Cross Hedge
De term "cross hedge" verwijst naar de praktijk van het afdekken van risico met behulp van twee afzonderlijke activa met positief gecorreleerde prijsbewegingen. De belegger neemt in elke belegging tegengestelde posities in om te proberen het risico te verkleinen dat slechts één van de effecten wordt aangehouden.
Omdat cross hedging afhankelijk is van activa die niet perfect gecorreleerd zijn, neemt de belegger het risico dat de activa in tegengestelde richting bewegen, waardoor de positie niet wordt afgedekt.
Belangrijkste leerpunten
- Een cross hedge wordt gebruikt om het risico te beheren door te beleggen in twee positief gecorreleerde effecten met vergelijkbare koersbewegingen.
- Hoewel de twee effecten niet identiek zijn, hebben ze voldoende correlatie om een afgedekte positie te creëren, waardoor de prijzen in dezelfde richting bewegen.
- Cross hedges worden mogelijk gemaakt door afgeleide producten, zoals commodity futures.
Cross Hedges begrijpen
Cross hedging wordt mogelijk gemaakt door afgeleide producten, zoals commodity futures. Door gebruik te maken van grondstoffenfuturesmarkten, kunnen handelaren contracten kopen en verkopen voor levering van grondstoffen op een gespecificeerd toekomstig tijdstip. Deze markt kan van onschatbare waarde zijn voor bedrijven die grote hoeveelheden grondstoffen in voorraad hebben, of die voor hun activiteiten op grondstoffen vertrouwen. Voor deze bedrijven is een van de grootste risico's voor hun bedrijf dat de prijs van deze grondstoffen snel fluctueert op een manier die hun winstmarge aantast. Om dit risico te beperken, hanteren bedrijven hedgingstrategieën waarbij ze een prijs kunnen vastleggen voor hun grondstoffen waarmee ze winst kunnen maken.
Vliegtuigbrandstof is bijvoorbeeld een grote uitgave voor luchtvaartmaatschappijen. Als de prijs van vliegtuigbrandstof voldoende snel stijgt, kan een luchtvaartmaatschappij niet in staat zijn om winstgevend te opereren gezien de hogere prijzen. Om dit risico te verkleinen, kunnen luchtvaartmaatschappijen toekomstcontracten voor vliegtuigbrandstof kopen en vandaag effectief een prijs betalen voor hun toekomstige brandstofbehoeften. Hierdoor kunnen ze ervoor zorgen dat hun marges worden gehandhaafd, ongeacht wat er in de toekomst met brandstofprijzen gebeurt.
Er zijn echter enkele gevallen waarin het ideale type of de hoeveelheid futurescontracten niet beschikbaar is. In die situatie worden bedrijven gedwongen een cross hedge te implementeren waarbij ze het dichtstbijzijnde beschikbare alternatieve actief gebruiken. In overeenstemming met ons vorige voorbeeld kan onze luchtvaartmaatschappij worden gedwongen om zijn blootstelling aan vliegtuigbrandstof af te dekken door in plaats daarvan futures op ruwe olie te kopen. Hoewel ruwe olie en vliegtuigbrandstof twee verschillende grondstoffen zijn, zijn ze sterk gecorreleerd en zullen daarom waarschijnlijk adequaat als een hedge fungeren. Het risico blijft echter bestaan dat als de prijs van deze goederen tijdens de looptijd van het contract aanzienlijk afwijkt, de brandstofblootstelling van de luchtvaartmaatschappij niet wordt afgedekt.
Real World Voorbeeld van een Cross Hedge
Stel dat u de eigenaar bent van een netwerk van goudmijnen. Uw bedrijf heeft aanzienlijke hoeveelheden goud in voorraad, die u uiteindelijk verkoopt om inkomsten te genereren. Als zodanig is de winstgevendheid van uw bedrijf direct gekoppeld aan de goudprijs.
Op basis van uw berekeningen schat u dat uw bedrijf de winstgevendheid kan handhaven zolang de spotprijs van goud niet onder de $ 1.300 per ounce daalt. Momenteel schommelt de spotprijs rond de $ 1500, maar je hebt al eerder grote schommelingen in goudprijzen gezien en wil graag het risico afdekken dat prijzen in de toekomst dalen.
Om dit te bereiken, wilde u een reeks goudfuturescontracten verkopen die voldoende zijn om uw bestaande goudvoorraad te dekken, naast de productie van volgend jaar. U kunt de goudfuturescontracten die u nodig hebt echter niet vinden en bent daarom gedwongen een cross hedge-positie in te stellen door futurescontracten in platina te verkopen, wat sterk gecorreleerd is met goud.
Om uw cross hedge-positie te creëren, verkoopt u een hoeveelheid platina-futurescontracten die voldoende zijn om de waarde van het goud te evenaren waartegen u probeert af te dekken. Als verkoper van de platinum-futurescontracten verbindt u zich ertoe een bepaalde hoeveelheid platina te leveren op de datum waarop het contract afloopt. In ruil daarvoor ontvangt u een bepaald bedrag op dezelfde vervaldag.
De hoeveelheid geld die u ontvangt van uw platina-contracten is ongeveer gelijk aan de huidige waarde van uw goudbezit. Daarom, zolang de goudprijzen sterk gecorreleerd blijven met platina, houdt u effectief de goudprijs van vandaag vast, waardoor uw marge wordt beschermd.
Door een cross hedge-positie aan te nemen, aanvaardt u echter het risico dat goud- en platinaprijzen kunnen verschillen vóór de vervaldatum van uw contracten. Als dit gebeurt, wordt u gedwongen platina te kopen tegen een hogere prijs dan u had verwacht om uw contracten na te komen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.