Hoe bedrijfswinstmarges te analyseren

Laten we eerlijk zijn, het belangrijkste doel van een bedrijf is om geld te verdienen en te houden, wat afhankelijk is van liquiditeit en efficiëntie. Omdat deze kenmerken bepalend zijn voor het vermogen van een bedrijf om beleggers dividend uit te keren, wordt de winstgevendheid weerspiegeld in de aandelenkoers.

Daarom moeten beleggers weten hoe ze verschillende facetten van winstgevendheid moeten analyseren, inclusief hoe efficiënt een bedrijf zijn middelen gebruikt en hoeveel inkomsten het genereert uit activiteiten. Weten hoe een bedrijfswinstmarge te berekenen en te analyseren is een geweldige manier om inzicht te krijgen in hoe goed een bedrijf geld genereert en behoudt.

Belangrijkste leerpunten

• Beleggers die weten hoe ze een bedrijfswinstmarge moeten berekenen en analyseren, krijgen inzicht in de huidige effectiviteit van een bedrijf bij het genereren van winst en het potentieel om toekomstige winst te genereren.
• De drie belangrijkste winst-margeratio's die beleggers moeten analyseren bij het evalueren van een bedrijf zijn brutowinstmarges, operationele winstmarges en nettowinstmarges.
• Bedrijven met grote winstmarges hebben vaak een concurrentievoordeel ten opzichte van andere bedrijven in hun branche.
• Inzicht in de margeratio's van een bedrijf kan een startpunt zijn voor verdere analyse om te beslissen of een bedrijf een goede investeringsoptie zou zijn.

Analyseren van bedrijfswinstmarges met behulp van winst-marge ratio's

Het is verleidelijk om alleen op nettowinst te vertrouwen om de winstgevendheid te meten, maar het geeft niet altijd een duidelijk beeld van een bedrijf. Het kan een slecht idee zijn om het als enige maatstaf voor winstgevendheid te gebruiken.

Winstmarge-ratio's kunnen beleggers daarentegen een beter inzicht geven in de efficiëntie van het management. Maar in plaats van te meten hoeveel een bedrijf verdient uit activa, eigen vermogen of geïnvesteerd kapitaal, meten deze ratio's hoeveel geld een bedrijf uit zijn totale omzet of totale omzet haalt.

Marges zijn inkomsten uitgedrukt als een ratio of een percentage van de omzet. Met een percentage kunnen beleggers de winstgevendheid van verschillende bedrijven vergelijken, terwijl de nettowinst, die wordt gepresenteerd als een absoluut aantal, dat niet doet.

Voorbeeld van een winst-marge ratio

Stel dat bedrijf A een jaarlijks nettoresultaat van $ 749 miljoen had op een omzet van ongeveer $ 11, 5 miljard vorig jaar. De grootste concurrent, bedrijf B, verdiende dit jaar ongeveer $ 990 miljoen aan verkopen van ongeveer $ 19, 9 miljard. Vergelijking van de nettowinst van bedrijf B van $ 990 miljoen met bedrijf A's $ 749 miljoen toont aan dat bedrijf B meer verdiende dan bedrijf A, maar het vertelt u niet veel over de winstgevendheid.

Als u echter naar de nettowinstmarge of de inkomsten van elke dollar van de omzet kijkt, zult u zien dat bedrijf A 6, 5 cent per dollar heeft geproduceerd, terwijl bedrijf B minder dan 5 cent heeft geretourneerd.

Er zijn drie belangrijke winstmarges: brutowinstmarges, operationele winstmarges en nettowinstmarges.

Brutowinstmarge

De brutowinstmarge vertelt ons hoeveel winst een bedrijf maakt op zijn verkoopkosten of kosten van verkochte goederen (COGS). Met andere woorden, het geeft aan hoe efficiënt management arbeid en voorraden gebruikt in het productieproces. Dit is de formule:

Brutowinstmarge = (verkoop - kosten van verkochte goederen) / verkoop

Stel dat een bedrijf $ 1 miljoen omzet heeft en de kosten van zijn arbeid en materialen $ 600.000 bedragen. Het brutomargepercentage zou 40% bedragen ($ 1 miljoen - $ 600.000 / $ 1 miljoen).

Bedrijven met hoge brutomarges zullen geld overhouden om uit te geven aan andere bedrijfsactiviteiten, zoals onderzoek en ontwikkeling of marketing. Let bij het analyseren van bedrijfswinstmarges op dalende trends in de brutomarge in de loop van de tijd. Dit is een veelbetekenend teken dat het bedrijf mogelijk toekomstige problemen heeft met zijn bedrijfsresultaten.

Bedrijven worden bijvoorbeeld vaak geconfronteerd met snel stijgende arbeids- en materiaalkosten. Tenzij het bedrijf deze kosten kan doorberekenen aan klanten in de vorm van hogere prijzen, kunnen deze kosten de brutowinstmarges van het bedrijf verlagen.

Het is belangrijk om te onthouden dat de brutowinstmarges drastisch kunnen variëren van bedrijf tot bedrijf en van industrie tot industrie. De luchtvaartindustrie heeft een brutomarge van ongeveer 5%, terwijl de software-industrie een brutomarge heeft van ongeveer 90%.

