Cashless Conversion
Cashless-conversie is de directe conversie van eigendom van het ene naar het andere eigendomstype van een onderliggend actief zonder initiële contante uitgaven door de houder. Contracten voor dergelijke effecten definiëren alle voorwaarden van de conversie bij het begin van de transactie. Velen van hen activeren automatisch de overdracht van activa op een specifieke datum of wanneer zich een specifieke gebeurtenis voordoet.
Belangrijkste leerpunten
- Een conversie zonder contanten is wanneer het type eigendom verandert zonder contante uitgaven.
- Converteerbare obligaties en converteerbare preferente aandelen kunnen, indien getriggerd, leiden tot een conversie zonder contanten naar gewone aandelen.
- Een cashless-oefening is vergelijkbaar omdat het geen contante uitgaven met zich meebrengt, maar het actief wordt uitgeoefend met een lening of de ontvangen vergoeding wordt gecompenseerd door de uitoefenprijs.
Cashless Conversion begrijpen
Enkele voorbeelden van conversies zonder contanten zijn van preferente aandelen of converteerbare obligaties naar gewone aandelen. Aandelenopties, rechten en warrants voor werknemers kunnen ook cashloos zijn als de staking nul is. Ze kunnen echter ook een oefening zonder contanten zijn. In het geval van aandelenopties voor werknemers is dit het geval wanneer een makelaar de houder een lening verstrekt om de opties uit te oefenen tegen de uitoefenprijs. Na het betalen van vergoedingen en het afbetalen van de lening met de opbrengst van de verkoop van enkele aandelen, behoudt de werknemer de resterende aandelen verkregen uit de opties.
Een preferent aandeel is een klasse van eigendom in een bedrijf dat een hogere claim op zijn activa en inkomsten heeft dan gewone aandelen. Preferente aandelen hebben doorgaans een dividend dat vóór dividend aan gewone aandeelhouders moet worden uitgekeerd. Sommige preferente aandelen zijn converteerbaar, wat betekent dat het onder bepaalde omstandigheden kan worden ingewisseld voor een bepaald aantal gewone aandelen. De raad van bestuur kan stemmen om het aandeel om te zetten, de belegger kan de optie hebben om te converteren of het aandeel kan een specifieke datum hebben waarop het automatisch converteert. De conversie van preferente naar gewone aandelen is een conversie zonder contanten.
Een converteerbare obligatie is een soort schuldbewijs dat kan worden omgezet in een vooraf bepaald bedrag van de gewone aandelen van de onderliggende onderneming op bepaalde momenten tijdens de looptijd van de obligatie, meestal naar goeddunken van de obligatiehouder. Indien geactiveerd, wordt de obligatie geruild voor gewone aandelen, dus is het een conversie zonder contanten.
Tenzij de marktomstandigheden leiden tot een automatische conversie, zoals gedefinieerd in het contract, is de procedure om te converteren de emittent eenvoudig op de hoogte te brengen van de wens om te converteren. Het geconverteerde aantal aandelen vervangt het momenteel aangehouden actief zonder verschuldigde bedragen.
Cashless Oefening
Een oefening zonder contanten is een transactie waarbij bepaalde effecten worden uitgeoefend zonder contante betaling. Een dergelijke transactie maakt gebruik van een makelaar om een lening op korte termijn te verstrekken, zodat de houder die de opties uitoefent voldoende geld heeft om dit te doen. Zodra de lening om de opties uit te oefenen is geplaatst, verkoopt de houder vervolgens voldoende nieuw verworven aandelen om de makelaar terug te betalen voor de lening, vergoedingen en belastingen. De persoon die de conversie uitoefent, bezit dan de resterende aandelen. Dit is een gebruikelijk proces met aandelenopties voor werknemers.
Warrants geven het recht, maar niet de verplichting, om vóór de vervaldatum een effect - meestal een aandeel - tegen een bepaalde prijs te kopen of te verkopen. De prijs waartegen het onderliggende effect wordt gekocht of verkocht, wordt de uitoefenprijs of uitoefenprijs genoemd. Om echter cashless te zijn, moet het warrant zelf worden gedefinieerd als een cashless warrant. In dit geval zou de houder de uitoefenprijs betalen op basis van de waarde van de ontvangen aandelen.
Als de warrant bijvoorbeeld is voor de aankoop van 10.000 aandelen tegen $ 1, 00 per aandeel, en de marktprijs van het aandeel bij uitoefening $ 10, 00 per aandeel is. De houder zou bij uitoefening de marktwaarde van het aandeel ($ 100.000) minus $ 10.000 (aandelen vermenigvuldigd met staking van warrant) ontvangen voor een totale waarde van $ 90.000 of 9.000 aandelen.
Voorbeeld van een Cashless Conversion in Convertible Preferred Stock
Converteerbare preferente aandelen hebben een conversieverhouding die beschrijft naar hoeveel gewone aandelen elk preferent aandeel kan worden geconverteerd. Een preferent aandeel van $ 100 kan bijvoorbeeld een conversieratio van vier hebben. Dit betekent dat de houder de voorkeur van $ 100 kan omzetten in vier gewone aandelen. Het kan voordelig zijn om te converteren als de koers van de gewone aandelen boven $ 25 ($ 100 / conversieratio) wordt verhandeld.
Eenmaal geconverteerd, wordt de preferente aandeelhouder echter een gewone aandeelhouder en heeft hij niet langer recht op het preferente dividend of een hogere vordering op activa. Daarom kan de preferente aandeelhouder misschien wachten tot de gewone aandelen aanzienlijk stijgen voordat hij zijn preferente aandelen opgeeft.
Stel dat de aandelenkoers stijgt naar $ 40. Voor elk preferent aandeel van $ 100 kan de houder $ 160 aan gewone aandelen (4 x $ 40) krijgen. Als ze besluiten de preferente aandelen om te zetten, verdwijnt elk preferent aandeel van de rekening en wordt het vervangen door vier gewone aandelen. Er verandert geen contant geld, dus het is een conversie zonder contanten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.