Consumption Capital Asset Pricing Model - CCAPM-definitie
Het consumptiekapitaal activaprijzenmodel (CCAPM) is een uitbreiding van het kapitaalactiveprijzenmodel (CAPM) dat een consumptie-bèta gebruikt in plaats van een markt-bèta om de verwachte rendementspremies over het risicovrije tarief te verklaren. De bètacomponent van zowel de CCAPM- als CAPM-formules vormt een risico dat niet kan worden gediversifieerd. De consumptie beta is gebaseerd op de volatiliteit van een bepaald aandeel of portefeuille.
De CCAPM voorspelt dat de rendementspremie van een actief evenredig is aan de bèta van het verbruik. Het model wordt gecrediteerd aan Douglas Breeden, een professor in financiën aan de Fuqua School of Business aan de Duke University, en Robert Lucas, een professor in de economie aan de Universiteit van Chicago die in 1995 de Nobelprijs voor de economie won.
De formule voor het prijsmodel voor consumptiekapitaal is
R = Rf + βc (Rm − Rf) waarbij: R = Verwacht rendement op een beveiligingRf = Risicovrije koersβc = Verbruik betaRm = Rendement op de markt \ begin {uitgelijnd} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {where:} \\ & R = \ text {Verwacht rendement op een beveiliging} \\ & R_f = \ text {Risicovrij tarief} \\ & \ beta_c = \ text {Verbruik beta} \\ & R_m = \ tekst {Rendement op de markt} \\ \ end {uitgelijnd} R = Rf + βc (Rm −Rf) waar: R = Verwacht rendement op een beveiligingRf = Risicovrije renteβc = Verbruik betaRm = Rendement op de markt
Wat vertelt de CCAPM u?
De CCAPM biedt een fundamenteel begrip van de relatie tussen rijkdom en consumptie en de risicoaversie van een belegger. De CCAPM werkt als een activawaarderingsmodel om u te vertellen wat de verwachte premium beleggers nodig hebben om een bepaald aandeel te kopen, en hoe dat rendement wordt beïnvloed door het risico dat voortvloeit uit consumptiegedreven koersvolatiliteit.
De hoeveelheid risico met betrekking tot de consumptie-bèta wordt gemeten door de bewegingen van de risicopremie (rendement op actief - risicovrije rente) met consumptiegroei. De CCAPM is nuttig om te schatten hoeveel rendement op de aandelenmarkt verandert ten opzichte van de consumptiegroei. Een hogere bèta voor consumptie impliceert een hoger verwacht rendement op risicovolle activa. Een bèta van de consumptie van 2, 0 zou bijvoorbeeld een verhoogde vereiste rendement op activa met 2% impliceren als de markt met 1% zou toenemen.
De CCAPM omvat vele vormen van rijkdom die verder gaan dan de rijkdom van de aandelenmarkt en biedt een kader voor het begrijpen van variatie in rendementen van financiële activa over vele tijdsperioden. Dit biedt een uitbreiding van de CAPM, waarbij alleen rekening wordt gehouden met vermogensrendementen voor één periode.
Belangrijkste leerpunten
- De CCAPM voorspelt dat de rendementspremie van een actief evenredig is aan de bèta van het verbruik.
- Consumptie-bèta is de coëfficiënt van de regressie van het rendement van een actief en consumptiegroei, waarbij de bèta van de CAPM de coëfficiënt is van de regressie van het rendement van een actief op het rendement van de marktportefeuille.
Het verschil tussen CCAPM en CAPM
Terwijl de CAPM-formule afhankelijk is van het rendement van de marktportefeuille om toekomstige activaprijzen te voorspellen, is de CCAPM afhankelijk van het totale verbruik. In de CAPM wordt het marktrendement doorgaans vertegenwoordigd door het rendement op de S&P 500. Risicovolle activa creëren onzekerheid in het vermogen van een belegger, die in de CAPM wordt bepaald door de marktportefeuille met behulp van de bèta van de markt van 1, 0. CAPM gaat ervan uit dat een belegger om het marktrendement geeft en hoe het rendement van zijn portefeuille verschilt van die benchmark.
In de CCAPM-formule, daarentegen, creëren risicovolle activa onzekerheid in de consumptie - hoeveel een persoon zal uitgeven wordt onzeker omdat het niveau van rijkdom onzeker is vanwege investeringen in risicovolle activa. De CCAPM gaat ervan uit dat beleggers zich meer zorgen maken over hoe hun portefeuillerendementen verschillen van een andere benchmark dan de algehele markt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.