Bulls Trample draagt ​​als 20% voorraadwinsten binnen bereik voor 2019

Ondanks de groeiende bezorgdheid dat een economische vertraging een winstrecessie veroorzaakt, heerst er nog steeds een bullish sentiment op de Amerikaanse aandelenmarkt. De S&P 500 Index (SPX) steeg met 17, 3% ten opzichte van zijn dieptepunt in december en met bijna 10% year-to-date vanaf het einde van gisteren. Na de val van de markt leken voorspellingen van 20% winst onrealistisch. Nu lijkt alleen al een voorschot van 20% in 2019 binnen handbereik te zijn, en dat zou ook een rebound van 29% zijn vanaf de bodem van 2018.

Onder de prominente beleggingsprofessionals die geloven dat dergelijke winsten realistisch zijn, zijn onder andere John Lynch, chief investment strateeg bij LPL Financial, een vermogensbeheermaatschappij met klantenrekeningen ter waarde van $ 628 miljard, Julian Emanuel, chief equity en derivatenstrateeg bij investeringsbankbedrijf BTIG, en Paul Meeks, een ervaren technologie-analist en fondsbeheerder. De onderstaande tabel geeft de S&P 500-doelen van Lynch en Emanuel weer.

2 Voorspellingen van strategen voor S&P 500

• LPL Financial: S&P 500 bereikt 2.975, een stijging van 18, 7% in 2019
• BTIG: S&P 500 bereikt 3.000, een stijging van 19, 7% in 2019

Bronnen: Business Insider, CNBC

Betekenis voor beleggers

Paul Meeks bood geen specifieke projectie voor de S&P 500 in 2019. Hij vertelde CNBC echter wel: "Ik zou zeggen dat wanneer je 31 december van dit jaar bereikt, de Nasdaq [Composite Index (IXIC)] een verdubbeling zal zijn cijfer in kalender 2019. En het zal zowel de Dow als de S&P [500 Index] overtreffen. " Hij wordt aangemoedigd door het feit dat de waarderingen van technische aandelen voldoende zijn gedaald om opnieuw aantrekkelijke investeringen te doen.

Hoewel sommige waarnemers, met name Morgan Stanley, de bedrijfswinsten in 2019 snel zien afnemen, denkt John Lynch van LPL Financial dat deze zorgen overdreven zijn. Zijn optimistische vooruitzichten berusten grotendeels op de verwachting dat de handelsoorlog tussen de VS en China zal worden opgelost op een manier die het vertrouwen van bedrijven en beleggers bevordert.

"Zodra we tekenen van handelsvoortgang krijgen, kunnen bedrijven beginnen te investeren in onroerend goed, fabrieken en apparatuur, waardoor de productiviteit op peil blijft. Dat kan de winstcyclus verlengen, zelfs als we een paar kwartalen worden uitgedaagd, " vertelde Lynch aan BI. Ondertussen heeft Citigroup onlangs zijn eigen beoordeling van de handelsbesprekingen tussen de VS en China vrijgegeven, waarbij een kleine waarschijnlijkheid van 5% wordt toegekend aan een bullish resolutie, maar 40% kansen geeft voor een bearish resultaat dat voorraden zal doen tuimelen.

Lynch zegt ook dat de geschatte consensuswinst gemiddeld 300 basispunten verkeerd is, wat betekent dat een voorspelling van geen groei een redelijke waarschijnlijkheid heeft om gevolgd te worden door een werkelijke stijging tot 3%. Hij verwacht een winstgroei van 6% in 2019, in lijn met historische gemiddelden. "We hebben een goede economie en goede winsten. We hebben nog nooit een recessie gehad die zo dicht bij recordwinsten ligt, en we hebben nog nooit een wereldwijde recessie gehad zonder dat de VS ermee is begonnen", zei hij.

Julian Emanuel van BTIG is het daarmee eens. "De economie vertraagt ​​niet de manier waarop mensen bang zijn. Dat is waar het voordeel komt. We denken dat elke zwakte een koopmogelijkheid is", zei hij tegen CNBC. Aan de andere kant constateert het in Parijs gevestigde Societe Generale dat twee indicatoren met sterke voorspellende trackrecords wijzen op een economische vertraging en mogelijk op een recessie.

Vooruit kijken

Zoals gebruikelijk is de mening van experts sterk verdeeld over het verloop van de economie en de markt en veel marktkijkers waarschuwen dat de huidige bull rally onverwacht bearish zou kunnen worden. Dat betekent dat beleggers wellicht verstandig zijn om zowel defensieve - als offensieve - investeringsposities te ontwikkelen tijdens het herstel.