Waardebepaling van obligaties

Wat is obligatiewaarde?

Obligatiewaardering is een techniek voor het bepalen van de theoretische reële waarde van een bepaalde obligatie. De waardering van obligaties omvat het berekenen van de contante waarde van de toekomstige rentebetalingen van de obligatie, ook bekend als de kasstroom, en de waarde van de obligatie op de vervaldag, ook bekend als de nominale waarde of nominale waarde. Omdat de nominale waarde van een obligatie en rentebetalingen vast zijn, gebruikt een belegger de waardering van obligaties om te bepalen welk rendement vereist is om een ​​belegging in obligaties de moeite waard te maken.

$ 42, 7 miljard

De omvang van de Amerikaanse obligatiemarkt, of het totale bedrag aan uitstaande schulden, eind 2018, volgens de Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), een branchegroep

Inzicht in obligatiewaardering

Een obligatie is een schuldinstrument dat de belegger een stabiele inkomstenstroom biedt in de vorm van couponbetalingen. Op de vervaldag wordt de volledige nominale waarde van de obligatie terugbetaald aan de obligatiehouder. De kenmerken van een reguliere obligatie zijn onder meer:

• Couponrente: sommige obligaties hebben een rentevoet, ook wel de couponrente genoemd, die halfjaarlijks aan obligatiehouders wordt betaald. De couponrente is het vaste rendement dat een belegger periodiek verdient tot het afloopt.
• Vervaldatum: Alle obligaties hebben een vervaldatum, sommige op korte termijn, andere op lange termijn. Wanneer de obligatie vervalt, betaalt de emittent van de obligatie de belegger de volledige nominale waarde van de obligatie terug. Voor bedrijfsobligaties is de nominale waarde van een obligatie meestal $ 1.000 en voor staatsobligaties is de nominale waarde $ 10.000. De nominale waarde is niet noodzakelijkerwijs de belegde hoofdsom of aankoopprijs van de obligatie.
• Huidige prijs: Afhankelijk van het rentetarief in de omgeving, kan de belegger een obligatie kopen op pari, onder pari of boven pari. Als de rentevoeten bijvoorbeeld stijgen, zal de waarde van een obligatie dalen, omdat de couponrente lager zal zijn dan de rentevoet in de economie. Wanneer dit gebeurt, wordt de obligatie verhandeld met een korting, dat wil zeggen onder pari. De obligatiehouder zal echter de volledige nominale waarde van de obligatie op de vervaldag worden betaald, hoewel hij deze voor minder dan de nominale waarde heeft gekocht.

Obligatiewaardering in de praktijk

Aangezien obligaties een essentieel onderdeel van de kapitaalmarkten vormen, proberen beleggers en analisten te begrijpen hoe de verschillende kenmerken van een obligatie op elkaar inwerken om de intrinsieke waarde ervan te bepalen. Net als een aandeel bepaalt de waarde van een obligatie of het een geschikte belegging is voor een portefeuille en dus een integrale stap is in het beleggen in obligaties.

De waardering van obligaties berekent in feite de contante waarde van de verwachte toekomstige couponbetalingen van een obligatie. De theoretische reële waarde van een obligatie wordt berekend door de contante waarde van de couponbetalingen te disconteren met een geschikte disconteringsvoet. De gebruikte disconteringsvoet is het rendement tot de vervaldag, wat het rendement is dat een belegger krijgt als hij / zij elke couponbetaling van de obligatie tegen een vaste rente herbelegt totdat de obligatie vervalt. Het houdt rekening met de prijs van een obligatie, de nominale waarde, de couponrente en de looptijd.

Belangrijkste leerpunten

• Obligatiewaardering is een manier om de theoretische reële waarde (of nominale waarde) van een bepaalde obligatie te bepalen.
• Het gaat om het berekenen van de contante waarde van de verwachte toekomstige couponbetalingen of cashflow van de obligatie en de waarde van de obligatie op de vervaldag of de nominale waarde.
• Omdat de nominale waarde en rentebetalingen van een obligatie worden vastgesteld, helpt de obligatiewaardering beleggers uit te vinden welk rendement een investering in obligaties de kosten waard maakt.

Waardebon coupon

Berekening van de waarde van een couponobligatiefactor in de jaarlijkse of halfjaarlijkse couponbetaling en de nominale waarde van de obligatie.

