DJIA 101: Hoe werkt de Dow Jones?

"De Dow is omhoog ... De Dow is omlaag ..." Het dagelijkse nieuws zou gewoon niet compleet zijn zonder een rapport over het openen en sluiten van deze marktindex. Maar hoewel je zeker hebt gehoord dat de Dow Jones Industrial Average (DJIA) een bepaald aantal punten omhoog of omlaag gaat, weet je wat deze punten vertegenwoordigen? Lees verder om erachter te komen hoe de Dow werkt en welke veranderingen betekenen voor beleggers en de aandelenmarkt.

Belangrijkste leerpunten

• De Dow Jones Industrial Average (DJIA) is een aandelenindex van 30 blue-chip industriële en financiële bedrijven in de VS.
• De index wordt in de media gebruikt als een barometer van de bredere aandelenmarkt en de economie als geheel.
• De Dow is echter slechts 30 van de duizenden aandelen. Bovendien is de index prijsgewogen en houdt geen rekening met veranderingen in marktkapitalisatie zoals andere populaire indices.
• Omdat het prijsgewogen is, wordt het berekend met behulp van een deler om de indexcomponenten te normaliseren.

De Dow Jones en de bredere markt

In de Verenigde Staten zijn er drie belangrijke indicatoren of indexen van marktbewegingen: de Nasdaq Composite, de Dow Jones Industrial Average (DJIA of "the Dow") en de Standard & Poor's 500. Gezamenlijk worden deze marktindexen doorverwezen naar als de Security Market Indicator Series (SMIS). Ze geven een basissignaal van hoe specifieke markten overdag presteren. Van deze drie is de DJIA de meest gepubliceerde en besproken. Gelukkig is het voor ons ook het gemakkelijkst te berekenen en uit te leggen.

Geschiedenis van de DJIA

Dow Jones & Co. werd in 1882 opgericht door Charles Dow, Edward Jones en Charles Bergstresser. Ondanks de populaire overtuiging, werden de originele indexen niet gepubliceerd in The Wall Street Journal maar in zijn voorganger, genaamd de Afternoon Letter van de klant . De eerste industriële gemiddelden bevatten zelfs geen industriële aandelen. De focus lag op de groeiaandelen van die tijd, voornamelijk transportbedrijven. Dit betekent dat de eerste Dow Jones-index negen spoorwegaandelen, een stoomschiplijn en een communicatiebedrijf omvatte. Dit gemiddelde evolueerde uiteindelijk naar het Transportgemiddelde. Pas op 26 mei 1896 splitste Dow transport en industrie op in twee verschillende gemiddelden en creëerde wat we nu kennen als het Dow Jones industrieel gemiddelde.

Charles Dow had de visie om een ​​benchmark te creëren die algemene marktomstandigheden zou projecteren en daarom beleggers zou helpen verbijsterd door fractionele dollarveranderingen. Het was destijds een revolutionair idee, maar de implementatie ervan was eenvoudig. De gemiddelden waren, nou ja, gewoon oude gemiddelden. Om het eerste gemiddelde te berekenen, telde Dow de aandelenkoersen op en gedeeld door 11 - het aantal aandelen in de index.

Tegenwoordig is de DJIA een benchmark die Amerikaanse aandelen volgt die worden beschouwd als de leiders van de economie en die op de Nasdaq en NYSE staan. De DJIA omvat 30 large-capbedrijven, die subjectief worden gekozen door de redactie van The Wall Street Journal . In de loop der jaren zijn bedrijven in de index gewijzigd om ervoor te zorgen dat de index actueel blijft in zijn mate van de Amerikaanse economie. Van de initiële bedrijven die in het gemiddelde zijn opgenomen, blijft alleen General Electric onderdeel van het moderne gemiddelde, hoewel het misschien niet veel langer is.

12

Het aantal bedrijven in het oorspronkelijke Dow Jones Industrial Average: Amerikaanse katoenolie; Amerikaanse suiker; American Tobacco; Chicago Gas; Distilleren & Vee voeren; General Electric; Laclede Gas; Nationale leiding; Noord Amerikaan; Tennessee Coal, Iron and Railroad; Amerikaans leer; en US Rubber.

DJIA-complicaties

Zoals je misschien al geraden hebt, is het berekenen van de DJIA vandaag niet zo eenvoudig als het optellen van de aandelen en delen door 30. Dow leefde in tijden waarin aandelensplitsingen en stockdividenden niet alledaags waren, dus hij voorzag niet hoe deze bedrijfsacties zou het gemiddelde beïnvloeden.

Als bijvoorbeeld een bedrijf dat handelt op $ 100 een 2-voor-1 splitsing implementeert, verdubbelt het aantal van zijn aandelen en wordt de prijs van elk aandeel $ 50. Deze prijswijziging verlaagt het gemiddelde, hoewel er geen fundamentele verandering in de voorraad is. Om de effecten van prijsveranderingen van splitsingen te absorberen, ontwikkelden degenen die de DJIA berekenden de Dow-deler, een getal aangepast om gebeurtenissen zoals splitsingen te verwerken die als deler wordt gebruikt bij de berekening van het gemiddelde.

Hoe werkt de Dow-deler?

Om de DJIA te berekenen, worden de huidige koersen van de 30 aandelen die deel uitmaken van de index toegevoegd en vervolgens gedeeld door de Dow-deler, die voortdurend wordt gewijzigd. Om aan te tonen hoe dit gebruik van de deler werkt, maken we een index, de Investopedia Mock Average (IMA). De IMA bestaat uit 10 aandelen, die in totaal $ 1.000 bedragen wanneer hun aandelenkoersen bij elkaar worden opgeteld. De IMA die in de media wordt geciteerd, is daarom 100 ($ 1.000 ÷ 10). Merk op dat de deler in ons voorbeeld 10 is.

