Prijs naar winst doorsturen - Forward P / E
Forward price-to-winst (forward P / E) is een versie van de verhouding tussen koers en winst (P / E) die de verwachte winst gebruikt voor de P / E-berekening. Hoewel de inkomsten die in deze formule worden gebruikt slechts een schatting zijn en niet zo betrouwbaar zijn als de huidige of historische gegevens over de inkomsten, is er nog steeds een voordeel in de geschatte P / E-analyse.
De Forward P / E-formule
De voorspelde inkomsten die in de onderstaande formule worden gebruikt, gebruiken doorgaans ofwel de geprojecteerde inkomsten voor de volgende 12 maanden of voor de volgende fiscale jaarperiode (FY). De voorwaartse P / E kan worden afgezet tegen de volgende P / E-verhouding.
Forward P / E = huidige aandelenkoers Geschatte toekomstige winst per aandeel \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {huidige aandelenkoers}} {\ text {Geschatte toekomstige winst per aandeel}} Forward P / E = geschat Toekomstige winst per aandeel Huidige aandelenprijs
Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf een huidige aandelenkoers heeft van $ 50 en dat de winst per aandeel dit jaar $ 5 is. Analisten schatten dat de winst van het bedrijf het volgende boekjaar met 10% zal groeien. Het bedrijf heeft een huidige P / E-ratio van $ 50/5 = 10x.
De voorwaartse P / E daarentegen zou $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1x zijn. Merk op dat de forward P / E kleiner is dan de huidige P / E, aangezien de forward P / E verantwoordelijk is voor toekomstige winstgroei ten opzichte van de aandelenkoers van vandaag.
01:45Prijs-naar-winst doorsturen
Wat onthult de prijs / winstverhouding?
Analisten zien de winst-en-verliesratio graag als een prijskaartje aan inkomsten. Het wordt gebruikt om een relatieve waarde te berekenen op basis van het winstniveau van een bedrijf. In theorie is $ 1 van de inkomsten bij bedrijf A hetzelfde als $ 1 van de inkomsten bij bedrijf B. Als dit het geval is, zouden beide bedrijven ook tegen dezelfde prijs moeten handelen, maar dit is zelden het geval.
Als bedrijf A voor $ 5 handelt en bedrijf B voor $ 10 handelt, betekent dit dat de bedrijfsresultaten van bedrijf B meer zijn. Er kunnen verschillende interpretaties zijn waarom bedrijf B meer wordt gewaardeerd. Het kan betekenen dat de inkomsten van bedrijf B worden overgewaardeerd. Het kan ook betekenen dat bedrijf B een premie verdient op de waarde van zijn inkomsten dankzij een superieur management en een beter bedrijfsmodel.
Bij het berekenen van de achterblijvende P / E-ratio vergelijken analisten de koers van vandaag met de winst over de afgelopen 12 maanden of het laatste fiscale jaar; beide zijn echter gebaseerd op historische prijzen. Analisten gebruiken winstramingen om te bepalen wat de relatieve waarde van het bedrijf op een toekomstig winstniveau zal zijn. De forward P / E schat de relatieve waarde van de inkomsten.
Als de huidige prijs van bedrijf B bijvoorbeeld $ 10 is en de inkomsten volgend jaar naar verwachting verdubbelen naar $ 2, is de forward P / E-ratio 5x, of de helft van de waarde van het bedrijf toen het $ 1 verdiende. Als de forward P / E-ratio lager is dan de huidige P / E-ratio, betekent dit dat analisten verwachten dat de winst zal stijgen; als de forward P / E hoger is dan de huidige P / E-ratio, verwachten analisten een daling van de winst.
Belangrijkste leerpunten
- Forward P / E is een versie van de verhouding tussen prijs en winst die voorspelde inkomsten gebruikt voor de P / E-berekening.
- Omdat voorwaartse P / E geschatte EPS gebruikt, kan dit onjuiste of bevooroordeelde resultaten opleveren als de werkelijke inkomsten anders blijken te zijn.
- Analisten combineren vaak voorwaartse en achterliggende P / E-schattingen om een beter oordeel te vormen.
