Grieken
"Grieken" is een term die in de optiemarkt wordt gebruikt om de verschillende dimensies van risico te beschrijven die gepaard gaan met het innemen van een optiepositie. Deze variabelen worden Grieken genoemd omdat ze meestal worden geassocieerd met Griekse symbolen. Elke risicovariabele is het resultaat van een onvolmaakte veronderstelling of relatie van de optie met een andere onderliggende variabele. Handelaren gebruiken verschillende Griekse waarden, zoals delta, theta en andere, om optierisico's te beoordelen en optieportefeuilles te beheren.
Belangrijkste leerpunten
- De 'Grieken' verwijzen naar de verschillende dimensies van risico die een optiepositie met zich meebrengt.
- Grieken worden gebruikt door optiehandelaren en portefeuillebeheerders om risico's af te dekken en te begrijpen hoe hun p & l zich zullen gedragen als de prijzen bewegen.
- De meest voorkomende Grieken zijn de Delta, Gamma, Theta en Vega - die eerste gedeeltelijke derivaten zijn van het prijsmodel voor opties.
De basis van de Grieken
Grieken omvatten veel variabelen. Deze omvatten onder andere delta, theta, gamma, vega en rho. Aan elk van deze variabelen / Grieken is een nummer gekoppeld, en dat nummer vertelt handelaren iets over hoe de optie beweegt of het risico dat aan die optie is gekoppeld. De primaire Grieken (Delta, Vega, Theta, Gamma en Rho) worden elk berekend als een eerste gedeeltelijke afgeleide van het prijsmodel voor opties (bijvoorbeeld het Black-Scholes-model).
Het nummer of de waarde die aan een Griek is gekoppeld, verandert in de loop van de tijd. Daarom kunnen geavanceerde optiehandelaren deze waarden dagelijks berekenen om eventuele wijzigingen te beoordelen die van invloed kunnen zijn op hun posities of vooruitzichten, of om te controleren of hun portefeuille opnieuw in evenwicht moet worden gebracht. Hieronder staan enkele van de belangrijkste Grieken die handelaren bekijken.
Delta
Delta (Δ) vertegenwoordigt de mate van verandering tussen de prijs van de optie en een wijziging van $ 1 in de prijs van de onderliggende waarde. Met andere woorden, de prijsgevoeligheid van de optie ten opzichte van de onderliggende waarde. Delta van een call-optie heeft een bereik tussen nul en één, terwijl de delta van een put-optie een bereik heeft tussen nul en negatieve. Stel bijvoorbeeld dat een belegger lang een calloptie is met een delta van 0, 50. Daarom, als de onderliggende aandelen met $ 1 stijgen, zou de prijs van de optie theoretisch met 50 cent stijgen.
Voor handelaren in opties vertegenwoordigt delta ook de hedge ratio voor het creëren van een delta-neutrale positie. Als u bijvoorbeeld een standaard Amerikaanse calloptie met een 0, 40 delta koopt, moet u 40 aandelen verkopen om volledig afgedekt te zijn. De netto delta voor een portefeuille met opties kan ook worden gebruikt om het hedge-rantsoen van de portefeuille te verkrijgen.
Een minder gebruikelijk gebruik van de delta van een optie is de huidige waarschijnlijkheid dat deze in het geld vervalt. Een delta-calloptie van 0, 40 vandaag heeft bijvoorbeeld een impliciete kans van 40% om in-the-money te eindigen. (Zie ons artikel voor meer informatie over de delta: verder gaan dan de eenvoudige delta: positiedelta begrijpen.)
theta
Theta (Θ) vertegenwoordigt de mate van verandering tussen de optieprijs en de tijd, of tijdgevoeligheid - ook wel bekend als het tijdsverval van een optie. Theta geeft het bedrag aan dat de prijs van een optie zou afnemen naarmate de tijd tot expiratie afneemt, al het andere gelijk. Stel bijvoorbeeld dat een belegger lang een optie is met een theta van -0, 50. De prijs van de optie zou elke dag met 50 cent dalen, terwijl de rest gelijk is. Als er drie handelsdagen verstrijken, zou de waarde van de optie theoretisch dalen met $ 1, 50.
