Bill Auction
Bill Auction is een openbare veiling voor schatkistpapier die wekelijks wordt gehouden door de US Treasury. Vanaf 2019 zijn er 24 geautoriseerde primary dealers die bij elke uitgifte direct moeten bieden. Dit is de manier waarop alle Amerikaanse schatkistpapier wordt uitgegeven.
Bill Auction verklaard
Schatkistpapier (T-biljetten) zijn kortlopende schuldbewijzen uitgegeven door de Amerikaanse overheid via het ministerie van Financiën om de nationale schuld te helpen financieren. Deze schuldinstrumenten vervallen binnen een jaar en worden uitgegeven met een korting op nominale waarde. De looptijd voor T-facturen is: 1 maand (of 4 weken), 3 maanden (of 13 weken), 6 maanden (of 26 weken) en 1 jaar (of 52 weken). Het minimale bedrag waarvoor u een rekening kunt kopen, is $ 100, hoewel de meest verkochte rekeningen een waarde hebben tussen $ 1.000 en $ 10.000. De rekeningen worden beschouwd als risicovrije effecten, omdat ze worden ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid en daarom wordt het rendement op deze effecten gebruikt als de benchmark voor de korte rente. Schatkistpapier wordt uitgegeven in elektronische vorm via een biedproces dat elke week plaatsvindt.
Veilingaankondiging
Een aankondiging wordt enkele dagen voor de factuurveiling vrijgegeven om het proces op gang te brengen. De aankondiging bevat informatie zoals de veilingdatum, uitgiftedatum, hoeveelheid beveiliging die zal worden verkocht, sluitingstijden, deelname aan deelname, etc. Alle veilingen zijn voor het publiek toegankelijk via Treasury Direct of het Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) .
Rol van primaire dealers
De factuurveiling accepteert concurrerende biedingen om de discontovoet te bepalen die bij elke uitgifte moet worden betaald. Een groep effectenhandelaren, bekend als primaire dealers, is geautoriseerd en verplicht om concurrerende biedingen in te dienen op een evenredig deel van elke veiling van schatkistpapier. Het winnende bod op elke uitgifte bepaalt de rentevoet die op die uitgifte wordt betaald. Zodra een probleem is gekocht, mogen de dealers de rekeningen aanhouden, verkopen of verhandelen. De vraag naar facturen op een veiling wordt bepaald door de markt- en economische omstandigheden.
Deelnemers aan de veiling van facturen
Deelnemers aan een Treasury-veiling bestaan uit kleine beleggers en institutionele beleggers die biedingen indienen die zijn geclassificeerd als concurrerende of niet-concurrerende tenders. Niet-concurrerende offertes worden ingediend door kleinere investeerders die gegarandeerd facturen ontvangen, maar ze zullen niet weten welke discontovoet ze zullen ontvangen totdat de veiling sluit. In feite ontvangen deze beleggers geen garantie op de ontvangen prijs of korting. Een belegger die een niet-concurrerend bod uitbrengt, stemt ermee in om welke discontovoet op de veiling te bepalen, bepaald door de concurrentiezijde van de veiling die wordt behandeld als een Nederlandse veiling. De minimale niet-concurrerende aanbesteding voor een schatkistfactuur is $ 10.000. De niet-competitieve sluitingstijd voor facturen is normaal 11.00 uur Eastern Time op de veilingdag.
Het is niet gegarandeerd dat concurrerende bieders effecten ontvangen, aangezien de goedkeuring van het bod afhangt van de ingediende kortingsrendementen. Een concurrerende aanbesteding wordt ingediend door grotere beleggers, zoals institutionele beleggers. Elke bieder is beperkt tot 35% van het bedrag per veiling per factuur. Elk uitgebracht bod geeft de laagste koers of kortingsmarge aan die de belegger bereid is te accepteren voor de schuldbewijzen. De biedingen met het laagste kortingspercentage worden eerst geaccepteerd. De laagste discontovoet die voldoet aan het aanbod van te verkopen schuld, dient als het "winnende" rendement of het hoogst geaccepteerde rendement, nadat alle niet-concurrerende biedingen zijn afgetrokken van het totale aantal aangeboden effecten. Alle beleggers die bieden op of boven het niveau van de winnende opbrengst, ontvangen effecten met deze disconteringsvoet. Alle bieders, zowel competitief als niet-competitief, ontvangen deze opbrengst.
De concurrerende sluitingstijd voor facturen is normaal 11.30 uur Eastern Time op de veilingdag.
Het veilingproces
Stel bijvoorbeeld dat de Schatkist $ 9 miljoen probeert op te halen in eenjarige T-rekeningen met een discontovoet van 5%. Laten we aannemen dat de ingediende biedingen als volgt zijn:
$ 1 miljoen tegen 4, 79%
$ 2, 5 miljoen tegen 4, 85%
$ 2 miljoen tegen 4, 96%
$ 1, 5 miljoen bij 5%
$ 3 miljoen tegen 5, 07%
$ 1 miljoen bij 5, 1%
$ 5 miljoen tegen 5, 5%
De biedingen met de laagste kortingspercentages worden eerst geaccepteerd, omdat de overheid de voorkeur geeft aan lagere rendementen aan beleggers. Aangezien de Schatkist in dit geval $ 9 miljoen wil inzamelen, accepteert hij de biedingen met de laagste tarieven tot 5, 07%. Op dit punt wordt slechts $ 2 miljoen van het bod van $ 3 miljoen goedgekeurd. Alle biedingen boven het tarief van 5, 07% worden geaccepteerd en onderstaande biedingen worden afgewezen. In feite is deze veiling goedgekeurd op 5, 07%, en alle succesvolle concurrerende en niet-concurrerende bieders ontvangen het kortingspercentage van 5, 07%.
Op de dag van uitgifte bezorgt Treasury T-facturen aan niet-concurrerende bieders die hun inzending hebben gedaan in een bepaalde factuurveiling. In ruil daarvoor brengt Treasury de rekeningen van die bieders in rekening voor de betaling van de effecten. De aankoopprijs van de T-factuur staat vermeld in het persbericht van de veilingresultaten en wordt uitgedrukt als een prijs per honderd dollar.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.