Zwakke vormefficiëntie
Zwakke vormefficiëntie beweert dat eerdere koersbewegingen, volume- en winstgegevens de koers van een aandeel niet beïnvloeden en niet kunnen worden gebruikt om de toekomstige richting ervan te voorspellen. Zwakke vormefficiëntie is een van de drie verschillende graden van efficiënte markthypothese (EMH).
De basisprincipes van zwakke vormefficiëntie
Zwakke vormefficiëntie, ook bekend als de random walk-theorie, stelt dat de prijzen van toekomstige effecten willekeurig zijn en niet worden beïnvloed door gebeurtenissen in het verleden. Voorstanders van zwakke vormefficiëntie geloven dat alle huidige informatie wordt weerspiegeld in aandelenkoersen en informatie uit het verleden heeft geen relatie met de huidige marktprijzen.
Het concept van zwakke vormefficiëntie werd ontwikkeld door Princeton University hoogleraar economie Burton G. Malkiel in zijn boek uit 1973, "A Random Walk Down Wall Street." Het boek beschrijft niet alleen de theorie van random walk, maar ook de efficiënte markthypothese en de andere twee graden van efficiënte markthypothese: semi-sterke vormefficiëntie en sterke vormefficiëntie. In tegenstelling tot zwakke vormefficiëntie, geloven de andere vormen dat informatie uit het verleden, heden en toekomst in verschillende mate van invloed is op koersbewegingen.
Gebruikt voor zwakke vormefficiëntie
Het belangrijkste principe van zwakke vormefficiëntie is dat de willekeur van aandelenkoersen het onmogelijk maakt om prijspatronen te vinden en te profiteren van prijsbewegingen. In het bijzonder zijn dagelijkse koersfluctuaties volledig onafhankelijk van elkaar; het gaat ervan uit dat prijsmomentum niet bestaat. Bovendien voorspelt de winstgroei in het verleden geen huidige of toekomstige winstgroei.
Zwakke vormefficiëntie beschouwt technische analyse niet als accuraat en beweert dat zelfs fundamentele analyse soms fout kan zijn. Volgens de zwakke vormefficiëntie is het daarom buitengewoon moeilijk om de markt te verslaan, vooral op de korte termijn. Als een persoon het bijvoorbeeld eens is met dit soort efficiëntie, denkt hij dat het geen zin heeft om een financieel adviseur of actieve portfoliomanager te hebben. In plaats daarvan gaan beleggers die pleiten voor een zwakke vormefficiëntie ervan uit dat ze willekeurig een investering of een portefeuille kunnen kiezen die een vergelijkbaar rendement oplevert.
Belangrijkste leerpunten
- Zwakke vormefficiëntie stelt dat prijzen in het verleden, historische waarden en trends geen toekomstige prijzen kunnen voorspellen.
- Zwakke vormefficiëntie is een element van efficiënte markthypothese.
- Zwakke vormefficiëntie stelt dat aandelenkoersen alle actuele informatie weergeven.
- Voorstanders van zwakke vormefficiëntie zien een beperkt voordeel bij het gebruik van technische analyse of financiële adviseurs.
Voorbeeld uit de praktijk van zwakke vormefficiëntie
Stel dat David, een swingtrader, Alphabet Inc. (GOOGL) ziet continu afnemen op maandag en waardevermeerdering op vrijdag. Hij mag ervan uitgaan dat hij winst kan maken als hij de voorraad aan het begin van de week koopt en aan het einde van de week verkoopt. Als de prijs van Alphabet echter op maandag daalt maar niet op vrijdag stijgt, wordt de markt als zwak van vorm beschouwd.
Evenzo, laten we aannemen dat Apple Inc. (APPL) de winstverwachtingen van analisten in het derde kwartaal achter elkaar de afgelopen vijf jaar heeft overtroffen. Jenny, een buy-and-hold-belegger, merkt dit patroon op en koopt de aandelen een week voordat het de winst van het derde kwartaal van dit jaar rapporteert in afwachting van de stijgende aandelenkoers van Apple na de release. Helaas voor Jenny schieten de inkomsten van het bedrijf onder de verwachtingen van analisten. De theorie stelt dat de markt zwak efficiënt is omdat het Jenny niet toestaat een excessief rendement te behalen door het aandeel te selecteren op basis van historische winstgegevens.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.