Forward P / E vs. Trailing P / E
Forward P / E maakt gebruik van geprojecteerde EPS. Trailing P / E vertrouwt ondertussen op prestaties uit het verleden door de huidige aandelenkoers te delen door de totale winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden. Het is de populairste P / E-statistiek omdat het de meest objectieve is - ervan uitgaande dat het bedrijf de inkomsten nauwkeurig rapporteerde. Sommige beleggers kijken liever naar de achterliggende winst-en-verliesrekening omdat ze de winstramingen van een ander niet vertrouwen.
Trailing P / E heeft echter ook zijn aandeel in tekortkomingen - namelijk, de prestaties van een bedrijf in het verleden duiden niet op toekomstig gedrag. Beleggers moeten dus geld inzetten op basis van toekomstige winstkracht, niet op het verleden. Het feit dat het EPS-nummer constant blijft, terwijl de aandelenkoersen fluctueren, is ook een probleem. Als een belangrijk bedrijfsevenement de aandelenkoers aanzienlijk hoger of lager drijft, zal de achterblijvende winst-en-verliesrekening minder reflecteren op die veranderingen.
Beperkingen van doorsturen P / E
Aangezien voorwaartse P / E afhankelijk is van geschatte toekomstige inkomsten, is deze onderworpen aan misrekening en / of de vooringenomenheid van analisten. Er zijn ook andere inherente problemen met de forward P / E: bedrijven kunnen de winst onderschatten om de consensusraming P / E te overtreffen wanneer de winst voor het volgende kwartaal wordt aangekondigd.
Andere bedrijven kunnen de schatting overschatten en later aanpassen in hun volgende winstaankondiging. Bovendien kunnen externe analisten ook schattingen verstrekken, die kunnen afwijken van de bedrijfsramingen, waardoor verwarring ontstaat.
Als u voorwaartse P / E gebruikt als centrale basis voor uw beleggingsthese, onderzoekt u de bedrijven grondig. Als het bedrijf zijn richtlijnen bijwerkt, heeft dit invloed op de voorwaartse P / E op een manier waardoor u uw mening kunt herzien. Het is een goede gewoonte om voorwaartse en volgende P / E te gebruiken om tot een betrouwbaarder cijfer te komen.
Hoe P / E in Excel te berekenen
U kunt de toekomstige winst-en-verliesrekening van een bedrijf voor het volgende fiscale jaar berekenen in Microsoft Excel. Zoals hierboven getoond, is de formule voor de forward P / E gewoon de marktprijs per aandeel van een bedrijf gedeeld door de verwachte winst per aandeel. Vergroot in Microsoft Excel eerst de breedte van kolom A, B en C door met de rechtermuisknop op elk van de kolommen te klikken en met de linkermuisknop op "Kolombreedte" te klikken en de waarde te wijzigen in 30.
Stel dat u de forward P / E-ratio tussen twee bedrijven in dezelfde sector wilt vergelijken. Voer de naam van het eerste bedrijf in cel B1 in en de naam van het tweede bedrijf in cel C1. Vervolgens:
- Voer "Marktprijs per aandeel" in cel A2 en de overeenkomstige waarden voor de marktprijs per aandeel van de onderneming in cellen B2 en C2 in.
- Voer vervolgens "Forward Earnings per Share" in cel A3 en de overeenkomstige waarde voor de verwachte winst per aandeel van het bedrijf voor het volgende fiscale jaar in cellen B3 en C3 in.
- Voer vervolgens "Forward Price to Earnings Ratio" in cel A4 in.
Neem bijvoorbeeld aan dat bedrijf ABC momenteel op $ 50 handelt en een verwachte winst per aandeel van $ 2, 60 heeft. Voer "Bedrijf ABC" in cel B1 in. Voer vervolgens "= 50" in cel B2 en "= 2.6" in cel B3 in. Voer vervolgens "= B2 / B3" in cel B4 in. De resulterende forward P / E ratio voor bedrijf ABC is 19, 23.
Anderzijds heeft bedrijf DEF momenteel een marktwaarde per aandeel van $ 30 en een verwachte winst per aandeel van $ 1, 80. Voer "Bedrijf DEF" in cel C1 in. Voer vervolgens "= 30" in cel C2 en "= 1, 80" in cel C3 in. Voer vervolgens "= C2 / C3" in cel C4 in. De resulterende voorwaartse P / E voor bedrijf DEF is 16, 67.
Aangezien bedrijf ABC een hogere forward P / E-ratio heeft dan bedrijf DEF, geeft dit aan dat beleggers in de toekomst hogere inkomsten verwachten van bedrijf ABC dan bedrijf DEF.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.