Hoe verloor John Rusnak $ 691 miljoen aan een bankfraude?

In 1993 huurde Allfirst Bank een valutahandelaar in om de forex (FX) -activiteiten van de bank te verschuiven van een loutere afdekking naar een die winst zou opleveren en de resultaten van de bank zou verbeteren. Daartoe trok Allfirst John Rusnak aan, die een behoorlijke staat van dienst had in de handel in vreemde valuta bij Fidelity en Chemical Bank. In het bijzonder leek Rusnak bedreven in het matchen van opties met termijncontracten om risico's af te dekken.

John Rusnak was bullish over de yen. Hij geloofde dat de yen alle schade had opgelopen die het gevolg was van het uiteenspatten van de Japanse bubbel. Verder geloofde Rusnak dat de yen consistent zou waarderen ten opzichte van de dollar. Onder deze omstandigheden zou een handelaar normaal gesproken termijncontracten kopen om yen goedkoper te krijgen dan de marktwaarde, terwijl hij de positie afdekt met een combinatie van put- en callopties. In de praktijk was Rusnak zo optimistisch over de yen dat hij verzuimde zijn termijncontracten af ​​te dekken. Zijn geluk bleef echter bestaan ​​totdat een reeks beleidsveranderingen in Azië culmineerde in een crisis op de Aziatische markt en leidde tot een lange daling van de waarde van de yen en andere Aziatische valuta's.

Rusnak verbergt zijn forexverliezen

Met zijn ongedekte posities geconfronteerd met verliezen raakte Rusnak in paniek. Hij voerde valse opties in het systeem waardoor het leek alsof zijn posities waren afgedekt. Hoewel de opties de bank ervan weerhielden de verliezen te ontdekken, begon hij zijn inzetten op de stijging van de yen te verdubbelen. Rusnak overtuigde zijn superieuren dat hij met een prime brokerage-account hogere winsten zou kunnen behalen door de groeiende valutatransacties. Prime brokerage accounts worden over het algemeen gegeven aan hedgefondsen en spraakmakende handelaren met veel kapitaal om mee te spelen. Rusnak kreeg echter de rekening ondanks het feit dat hij, buiten zijn medeweten, al in het rood werkte.

Met zijn nieuwe account verhoogde Rusnak de omvang van zijn transacties en hield hij zijn verliezen verborgen door opties en een hoger forex-contract te gebruiken, een historische renteverandering genoemd. Dit stelde hem in staat om zijn verliezen te realiseren, terwijl hij nog steeds meer op de yen gokte. Het betekende ook dat de totale waarde van de forex-activiteiten bij Allfirst toenam. Hoewel de verliezen nauwelijks detecteerbaar waren, was de toenemende hoeveelheid kapitaal die op de valutamarkt werd vastgebonden, duidelijk. Toen de bank eiste dat Rusnak een deel van het kapitaal vrijmaakte om zijn balans van de zware scheefstand naar de forexmarkt te verlichten, viel het kaartenhuis naar beneden.

Rusnak's posities onthulden een verbluffend verlies van $ 691 miljoen. Allfirst en zijn moederbank Allied Irish hoopten dat Rusnak partij was bij een grotere samenzwering om de bank te fleece voor winst, maar Rusnak had niets verdiend boven zijn reguliere salaris en bonussen. Rusnak werkte samen met de FBI en onthulde hoe hij de losse beperkingen van de bank had kunnen manoeuvreren. Rusnak's transparantie met de FBI deed Allfirst pijn omdat het niemand de schuld had, behalve zijn eigen tolerante beleid. Natuurlijk hebben aandeelhouders de bank belast met de zaak. De aandelen van Allied Irish daalden scherp, maar het bleek robuuster dan Barings na het Nick Leeson-schandaal. John Rusnak werd veroordeeld tot zeven en een half jaar gevangenisstraf en kreeg een boete van $ 1 miljoen. (Zie ook: de 6 grootste verliezers van Trading .)

Deze vraag werd beantwoord door Andrew Beattie.