Koop technische, financiële aandelen voor Late Bull Market: BofA

In dit late stadium van de bull-markt moeten beleggers naar technologie- en financiële aandelen kijken omdat de aandelensectoren volgens Savita Subramanian, Amerikaanse aandelen en kwantitatieve strateeg bij Bank of America Merrill Lynch het meest waarschijnlijke toekomstige winst zullen boeken. met Barron's. "Als er nog een jaar te gaan is, wil je in het algemeen bezitten wat momenteel werkt, en dat zijn momentumaandelen. De twee sectoren die passen, zijn technologie, hoewel het de laatste tijd heeft gewankeld, en financiën."

The Case for Techs & Financials

Zoals Subramanian aan Barron vertelt: "Technologie biedt nog steeds seculiere en cyclische groei. Het is de enige sector met netto contanten op bedrijfsbalansen, en het is een interessant dividendgroeiverhaal geworden." Desalniettemin erkent ze dat er verschillende risico's zijn: het is "een superverzadigde sector en heeft een geweldige run gehad"; het heeft de financiële sector overtroffen als de sector met het meeste regelgevingsrisico; en het is een geglobaliseerde industrie die wordt bedreigd door handelsoorlogen.

Wat financiële aandelen betreft, merkt zij op dat hun winstvolatiliteit de afgelopen jaren aanzienlijk is gedaald. Van de meest volatiele aandelen in 2007, zijn ze nu de vierde veiligste sector van vandaag, volgens haar. Ze voegt eraan toe dat deze bedrijven veel hebben gedaan om hun bedrijfsmodellen te verbeteren, maar dit is door veel beleggers niet herkend. Dit sluit aan bij eerdere observaties van oude bankanalist Dick Bove, die ziet dat banken een gouden tijdperk ingaan, deels vanwege hun acceptatie van geavanceerde technologie. (Zie voor meer informatie ook: 4 Reasons Bank Stocks Rise Longterm: Bove .)

Waardering en prestaties

Vanaf 6 april had de S&P 500 Index (SPX) een forward P / E-ratio van 16, 88, terwijl de technisch zware Nasdaq 100 Index (NDX) een ratio van 19, 68 had, volgens een wekelijkse berekening door Birinyi Associates gerapporteerd door The Wall Street Journal. Ondertussen had de S&P 500 technologiesector een P / E van 17, 4, de S&P 500 financiële sector was op 12, 8 en de volledige S&P 500 op 16, 3, volgens berekeningen van Yardeni Research Inc. die op 4 april werden gerapporteerd.

Tot en met 9 april daalde de S&P 500 met 2, 3% year-to-date, terwijl de Nasdaq 100 met 1, 2% steeg. De S&P 500 Sectorindex informatietechnologie (S5INFT) is gestegen met 1, 6% YTD, terwijl de S&P 500 Financials Index (SPF) met 2, 3% is gedaald, volgens S&P Dow Jones Indices. Subramanian en BofA Merrill Lynch voorspellen een sterke winst voor de markt tot de rest van 2018. (Zie voor meer ook: Koop aandelen op BIg Sell-Offs, zegt Citigroup .)

Aandelen om te bekijken

Subramanian beval geen specifieke aandelen aan in haar gesprek met Barron's. Een artikel in The Wall Street Journal beweert echter dat Google-moeder Alphabet Inc. (GOOGL) een koopje is met een forward P / E-ratio van ongeveer 25, gezien de verwachte omzet en inkomsten met een jaarlijks tempo van ongeveer 15% tot 20% in de komende drie jaar. Meer dan 86% van de omzet is afkomstig van advertenties, voornamelijk gerelateerd aan zoekopdrachten, waarin Google veruit de dominante speler is. Ondertussen blijven de advertentie-uitgaven van oudere media naar het internet gaan, voegt het Journal eraan toe.

Goldman Sachs Group Inc. heeft hoge groeiaandelen aangeprezen als een marktconforme beleggingsstrategie. Onder de technische aandelen in hun mandje bevinden zich Alphabet, halfgeleiderfabrikant Micron Technology Inc. (MU) en informatietechnologie-adviesbureau DXC Technology Co. (DXC). De laatste twee vallen op door de bijzonder lage forward P / E-ratio's van respectievelijk 6 en 12, en lage PEG-ratio's van elk 0, 22, volgens de berekeningen van Goldman vanaf 15 maart. Goldman voorspelde in dit rapport een winstgroei van 25% voor Alphabet, en schatte zijn voorwaartse P / E als 28, voor een PEG-ratio van 1, 12.

Onder financiële instellingen maken regionale bankholding Comerica Inc. (CMA) en kortingsmakelaars E * Trade Financial Corp. (ETFC) en Charles Schwab Corp. (SCHW) ook de sterke groeilijst van Goldman. Hun respectieve voorwaartse P / E-verhoudingen waren 15, 17 en 23, terwijl hun PEG-verhoudingen 0, 52, 0, 77 en 0, 85 waren, volgens hetzelfde Goldman-rapport. (Voor meer, zie ook: 12 groeiaandelen die op lange termijn zullen winnen: Goldman .)

'Risicovolste weddenschappen op de huidige markt'

Contra-intuïtief waarschuwt Subramanian dat zogenaamd defensieve aandelen met een hoog dividendrendement de meest risicovolle weddenschappen zijn in de huidige markt. Ze vertelt Barron's: "Lage volatiliteitsfondsen zijn enorm overwogen in nutsbedrijven, telecom en trusts voor investeringen in onroerend goed." De problemen met deze aandelen zijn volgens haar: "Dit zijn drie van de meest levered sectoren in de S&P 500. De uitbetalingsratio's liggen dicht bij 100%, dus er is geen ruimte om dividenden te verhogen en deze bedrijven hebben bijna geen wereldwijde diversificatie. "

Ook voegt ze eraan toe: "Als u een aandeel koopt voor de veiligheid, waarom geeft iemand dan om prijsvolatiliteit? Ze zouden meer om inkomsten moeten geven." Ze merkt op dat deze drie sectoren behoren tot de sectoren met de hoogste winstvolatiliteit in de S&P 500, en ze verwacht dat ze 'de grootste potentiële slachtoffers in een berenmarkt' zijn. Ze zegt daarentegen dat industriële, consumenten cyclische, technologie- en financiële aandelen allemaal 'veel minder volatiele inkomsten' hebben.

'Hoge seculiere groei, beperkte winst'

Subramanian vertelt Barron dat BofA Merrill Lynch onderwogen is in discretionaire aandelen van consumenten, die technologieaandelen als de drukste sector hebben overtroffen. Dit is grotendeels het resultaat, zegt ze, van investeerders die proberen hun risico te verminderen door hun technologiebezit te verminderen. Ze merkt echter op dat "internet- en catalogusbedrijven zoals Amazon.com [Inc. (AMZN)] en Netflix [Inc. (NFLX)] een kwart van de marktkapitalisatie van de sector uitmaken, dus het is een kaststechnologiesector, " voegde eraan toe: "Onderdeel van deze groep zijn bedrijven met een hoge seculiere groei maar beperkte inkomsten die geen contant geld opleveren."