Het verschil tussen hindernissnelheid en hoogwaterlijn

Hindernispercentage en high water mark zijn twee soorten benchmarks die hedgefondsen kunnen stellen als vereisten voor het innen van stimulerings- of prestatievergoedingen van beleggers.

Een high water mark is de hoogste waarde die een beleggingsfonds of -account ooit heeft bereikt. Een hindernistarief is het minimale bedrag aan winst of rendement dat een hedgefonds moet verdienen voordat het een incentive-vergoeding kan aanrekenen.

Waarom ze bestaan

Een hoogwatercijfer instellen is een manier om ervoor te zorgen dat een hedgefondsbeheerder niet zoveel wordt betaald als voor een goed presterend fonds als de prestaties van het fonds slecht zijn. Als het fonds geld verliest, moet de manager het boven zijn hoogste punt halen voordat hij een prestatiebonus ontvangt.

Een hindernis heeft een vergelijkbare functie. Als een hedgefonds bijvoorbeeld een hindernis van 5% vaststelt, zal het alleen incentiveringskosten innen tijdens periodes waarin het rendement hoger is dan dit bedrag. Als hetzelfde fonds ook een high water mark heeft, kan het geen stimuleringsvergoeding innen tenzij de waarde van het fonds boven de high water mark ligt en het rendement boven de hindernis ligt.

Achtergrond van tarieven

Een hedgefonds is een zakelijk partnerschap of een andere structuur die beleggingen bundelt en actief beheert. Volgens een formule die 2/20 wordt genoemd, brengen hedgefondsen doorgaans beheerskosten in rekening van 1% tot 2% van de intrinsieke waarde (NIW) van het fonds en incentiveringskosten van 20% van de winst van het fonds.

De beheervergoeding wordt altijd betaald door de belegger, ongeacht de winst. Een verscheidenheid aan structuren kan echter worden gebruikt bij het berekenen van de winst met als doel het aanrekenen van stimuleringskosten. Bij één type structuur kan de winst eenvoudig worden gedefinieerd als de toename van de intrinsieke waarde. Als alternatief kan de winst de toename van de NIW zijn met een aanpassing voor beheerskosten.

Een andere betekenis van hordle rate

Bij gebruik in kapitaalbudgettering heeft een hindernis een iets andere betekenis: het is het minimum dat het bedrijf of de manager verwacht te verdienen bij het investeren in een project. Hindernispercentage kan ook verwijzen naar het laagste rendement op een investering dat het een aanvaardbaar risico voor de belegger zou maken

Over het algemeen wordt een investering als gezond beschouwd als een verwacht rendement hoger is dan de hindernis. Dat betekent ook dat een belegger misschien niet vooruit wil gaan als het rendement onder de hindernis daalt.