Theta neemt toe wanneer opties geld opleveren, en neemt af wanneer opties geld in- en uitstaan. Opties die dichter bij de vervaldatum komen, hebben ook een versnellend tijdsverval. Lange gesprekken en lange inzetten hebben meestal negatieve Theta; korte telefoontjes en korte putten hebben positieve Theta. Ter vergelijking: een instrument waarvan de waarde niet door de tijd wordt uitgehold, zoals een voorraad, zou nul Theta hebben.
Gamma
Gamma (Γ) vertegenwoordigt de mate van verandering tussen de delta van een optie en de prijs van de onderliggende waarde. Dit wordt prijsgevoeligheid van de tweede orde (tweede afgeleide) genoemd. Gamma geeft het bedrag aan dat de delta zou veranderen bij $ 1 beweging in het onderliggende effect. Neem bijvoorbeeld aan dat een belegger long call-optie is op hypothetische aandelen XYZ. De call-optie heeft een delta van 0, 50 en een gamma van 0, 10. Daarom, als aandelen XYZ met $ 1 toeneemt of afneemt, zou de delta van de calloptie met 0, 10 toenemen of afnemen.
Gamma wordt gebruikt om te bepalen hoe stabiel de delta van een optie is: hogere gammawaarden geven aan dat delta dramatisch zou kunnen veranderen als reactie op zelfs kleine bewegingen in de onderliggende prijs. binnen en buiten het geld, en versnelt in omvang naarmate de vervaldatum nadert. Gamma-waarden zijn over het algemeen kleiner hoe verder weg van de vervaldatum; opties met langere vervaldata zijn minder gevoelig voor deltaveranderingen. Naarmate de vervaldatum nadert, zijn gammawaarden doorgaans groter, omdat prijsveranderingen meer invloed hebben op gamma.
Optiehandelaren kunnen ervoor kiezen om niet alleen delta, maar ook gamma af te dekken, om delta-gamma-neutraal te zijn, wat betekent dat als de onderliggende prijs beweegt, de delta bijna nul zal blijven.
Vega
Vega (v) vertegenwoordigt de mate van verandering tussen de waarde van een optie en de impliciete volatiliteit van de onderliggende waarde. Dit is de gevoeligheid van de optie voor volatiliteit. Vega geeft het bedrag aan dat de prijs van een optie verandert bij een wijziging van 1% in de impliciete volatiliteit. Een optie met een Vega van 0, 10 geeft bijvoorbeeld aan dat de waarde van de optie naar verwachting met 10 cent verandert als de impliciete volatiliteit met 1% verandert.
Omdat verhoogde volatiliteit impliceert dat het onderliggende instrument waarschijnlijk meer extreme waarden zal ervaren, zal een toename van de volatiliteit de waarde van een optie navenant verhogen. Omgekeerd zal een afname van de volatiliteit de waarde van de optie negatief beïnvloeden. Vega is maximaal voor geldopties die langer duren tot de vervaldatum.
Nerds in het Grieks zullen erop wijzen dat er geen echte Griekse letter is genaamd vega. Er zijn verschillende theorieën over hoe dit symbool, dat lijkt op de Griekse letter nu, zijn weg heeft gevonden naar aandelenhandel.
Rho
Rho (p) vertegenwoordigt de mate van verandering tussen de waarde van een optie en een wijziging van 1% in de rentevoet. Dit meet de gevoeligheid voor de rente. Stel bijvoorbeeld dat een calloptie een rho heeft van 0, 05 en een prijs van $ 1, 25. Als de rentetarieven met 1% stijgen, zou de waarde van de calloptie stijgen tot $ 1, 30, al het andere is gelijk. Het tegenovergestelde geldt voor putopties. Rho is het beste voor geldopties met lange tijden tot de vervaldatum.
Kleine Grieken
Sommige andere Grieken, met worden niet zo vaak besproken, zijn lambda, epsilon, vomma, vera, speed, zomma, color, ultima.
Deze Grieken zijn tweede of derde derivaten van het prijsmodel en beïnvloeden dingen zoals de verandering in delta met een verandering in volatiliteit enzovoort. Ze worden steeds vaker gebruikt in strategieën voor optieshandel, omdat computersoftware deze complexe en soms esoterische risicofactoren snel kan berekenen en verantwoorden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.