Laten we nu zeggen dat een van de aandelen in het IMA gemiddeld wordt verhandeld op $ 100, maar een splitsing van 2 voor 1 ondergaat, waardoor de aandelenkoers wordt verlaagd naar $ 50. Als onze deler ongewijzigd blijft, zou de berekening voor het gemiddelde ons 95 opleveren ($ 950 ÷ 10). Dit zou niet juist zijn omdat de aandelensplitsing alleen de prijs veranderde, niet de waarde van het bedrijf. Om de effecten van de splitsing te compenseren, moeten we de deler naar beneden bijstellen tot 9, 5. Op deze manier blijft de index op 100 ($ 950 ÷ 9, 5) en weerspiegelt de waarde van het aandeel nauwkeuriger in het gemiddelde. Als u geïnteresseerd bent in het vinden van de huidige Dow-deler, kunt u deze vinden op de website van de Dow Jones Indexes en de Chicago Board of Trade.

De DJIA als een dollarwaarde

Om erachter te komen hoe een verandering in een bepaald aandeel de index beïnvloedt, deelt u de koersverandering van het aandeel door de huidige deler. Als Walmart (WMT) bijvoorbeeld $ 5 hoger is, deel je vijf door de huidige deler (0, 14523396877348), wat overeenkomt met 34, 42. Dus als de DJIA op de dag 100 punten hoger was, was Walmart verantwoordelijk voor 34, 42 punten van de zet.

De index wegen

De DJIA-methode voor het berekenen van een index staat bekend als de prijsgewogen methode: bedrijven worden gerangschikt op basis van hun aandelenkoersen. Bovenop het feit dat ze te maken hebben met aandelensplitsingen, is het nadeel van deze methode dat het niet het feit weerspiegelt dat een wijziging van $ 1 voor een $ 10-aandeel veel belangrijker (procentueel) is dan een $ 1-wijziging voor een $ 100-aandeel. Vanwege problemen met prijswegingen zijn de meeste andere belangrijke indexen, zoals de S&P 500, gewogen naar marktkapitalisatie - dat wil zeggen bedrijven worden gerangschikt op basis van het aantal uitstaande aandelen dat ze hebben, vermenigvuldigd met de waarde per aandeel.

Nadeel van de Dow

Dat is slechts één nadeel van de DJIA. Een andere weerspiegelt het feit dat de aandelenmarkt tegenwoordig geografisch veel meer verspreid en gefragmenteerd is door bedrijfsgrootte en bedrijfstak. Tijdens de vroege jaren 1900 leidde de industriële revolutie tot de oprichting van grote industriële bedrijven, waarvan vele in de VS waren gevestigd, die representatief waren voor de algemene economie. Maar met de technologische vooruitgang en de komst van het world wide web, was de proliferatie van bedrijven meervoudig, en de oprichting of de toename van het aantal economisch betekenisvolle industrieën met bedrijven overal ter wereld, heeft een markt gevormd die bijna volledig onderling verbonden en onderling afhankelijk. Vanwege het gefragmenteerde, wereldwijde karakter van de huidige markt, vinden velen de Dow geen geschikte indicator voor de algemene economie.

De Dow en de economie

Ondanks zijn beperkingen heeft de Dow nog steeds drie belangrijke functies op de hedendaagse markt:

1. Ten eerste dient de lange geschiedenis van de Dow als een herinnering aan en vergelijking voor de huidige markt in vergelijking met vroege markten. Trendanalyse is altijd belangrijk bij het proberen de toekomst te voorspellen en de levensduur van de Dow dient dit doel beter dan alle andere indices.
2. Ten tweede, terwijl de Dow slechts 30 grote Amerikaanse bedrijven volgt, omvatten deze bedrijven alle industrieën behalve nutsbedrijven en transport, waardoor een breed overzicht van de economie ontstaat. Over het algemeen is de aandelenmarkt een leidende indicator en de trend van de Dow kan worden opgevat als de trend van de economie in het volgende jaar. Het heeft misschien geen voorspellende kracht bij het vaststellen van het niveau van economische activiteit, maar zou in staat moeten zijn om voorspelbare voorspellingen te hebben.
3. Ten derde krijgt de Dow een onmiskenbare en misschien ongerechtvaardigde hoeveelheid aandacht van de media. Rapportage over hoe de Dow het op een bepaalde dag verging, is alomtegenwoordig en wordt gebruikt als een proxy voor de staat van de economie. Dus hoewel de Dow niet volledig representatief is voor een wereldwijde, technologiegedreven markt, is de psychologische connectie ervan met de staat van de economie diepgaand.

Het komt neer op

Na 137 jaar als marker voor belangrijke marktontwikkelingen is de DJIA nog steeds een van de meest erkende en geciteerde van alle marktindexen. Hoewel het misschien niet de nieuwe marktkansen en snelgroeiende bedrijven in een vroeg stadium vertegenwoordigt, en misschien niet een indicatie is van de algehele economische kracht van de Amerikaanse economie, aangezien de meeste bedrijven in de Index een hoog percentage inkomsten buiten de VS genereren, het biedt wel enkele waardevolle doeleinden. Dus ondanks alle tekortkomingen is de Dow nog steeds een van de meest bekeken indicatoren voor de prestaties van de aandelenmarkt en de vorm van de Amerikaanse economie. (Zie "Wat meet de industriële gemiddelde waarde van Dow Jones?" Voor meer informatie.)