Hoe bereken ik een kortingspercentage in de tijd met Excel?
De disconteringsvoet is de rentevoet die wordt gebruikt bij de berekening van de netto contante waarde (NPV) van iets. NPV is een kerncomponent van de budgettering van bedrijven en is een uitgebreide manier om te berekenen of een voorgesteld project waarde zal toevoegen of niet.
Voor dit artikel zullen we, wanneer we naar de disconteringsvoet kijken, de koers zodanig oplossen dat de NPV gelijk is aan nul. Hiermee kunnen we het interne rendement (IRR) van een project of activum bepalen.
Kortingspercentage gedefinieerd
Laten we eerst elke stap van NPV in volgorde onderzoeken. De formule is:
NPV = ∑ {Cashflow na belastingen / (1 + r) ^ t} - initiële investering
Opgesplitst wordt de kasstroom na belastingen op tijdstip t verdisconteerd met een tarief, weergegeven als r . De som van al deze verdisconteerde kasstromen wordt vervolgens gecompenseerd door de initiële investering, die gelijk is aan de huidige NPV. Elke NPV groter dan $ 0 is een project met toegevoegde waarde, en in het besluitvormingsproces van concurrerende projecten moet het hebben van de hoogste NPV een lange weg gaan om te worden gekozen.
De NPV, IRR en disconteringsvoet zijn allemaal verbonden concepten. Met een NPV weet u het bedrag en de timing van de cashflows en kent u de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC), die wordt aangeduid als r bij het oplossen van de NPV. Met een IRR weet u dezelfde details en kunt u de NPV oplossen uitgedrukt als een percentage rendement.
De grote vraag is - wat is de discontovoet die de IRR op nul zet? Dit is dezelfde snelheid die ervoor zorgt dat de NPV nul is. Zoals u hieronder zult zien, is de NPV nul als de disconteringsvoet gelijk is aan de IRR. Of, anders gezegd, als de kapitaalkosten gelijk zijn aan het rendement van kapitaal, dan zal het project break-even zijn en een NPV van 0 hebben.
Het kortingspercentage in Excel berekenen
In Excel kunt u het kortingspercentage op verschillende manieren oplossen:
- U kunt de IRR vinden en die gebruiken als kortingspercentage, waardoor NPV gelijk is aan nul.
- U kunt What-If-analyse gebruiken, een ingebouwde rekenmachine in Excel, om het kortingspercentage op te lossen dat gelijk is aan nul.
Om de eerste methode te illustreren, nemen we ons NPV / IRR-voorbeeld. Met behulp van een hypothetische uitgave, onze WACC-risicovrije rente en verwachte kasstromen na belastingen, hebben we een NPV van $ 472, 169 berekend met een IRR van 57%. (Opmerking: als de tabel moeilijk te lezen is, klik dan met de rechtermuisknop en druk op "view" voor een grotere afbeelding.)
Omdat we de discontovoet al hebben gedefinieerd als een WACC die ervoor zorgt dat de IRR gelijk is aan 0, kunnen we gewoon onze berekende IRR nemen en in plaats van WACC plaatsen om de NPV van 0 te zien. Die vervanging wordt hieronder weergegeven:
Laten we nu naar de tweede methode kijken, met behulp van de What-If-rekenmachine van Excel. Dit veronderstelt dat we de IRR van 57% niet hebben berekend, zoals we hierboven hebben gedaan, en geen idee hebben wat de juiste kortingspercentage is.
Om naar de What-If-oplosser te gaan, gaat u naar het tabblad Gegevens -> What-If-analyse-menu -> Doel zoeken. Sluit vervolgens de cijfers aan en Excel lost het op voor de juiste waarde. Wanneer u op "OK" klikt, zal Excel de WACC opnieuw berekenen tot een kortingspercentage dat de NPV nul maakt (57%).