Initiële marge versus onderhoudsmarge: wat is het verschil?

Aandelen met marge kopen lijkt veel op het kopen van aandelen met een lening. Een belegger leent geld van een beursvennootschap om aandelen te kopen en betaalt rente over de lening. De aandelen zelf worden door de beursvennootschap als onderpand gehouden.

De T-verordening van de Federal Reserve stelt de regels vast voor de margevereisten. Er is een initiële margevereiste, die de marge vertegenwoordigt op het moment van de aankoop, en een onderhoudsmargevereiste, die het minimale bedrag van het eigen vermogen in de totale waarde van de margerekening vertegenwoordigt.

Initiële marge

De initiële marge moet ten minste 50 procent zijn, volgens Verordening T. Als u 1.000 aandelen van een aandeel met een waarde van $ 10 per aandeel wilt kopen, zou de totale prijs bijvoorbeeld $ 10.000 zijn. Met een margerekening bij een beursvennootschap kunt u de aandelen van $ 1.000 echter voor slechts $ 5.000 verwerven, terwijl de beursvennootschap de resterende $ 5.000 dekt. De aandelen van het aandeel dienen als onderpand voor de lening en u betaalt rente over het geleende bedrag.

Voorschriften T zijn slechts een minimum en veel beursvennootschappen vragen vooraf meer geld van beleggers. In dit voorbeeld zou een onderneming die 65 procent van de aankoopprijs van de belegger vooraf nodig heeft, niet meer dan $ 3.500 met een lening dekken, wat betekent dat de belegger $ 6.500 zou moeten betalen.

Het voordeel van kopen op marge is dat het rendement op de investering groter kan zijn als het aandeel in waarde stijgt.

Ga verder met dit voorbeeld, stel je voor dat de koers van het aandeel verdubbelde tot $ 20 per aandeel en de belegger besluit vervolgens alle 1.000 aandelen te verkopen voor $ 20.000. Als hij het met een marge van 65 procent heeft gekocht, moet hij de beursvennootschap de $ 3.500 terugbetalen die het hem heeft geleend, waardoor hij met $ 16.500 achterblijft na een initiële investering van $ 6.500. Terwijl het aandeel in waarde met 100 procent steeg, steeg de $ 6500 van de belegger in waarde met meer dan 150 procent. Zelfs na het betalen van rente over de lening, is de belegger duidelijk beter af in dit scenario dan als hij de aandelen met 100 procent van zijn eigen geld had gekocht.

Het nadeel is natuurlijk dat als de koers van het aandeel daalt, de belegger rente moet betalen aan de beursvennootschap, niet alleen onder water zit, maar zijn verliezen verergert.

Onderhoudsmarge

Zodra het aandeel is gekocht, vertegenwoordigt de onderhoudsmarge het bedrag van het eigen vermogen dat de belegger op de margestorting moet houden. Voorschrift T stelt het minimumbedrag vast op 25 procent, maar veel beursvennootschappen zullen een hoger tarief eisen. Als je doorgaat met hetzelfde voorbeeld als de initiële marge, stel je dan voor dat de onderhoudsmarge 30 procent is. De waarde van de margerekening is dezelfde als de waarde van de 1.000 aandelen, en het eigen vermogen van de belegger zal altijd $ 3.500 minder zijn dan dat bedrag, omdat de belegger dat geld moet terugbetalen, ongeacht hoe de aandelen presteren.

Dus als de koers van het aandeel daalde van $ 10 naar $ 5, zou de waarde van de margerekening dalen tot $ 5.000, en het eigen vermogen van de belegger zou slechts $ 1.500 zijn, of 30 procent van de waarde van de margerekening. Als de koers van het aandeel daalde naar $ 4, 99 of minder, zou de waarde van de margestorting dalen tot een punt waarop de belegger minder dan 30 procent eigen vermogen had en hij een margestorting van de beursvennootschap zou ontvangen. Dit betekent dat de belegger voldoende geld op de rekening moet storten om ten minste 30 procent eigen vermogen te behouden.

De onderhoudsmarge bestaat om beursvennootschappen te beschermen tegen beleggers die in gebreke blijven met hun leningen. Het handhaven van een buffer tussen het bedrag van de lening en de waarde van de rekening vermindert het risico van de onderneming als een aandeel een dramatische prijsdaling zou zien.

Belangrijkste leerpunten

• Met een margerekening kan een belegger aandelen kopen met een percentage van de prijs die door een beursvennootschap wordt gedekt.
• De initiële marge vertegenwoordigt het percentage van de aankoopprijs dat moet worden gedekt door het eigen geld van de belegger.
• De onderhoudsmarge vertegenwoordigt het bedrag van het eigen vermogen dat de belegger op de margin-rekening moet aanhouden nadat de aankoop is gedaan.