Certificaat
Een certificaat (DR) is een verhandelbaar certificaat uitgegeven door een bank die aandelen vertegenwoordigt in een buitenlands bedrijf dat wordt verhandeld op een lokale effectenbeurs. Het certificaat geeft beleggers de mogelijkheid om aandelen in het eigen vermogen van het buitenland te houden en biedt hen een alternatief voor de handel op een internationale markt.
De DR, oorspronkelijk een fysiek certificaat, stelt beleggers in staat om aandelen in het eigen vermogen van andere landen te houden. Een van de meest voorkomende soorten DR's is het Amerikaanse certificaat (ADR), dat bedrijven, beleggers en handelaren sinds de jaren twintig wereldwijde beleggingskansen biedt.
Sinds die tijd hebben DR's zich verspreid naar andere delen van de wereld in de vorm van wereldwijde certificaten (GDR's) (het andere meest voorkomende type DR), Europese DR's en internationale DR's. ADR's worden doorgaans verhandeld op een Amerikaanse nationale effectenbeurs, zoals de New York Stock Exchange (NYSE), terwijl GDR's vaak worden genoteerd op Europese beurzen zoals de London Stock Exchange. Zowel ADR's als DDR's worden meestal uitgedrukt in Amerikaanse dollars, maar kunnen ook worden uitgedrukt in euro's.
[Belangrijk: u kunt meer inzicht krijgen in certificaten van onze uitgebreide zelfstudie over ADR Basics.]
Hoe certificaten werken
Certificaten zijn overal ter wereld verkrijgbaar, maar de meest voorkomende is het Amerikaanse certificaat, dat voor het eerst in de jaren 1920 tot stand kwam. In de VS worden Amerikaanse certificaten doorgaans verhandeld op de AMEX, NYSE of Nasdaq. Wanneer een belegger bijvoorbeeld een Amerikaans certificaat koopt, wordt het certificaat genoteerd in Amerikaanse dollars en heeft een Amerikaanse financiële instelling in het buitenland het werkelijke onderliggende effect.
ADR-houders hoeven geen transacties in vreemde valuta uit te voeren omdat ADR's in Amerikaanse dollars worden verhandeld en via Amerikaanse vereffeningssystemen worden verholpen. De Amerikaanse banken eisen dat de buitenlandse bedrijven hen gedetailleerde financiële informatie verstrekken, waardoor het voor beleggers gemakkelijker wordt de financiële gezondheid van het bedrijf te beoordelen in vergelijking met een buitenlandse onderneming die alleen transacties op internationale beurzen uitvoert.
Certificaten bieden beleggers onder andere de voordelen en rechten van de onderliggende aandelen, waaronder mogelijk stemrechten, en openen markten waar beleggers anders geen toegang toe zouden hebben. ICICI Bank Ltd. is bijvoorbeeld genoteerd in India en is doorgaans niet beschikbaar voor buitenlandse investeerders.
De bank heeft echter een Amerikaans certificaat uitgegeven door Deutsche Bank dat handelt op de NYSE, waartoe de meeste Amerikaanse beleggers toegang hebben, waardoor het veel breder beschikbaar is onder beleggers.
Wanneer een buitenlands beursgenoteerd bedrijf een certificaat in het buitenland wil creëren, schakelt het meestal een financieel adviseur in om het te helpen bij het navigeren door regelgeving. Het bedrijf gebruikt meestal ook een binnenlandse bank om op te treden als bewaarder en een makelaar in het doelland om aandelen van het bedrijf te noteren op een beurs, zoals de NYSE, in het land waar het bedrijf is gevestigd.
Belangrijkste leerpunten
- Een certificaat (DR) is een verhandelbaar certificaat uitgegeven door een bank die aandelen vertegenwoordigt in een buitenlands bedrijf dat wordt verhandeld op een lokale effectenbeurs.
- Het certificaat geeft beleggers de mogelijkheid om aandelen in het eigen vermogen van het buitenland te houden en biedt hen een alternatief voor de handel op een internationale markt.
- Certificaten kunnen aantrekkelijk zijn voor beleggers omdat zij beleggers in staat stellen hun portefeuilles te diversifiëren en aandelen in buitenlandse bedrijven te kopen op een handiger en minder dure manier dan aandelen op buitenlandse markten te kopen.
Amerikaanse certificaten
In de Verenigde Staten kunnen beleggers via Amerikaanse certificaten (ADR's) toegang krijgen tot buitenlandse aandelen. Het belangrijkste verschil is dat ADR's alleen worden uitgegeven door Amerikaanse banken voor buitenlandse aandelen die worden verhandeld op een Amerikaanse beurs. De onderliggende zekerheid van de ADR's wordt in het buitenland gehouden door een Amerikaanse financiële instelling in plaats van door een wereldwijde instelling. ADR's helpen de administratie- en plichtskosten te verlagen die anders bij elke transactie zouden worden geheven. Ze zijn een geweldige manier om aandelen in een buitenlands bedrijf te kopen en tegelijkertijd dividenden en vermogenswinsten in Amerikaanse dollars te verkrijgen.
ADR's verminderen echter niet de valuta- en economische risico's voor de onderliggende aandelen in een ander land. Dividendbetalingen in euro's worden omgezet in Amerikaanse dollars, exclusief conversiekosten en buitenlandse belastingen. Dit gebeurt in overeenstemming met de aanbetalingsovereenkomst. ADR's staan genoteerd op verschillende beurzen, zoals de New York Stock Exchange, de American Stock Exchange en Nasdaq, en worden ook zonder recept verhandeld.
Voors en tegens van certificaten
Certificaten kunnen aantrekkelijk zijn voor beleggers omdat zij beleggers in staat stellen hun portefeuilles te diversifiëren en aandelen in buitenlandse bedrijven te kopen op een handiger en minder dure manier dan aandelen op buitenlandse markten te kopen. Voor bedrijven bieden certificaten een eenvoudige manier om wereldwijd kapitaal aan te trekken en internationale investeringen aan te moedigen.
Het is echter mogelijk dat beleggers merken dat veel certificaten niet op een effectenbeurs staan en dat alleen institutionele beleggers deze verhandelen. Andere mogelijke nadelen van certificaten zijn onder meer de relatief lage liquiditeit en de risico's van effecten die niet door een onderneming worden gedekt. Het certificaat kan te allen tijde worden ingetrokken en de wachttijd voor de aandelen die worden verkocht en de opbrengst die aan beleggers wordt uitgekeerd, kan lang zijn. Ze kunnen ook aanzienlijke administratieve kosten met zich meebrengen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.