Z Tranche
Z-tranche is de laagste tranche van een onderpand hypotheekverplichting (CMO) in termen van anciënniteit. De Z-tranche heeft geen recht op couponbetalingen, maar de rente loopt nog steeds op en wordt betaald zodra de senior tranches zijn gepensioneerd (afbetaald). In plaats van rente te betalen aan de Z-tranche, wordt het geld gebruikt om de hoofdsom van de bovenste tranches sneller af te lossen. Op zijn beurt neemt de hoofdsom van de Z-tranche gedurende deze tijd toe vanwege de opgebouwde rente. De Z-tranche wordt ook geschreven als "Z-tranche" en wordt de "opbouwtranche" genoemd.
Afbreken Z Tranche
De Z-tranche wordt voornamelijk gebruikt om de aantrekkelijkheid van de tranches erboven te verbeteren. De betalingen die in plaats daarvan naar de Z-tranche zouden gaan, zijn bedoeld om de looptijd van de senior-tranches te versnellen. Over het algemeen is Z-tranche geen zeer aantrekkelijke investering, aangezien het twee decennia kan duren voordat de belegger het geld ziet. Als zodanig is de Z-tranche krap tegen de tijdwaarde van geld, maar alleen omdat de meeste beleggers het niet willen, betekent dit niet dat er geen markt is. Beleggers die langlopende verplichtingen hebben of die zich zorgen maken over het herbeleggingsrisico, zouden profiteren van beleggingen in een Z-tranche obligatie.
De rol van Z Tranche in CMO's
Collateralized hypotheekverplichtingen zijn gestratificeerd zodat met dezelfde pool van activa aan de verschillende behoeften van veel beleggers kan worden voldaan. De A-tranche kan bijvoorbeeld inkomsten op korte termijn en een kortere looptijd bieden. De B-tranche zou dan een langere periode van stabiele cashflow bieden. Aan de onderkant van de structuur bevindt zich de Z-tranche, die op betaling moet wachten en meer dan zijn billijke aandeel in het vooruitbetalingsrisico wordt geconfronteerd in vergelijking met andere tranches. Z-tranches hebben een gemiddelde levensduur van 18 tot 22 jaar, waarvan de opbouw naar verwachting acht tot 10 jaar zal duren, en een vooruitbetalingspercentage boven verwachting kan beide aanzienlijk verkorten.
Z-tranches hebben te maken met veel volatiliteit gedurende hun levensduur terwijl de hypotheekpool haar herfinancieringsuitgaven en herfinancierings burn-out doormaakt. De volatiliteit die de Z-tranche doorloopt, biedt extra stabiliteit aan de bovenste tranches, waardoor het de ultieme teamspeler is binnen de CMO-stratificatie. Dus, ondanks de bottom-of-the-alfabet naam, speelt de Z-tranche een cruciale rol in de creatie en het succes op lange termijn van een CMO. En ze voldoen wel aan de behoeften van een bepaald type belegger die kapitaal bij de hand heeft en dit wil parkeren in plaats van regelmatig opnieuw te moeten beleggen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.