Operationele winstmarge

Door de winst vóór rente en belastingen (EBIT) te vergelijken met de omzet, laten de operationele winstmarges zien hoe succesvol het management van een bedrijf is geweest bij het genereren van inkomsten uit de bedrijfsactiviteiten. Dit is de berekening:

Operationele winstmarge = EBIT / omzet

Als de EBIT $ 200.000 bedroeg en de omzet $ 1 miljoen bedroeg, zou de operationele winstmarge 20% bedragen.

Deze verhouding is een ruwe maatstaf voor de operationele leverage die een bedrijf kan bereiken in het operationele deel van haar activiteiten. Het geeft aan hoeveel EBIT wordt gegenereerd per dollar omzet. Hoge bedrijfswinsten kunnen betekenen dat het bedrijf de kosten effectief onder controle heeft of dat de verkoop sneller stijgt dan de bedrijfskosten.

Door de operationele winst te kennen, kan een belegger ook winst-marge-vergelijkingen maken tussen bedrijven die geen afzonderlijke informatie verstrekken over hun kosten van verkochte goederen.

Het bedrijfsresultaat meet hoeveel geld het bedrijf weggooit, en sommigen beschouwen het als een betrouwbaardere maat voor de winstgevendheid, omdat het moeilijker te manipuleren is met boekhoudkundige trucs dan de nettowinst.

Omdat de operationele winstmarge rekening houdt met zowel administratie- en verkoopkosten als materiaal en arbeid, moet dit natuurlijk een veel kleiner cijfer zijn dan de brutomarge.

Netto winstmarge

Nettowinstmarges zijn die welke worden gegenereerd uit alle fasen van een onderneming, inclusief belastingen. Met andere woorden, deze verhouding vergelijkt het netto-inkomen met de omzet. Het komt zo dicht mogelijk bij een samenvatting van hoe effectief de managers een bedrijf runnen:

Netto winstmarges = nettowinst na belastingen / omzet

Als een bedrijf inkomsten na belastingen van $ 100.000 op $ 1 miljoen omzet genereert, dan is de netto marge 10%.

Om van bedrijf tot bedrijf en van jaar tot jaar vergelijkbaar te zijn, moet de nettowinst na belastingen worden getoond voordat minderheidsbelangen worden afgetrokken en inkomsten uit aandelen worden toegevoegd. Niet alle bedrijven hebben deze items. Ook kunnen beleggingsinkomsten, die volledig afhankelijk zijn van de grillen van het management, van jaar tot jaar dramatisch veranderen.

Net als bruto- en operationele winstmarges, variëren de netto-marges tussen bedrijfstakken. Door de bruto en netto marges van een bedrijf te vergelijken, kunnen we een goed beeld krijgen van de niet-productie- en niet-directe kosten zoals administratie, financiën en marketingkosten.

Voorbeelden van nettowinstmarge

De internationale luchtvaartindustrie heeft een brutomarge van slechts 5%. De netto marge is net iets lager, met ongeveer 4%. Anderzijds hebben luchtvaartmaatschappijen met korting veel hogere bruto- en netto-margecijfers. Deze verschillen bieden enig inzicht in hun verschillende kostenstructuren. In vergelijking met zijn grotere neven en neven, besteedt de discount-luchtvaartindustrie verhoudingsgewijs meer aan financiën, administratie en marketing, en verhoudingsgewijs minder aan salarissen van brandstof en cockpitpersoneel.

In de softwarebranche zijn de brutomarges zeer hoog, terwijl de nettowinstmarges aanzienlijk lager zijn. Hieruit blijkt dat de marketing- en administratiekosten in deze sector zeer hoog zijn, terwijl de kosten van verkoop en bedrijfskosten relatief laag zijn.

Wanneer een bedrijf een hoge winstmarge heeft, betekent dit meestal dat het ook een of meer voordelen heeft ten opzichte van zijn concurrentie. Bedrijven met hoge netto winstmarges hebben een groter kussen om zichzelf te beschermen tijdens moeilijke tijden. Bedrijven met winstmarges die een concurrentievoordeel weerspiegelen, kunnen hun marktaandeel tijdens de moeilijke tijden verbeteren, waardoor ze nog beter gepositioneerd worden wanneer dingen verbeteren.

Het komt neer op

Margeanalyse is een geweldig hulpmiddel om de winstgevendheid van bedrijven te begrijpen. Het vertelt ons hoe effectief management winst uit verkoop kan wringen, en hoeveel ruimte een bedrijf moet hebben om een ​​recessie te weerstaan, concurrentie af te weren en fouten te maken. Maar zoals alle ratio's bieden margeratio's nooit perfecte informatie. Ze zijn slechts zo goed als de tijdigheid en nauwkeurigheid van de financiële gegevens die erin worden ingevoerd. Een juiste analyse hangt ook af van een overweging van de bedrijfstak van het bedrijf en zijn positie in de conjunctuurcyclus.

Margeratio's benadrukken bedrijven die nader onderzoek waard zijn. Weten dat een bedrijf een brutomarge van 25% of een nettowinstmarge van 5% heeft, zegt ons weinig. Zoals bij elke ratio die alleen wordt gebruikt, vertellen marges ons veel, maar niet het hele verhaal, over de vooruitzichten van een bedrijf.