De contante waarde van verwachte kasstromen wordt opgeteld bij de contante waarde van de nominale waarde van de obligatie zoals te zien in de volgende formule:

Vcoupons = ∑C (1 + r) tVlakwaarde = F (1 + r) Twhere: C = toekomstige kasstromen, dat wil zeggen couponbetalingenr = disconteringsvoet, dat wil zeggen rendement tot vervaldatumF = nominale waarde van de obligatie = aantal van punten \ begin {uitgelijnd} & V _ {\ text {coupons}} = \ sum \ frac {C} {(1 + r) ^ t} \\ & V _ {\ text {nominale waarde}} = \ frac {F} { (1 + r) ^ T} \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & C = \ text {toekomstige kasstromen, dat wil zeggen couponbetalingen} \\ & r = \ text {disconteringsvoet, dat wil zeggen rendement tot einde looptijd } \\ & F = \ text {nominale waarde van de obligatie} \\ & t = \ text {aantal periodes} \\ & T = \ text {tijd tot vervaldatum} \ end {gericht} Vcoupons = ∑ (1 + r ) TC Vface-waarde = (1 + r) TF waarbij: C = toekomstige kasstromen, dat wil zeggen couponbetalingen r = disconteringsvoet, dat wil zeggen rendement tot looptijd F = nominale waarde van de obligatie = aantal perioden

Laten we bijvoorbeeld de waarde van een bedrijfsobligatie met een jaarlijkse rentevoet van 5% vinden, die halfjaarlijkse rentebetalingen doet gedurende 2 jaar, waarna de obligatie vervalt en de hoofdsom moet worden terugbetaald. Ga uit van een YTM van 3%.

F = $ 1000 voor bedrijfsobligaties

Couponrente _jaarlijks = 5%, daarom couponrente _{halfjaarlijks} = 5% / 2 = 2, 5%

C = 2, 5% x $ 1000 = $ 25 per periode

t = 2 jaar x 2 = 4 periodes voor halfjaarlijkse couponbetalingen

T = 4 periodes

Huidige waarde van halfjaarlijkse betalingen = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24, 27 + 23, 56 + 22, 88 + 22, 21

= 92, 93

Huidige waarde van nominale waarde = 1000 / (1.03) ⁴

= 888, 49

Daarom is de waarde van de obligatie = $ 92, 93 + $ 888, 49 = $ 981, 42

Waardering van nulcouponobligaties

Een nulcouponobligatie verricht geen jaarlijkse of halfjaarlijkse couponbetalingen voor de duur van de obligatie. In plaats daarvan wordt het met een grote korting verkocht als het wordt uitgegeven. Het verschil tussen de aankoopprijs en de nominale waarde is de rente van de belegger op de obligatie. Om de waarde van een nulcoupon te berekenen, hoeven we alleen de huidige waarde van de nominale waarde te vinden.

Naar aanleiding van ons voorbeeld hierboven, als de obligatie geen coupons aan beleggers heeft betaald, zal de waarde eenvoudig zijn:

$ 1000 / (1.03) ⁴ = $ 888.49

Volgens beide berekeningen is een couponbetalende obligatie waardevoller dan een nulcouponobligatie.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Rendement tot einde looptijd (YTM) Rendement tot einde looptijd (YTM) is het verwachte totale rendement op een obligatie als de obligatie tot de vervaldatum wordt aangehouden. meer Couponrente Couponrente is het rendement dat wordt betaald door een vastrentend effect, wat de jaarlijkse couponbetalingen zijn die door de emittent worden betaald ten opzichte van de nominale of nominale waarde van de obligatie. meer Nulcouponobligaties Een nulcouponobligatie is een schuldbewijs dat geen rente betaalt, maar wordt verhandeld met een hoge korting, waardoor winst wordt gemaakt op de vervaldag wanneer de obligatie wordt afgelost. meer Nominale waarde Nominale waarde is de nominale waarde van een obligatie, of voor een aandeel, de aandelenwaarde vermeld in het corporate charter. Het is belangrijk voor een obligatie of vastrentend instrument omdat het de looptijdwaarde en de dollarwaarde van couponbetalingen bepaalt. meer Obligatiekorting Obligatiekorting is het bedrag waarmee de marktprijs van een obligatie lager is dan de hoofdsom op de vervaldag. Dit bedrag, de nominale waarde genoemd, is vaak $ 1.000. meer Wat is een Strip Bond? Een stripobligatie is een obligatie waarbij zowel de hoofdsom als de reguliere couponbetalingen - die zijn verwijderd - afzonderlijk worden verkocht. meer partnerlinks