Volledig verwaterde aandelen
Volledig verwaterde aandelen zijn het totale aantal gewone aandelen van een bedrijf dat uitstaat en beschikbaar is om op de open markt te worden verhandeld nadat alle mogelijke conversiebronnen, zoals converteerbare obligaties en aandelenopties voor werknemers, zijn uitgeoefend. Volledig verwaterde aandelen omvatten niet alleen die welke momenteel worden uitgegeven, maar ook die welke door conversie kunnen worden geclaimd. Dit aantal aandelen is nodig voor de berekening van de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf, omdat het toepassen van volledig verwaterde aandelen de aandelenbasis in de berekening verhoogt, terwijl het aantal verdiende dollars per gewoon aandeel wordt verlaagd.
Inzicht in volledig verwaterde aandelen
Volledig verwaterde aandelen hebben invloed op de winst per aandeel, wat een gebruikelijke maatstaf is voor het beoordelen van relatieve waarde en winstgevendheid. EPS vertegenwoordigt het nettoresultaat minus preferente dividenden, gedeeld door het gewogen gemiddelde van de uitstaande gewone aandelen, waarbij het gewogen gemiddelde van de uitstaande gewone aandelen = (beginperiode saldo + einde periode saldo) / 2.
Als een bedrijf de winst per gewoon aandeel kan verhogen, wordt dit als waardevoller beschouwd en kan de beursgenoteerde aandelenprijs stijgen. Het aantal uitstaande aandelen is echter van invloed op deze waarde en, wanneer het aantal toeneemt, vermindert het de EPS.
Belangrijkste leerpunten
- Hoewel volledige verwatering mogelijk niet in één keer optreedt, geeft dit aan hoeveel aandelen er in de toekomst mogelijk uitstaan, op basis van het huidige bedrijfsbeleid met betrekking tot conversies.
- Inkomsten die worden uitgekeerd aan preferente aandeelhouders als contante dividenden worden afgetrokken van het nettoresultaat omdat EPS alleen van toepassing is op gewone aandeelhouders.
- Bedrijfsbeleid met betrekking tot conversies kan in de loop van de tijd veranderen, wat mogelijk een invloed kan hebben op de verwachtingen over het toekomstige aantal volledig verwaterde aandelen.
Factoring in volledig verwaterde aandelen
Stel dat ABC Corporation (ABC) $ 10 miljoen aan netto-inkomsten genereert en preferente aandeelhouders in totaal $ 2 miljoen aan dividenden betaalt. Het netto inkomen beschikbaar voor gewone aandeelhouders is $ 8 miljoen. Als het gewogen gemiddelde van de uitstaande gewone aandelen 1 miljoen bedraagt, is de winst per aandeel $ 8, 00 of ($ 8 miljoen / 1 miljoen aandelen). Deze EPS van $ 8, 00 wordt "basis" EPS genoemd omdat het totaal niet is aangepast voor verdunning.
Volledige verwatering betekent dat elk effect dat kan worden geconverteerd in gewone aandelen is geconverteerd, wat aangeeft dat er minder inkomsten beschikbaar zijn per gewoon aandeel. Aangezien EPS een belangrijke maatstaf is voor de waarde en winstgevendheid van een bedrijf, is het belangrijk voor een belegger om zowel basis-EPS als volledig verdunde EPS te beoordelen.
Voorbeeld van volledig verwaterde aandelen
Verschillende soorten effecten kunnen worden omgezet in gewone aandelen, waaronder converteerbare obligaties, converteerbare preferente aandelen, aandelenopties voor werknemers, rechten en warrants.
Stel dat ABC 100.000 aandelen in aandelenopties uitgeeft aan werknemers om ze te belonen voor sterke bedrijfsprestaties. Het bedrijf heeft uitstaande converteerbare obligaties waarmee obligatiehouders hun effecten kunnen omzetten in een totaal van 200.000 gewone aandelen. ABC heeft ook converteerbare preferente aandelen uitstaan en die aandelen kunnen ook worden omgezet in 200.000 gewone aandelen.
Volledige verwatering veronderstelt dat alle 500.000 extra gewone aandelen worden uitgegeven, waardoor de uitstaande gewone aandelen worden verhoogd tot 1, 5 miljoen. Als de winst van $ 8 miljoen wordt toegepast op gewone aandeelhouders, zal de volledig verwaterde winst per aandeel ($ 8 miljoen / 1, 5 miljoen aandelen) of $ 5, 33 per aandeel zijn, wat lager is dan de basis-winst per aandeel van $ 8, 00.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.