Ontkoppeling
Ontkoppeling is wanneer het rendement van een activaklasse afwijkt van hun verwachte of normale correlatiepatroon met andere. Ontkoppeling vindt plaats wanneer verschillende activaklassen die doorgaans stijgen en dalen samen in tegengestelde richting beginnen te bewegen, zoals de ene in stijgende en de andere in dalende richting.
Een voorbeeld hiervan is de olie- en aardgasprijzen, die doorgaans samen stijgen en dalen. Ontkoppeling vindt plaats wanneer olie in één richting beweegt en aardgas in de tegenovergestelde richting.
Belangrijkste leerpunten
- Ontkoppeling is wanneer het rendement van een activaklasse die in het verleden is gecorreleerd met andere activa, niet langer in stap gaat.
- Ontkoppeling kan ook verwijzen naar een ontkoppeling tussen de prestaties van een investeringsmarkt van een land en de staat van zijn onderliggende economie.
- Beleggers kunnen een ontkoppeling als een kans zien als ze geloven dat het vorige correlatiepatroon zal terugkeren, maar er is geen garantie dat dit zal gebeuren.
Ontkoppeling begrijpen
In het beleggingsdomein gebruiken beleggers en portefeuillebeheerders meestal een statistische maat die bekend staat als correlatie om de relatie tussen twee activa of meer te bepalen. De sterkte van de correlatie tussen twee activa hangt af van waar de waarde binnen het bereik van -1 tot +1 valt, waarbij een hoger aantal een sterkere synchronisatie tussen de vergeleken investeringen aangeeft.
Een correlatie van -1 houdt in dat de activa in de tegenovergestelde richting bewegen, en +1 betekent dat de activa altijd in dezelfde richting bewegen. Door te begrijpen welke activa gecorreleerd zijn, creëren portefeuillebeheerders en beleggers gediversifieerde portefeuilles door beleggingen toe te wijzen die niet met elkaar gecorreleerd zijn. Op deze manier hoeven de andere beleggingen in de portefeuille niet hetzelfde pad te volgen als de ene activawaarde daalt.
Aandelen in dezelfde branche hebben meestal een hoge positieve correlatie. Bijvoorbeeld, in 2017, toen Goldman Sachs de FAAMG-aandelen - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft en Google (Alphabet) - vergeleek met de technische bubbel van de late jaren 90, was er een uitverkoop die leidde tot een daling van de aandelenkoers van de meeste technologiebedrijven op de Amerikaanse markt.
Wanneer een groep sterk gecorreleerde beleggingen of grondstoffen afwijkt van hun correlatieve eigenschappen, heeft ontkoppeling plaatsgevonden. Als bijvoorbeeld negatieve informatie over goud ertoe leidt dat sommige mijnbouwbedrijven (die normaal negatief zouden worden beïnvloed door het nieuws) in waarde stijgen, zouden deze bedrijven worden losgekoppeld van de goudprijzen. In feite verwijst ontkoppeling naar een afname van de correlatie.
Ontkoppeling van markten
Markten en economieën die ooit samen zijn verplaatst, kunnen ook worden ontkoppeld. De financiële crisis van 2008 die in de Amerikaanse economie begon, verspreidde zich uiteindelijk naar de meeste markten ter wereld, wat leidde tot een wereldwijde recessie. Omdat de markten "gekoppeld" zijn aan de Amerikaanse economische groei, staat elke markt die tegengesteld is aan het wereldwijde traject bekend als een ontkoppelde markt of economie.
In de nasleep van de recessie is het concept dat de opkomende markten van de wereld niet langer afhankelijk hoeven te zijn van de Amerikaanse vraag om economische groei te stimuleren een voorbeeld van economische ontkoppeling. Terwijl opkomende markten ooit afhankelijk waren van de Amerikaanse economie, beweren veel analisten nu dat sommige opkomende markten, zoals China, India, Rusland en Brazilië, op zichzelf aanzienlijke markten zijn geworden voor goederen en diensten.
Het argument voor ontkoppeling geeft aan dat deze economieën bestand zijn tegen een haperende Amerikaanse economie. China krijgt bijvoorbeeld bijna 70% van zijn buitenlandse directe investeringen (FDI) van andere opkomende landen in Azië en investeert ook zwaar in grondstoffenproducerende bedrijven op zijn continent.
Door de deviezenreserves op te rekken en een overschot op de lopende rekening te behouden, heeft het land de ruimte om een fiscale stimulans te geven als zich een wereldwijde neergang voordoet, waardoor het zich losmaakt van de geavanceerde markten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.