Consensusschatting
Een consensusschatting is een cijfer op basis van de gecombineerde schattingen van analisten die een beursgenoteerde onderneming bestrijken. Over het algemeen geven analisten consensus over de winst per aandeel (winst per aandeel) en omzet van een bedrijf; deze cijfers worden meestal gemaakt voor het kwartaal, het fiscale jaar en het volgende fiscale jaar. De grootte van het bedrijf en het aantal analisten dat het bestrijkt, bepalen de grootte van de pool waaruit de schatting wordt afgeleid.
Consensusschatting begrijpen
Wanneer u hoort dat een bedrijf "gemiste schattingen" of "verslagen ramingen" heeft, zijn dit verwijzingen naar consensusschattingen. Op basis van projecties, modellen, sentimenten en onderzoek streven analisten naar een inschatting van wat het bedrijf in de toekomst zal doen. Consensusschattingen zijn te vinden in aandelenkoersen of samenvattingen op veel voorkomende plaatsen, zoals de website van de Wall Street Journal, Bloomberg, Morningstar.com en Google Finance, naast andere locaties.
Belangrijkste leerpunten
- Consensusschattingen zijn schattingen van inkomsten en inkomsten voor een bedrijf door analisten die een beursgenoteerd bedrijf bestrijken.
- Ze zijn geen exacte wetenschap en hangen af van verschillende factoren, van toegang tot bedrijfsdocumenten tot eerdere financiële overzichten en schattingen van de markt voor de producten van het bedrijf.
Consensusschattingen en markt (in) efficiëntie
Consensusschattingen, bestaande uit individuele analistenbeoordelingen, zijn geen exacte wetenschap. Alle rapporten zijn niet alleen gebaseerd op financiële overzichten (dwz het overzicht van de financiële positie of balans; overzicht van de resultatenrekening of winst- en verliesrekening; overzicht van wijzigingen in het eigen vermogen; en overzicht van de kasstromen), die kunnen worden gemanipuleerd door management of andere medewerkers, met toegang tot bedrijfsdocumenten - ze omvatten ook input, zoals voetnoten, managementcommentaar, onderzoek naar de industrie in het algemeen, peerbedrijven en macro-economische analyse.
Analisten gebruiken vaak invoer uit de bovenstaande gegevensbronnen en plaatsen deze in een Discounted Cash Flows-model (DCF). De DCF is een waarderingsmethode, die toekomstige vrije kasstroomprognoses gebruikt en deze met behulp van een vereiste jaarlijkse koers discontert om tot een schatting van de contante waarde te komen. Als de huidige waarde hoger is dan de huidige marktprijs van het aandeel, kan een analist in "bovenstaande" consensus komen. Als de contante waarde van toekomstige kasstromen daarentegen lager is dan de koers van het aandeel op het moment van berekening, kan een analist concluderen dat het aandeel 'onder' de consensus is geprijsd.
Dit alles leidt ertoe dat sommige experts geloven dat de markt niet zo efficiënt is als vaak wordt beweerd, en dat de efficiëntie wordt bepaald door schattingen over een groot aantal toekomstige gebeurtenissen die mogelijk niet nauwkeurig zijn. Dit kan helpen verklaren waarom de aandelen van een bedrijf zich snel aanpassen aan de nieuwe informatie, geleverd door kwartaalcijfers en omzetcijfers, wanneer deze cijfers afwijken van de consensusraming.
Uit een studie van adviesbureau McKinsey uit 2013 bleek dat het missen van consensusschattingen geen materieel effect heeft op de aandelenkoers van een bedrijf. "Op korte termijn is een tekort aan consensuswinstramingen zelden catastrofaal, " schreven de auteurs van de studie. Hun analyse wees uit dat het missen van de consensus met 1 procent leidt tot een koersdaling van slechts twee tienden in de periode van vijf dagen na de aankondiging.
Ze wezen bijvoorbeeld op Molson Coors Brewing Company (TAP), die de consensusraming in 2010 met 2 procent versloeg, maar de aandelen daalden nog steeds met 7 procent omdat investeerders in het bedrijf veronderstelden dat de aandelendaling te wijten was aan een belastingvoordeel in plaats van een verbetering van de fundamentele strategie van het bedrijf. Maar de studie waarschuwde ook tegen te veel lezen in de resultaten. Volgens de auteurs van de studie schat consensus 'hint' op de zorgen van beleggers over een bepaald bedrijf of sector.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.