenals belangrijke aankomende gebeurtenissen (zoals een inkomstenversie), is nuttig om te bepalen welke uitoefenprijs en vervaldatum moeten worden gebruikt.

Krijg inzicht in de sector waartoe het aandeel behoort. Biotech-aandelen worden bijvoorbeeld vaak verhandeld met binaire uitkomsten wanneer klinische proefresultaten van een belangrijk medicijn worden aangekondigd. Diep uit het geld kunnen oproepen of putten worden gekocht om op deze resultaten te handelen, afhankelijk van of iemand bullish of bearish op de aandelen is. Het zou natuurlijk buitengewoon riskant zijn om rond dergelijke gebeurtenissen te bellen of beleggen in biotech-aandelen, tenzij het impliciete volatiliteitsniveau zo hoog is dat het verdiende premie-inkomen dit risico compenseert. Evenzo heeft het weinig zin om diep te kopen van de geldoproepen of sectoren met een lage volatiliteit, zoals nutsbedrijven en telecom.

Gebruik opties om eenmalige gebeurtenissen te verhandelen, zoals bedrijfsherstructureringen en spin-offs, en terugkerende gebeurtenissen zoals inkomstenversies. Aandelen kunnen zeer volatiel gedrag vertonen rond dergelijke gebeurtenissen, waardoor de slimme handelaar in opties de mogelijkheid heeft om in te wisselen. Bijvoorbeeld, goedkoop kopen van de geldoproepen voorafgaand aan het winstrapport over een aandeel dat zich in een uitgesproken malaise bevindt, kan een winstgevende strategie als het slaagt om verlaagde verwachtingen te verslaan en vervolgens te stijgen.

Het komt neer op

Beleggers met een lagere risicobereidheid moeten vasthouden aan basisstrategieën zoals call- of put-inkoop, terwijl meer geavanceerde strategieën zoals putwriting en call-writing alleen mogen worden gebruikt door geavanceerde beleggers met voldoende risicotolerantie. Aangezien optiestrategieën kunnen worden afgestemd op de unieke risicotolerantie en rendementsvereisten, bieden ze vele wegen naar winstgevendheid.