Overzicht van de TLT ETF

Wanneer we kijken naar het iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) exchange-traded fund (ETF), is het belangrijk om te overwegen of de rentetarieven waarschijnlijk zullen stijgen of laag blijven. De huidige economische situatie is niet zoals het lijkt. Veel experts en machthebbers zullen beweren dat de economie er goed voor staat. Als de economie er echt goed voor zou zijn, zou de Federal Reserve de tarieven al lang geleden hebben verhoogd. In plaats daarvan blijven de tarieven laag, wat goed is voor TLT. Janet Yellen heeft het woord 'geduld' gebruikt bij het verwijzen naar rentebeleid. Ze heeft ook verklaard dat ze een afwachtende houding zal aannemen. Deze verklaringen vergroten de kans dat de rentetarieven gedurende de rest van het jaar laag blijven. Er is misschien één kleine renteverhoging, maar opeenvolgende renteverhogingen lijken zeer onwaarschijnlijk. Dit zou er ook toe kunnen leiden dat aandelen nog verder stijgen, maar het zou nog steeds een kunstmatige run zijn. Laten we om te beginnen eens kijken naar de belangrijkste statistieken van TLT. (Zie voor meer: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Wie is het betere Fed Head ?)

Key Metrics

Doel: volgt de Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Introductiedatum: 22 juli 2002 (een stijging van 55, 64% sinds de oprichting)

Gemiddeld volume: 9.370.490

Uitgavenratio: 0, 15% (zeer laag)

Prestaties (vanaf 18-3-15):

Year-to-date: 4, 84%

1 jaar: 25, 14%

3 jaar: 8, 72%

Economie en de Fed

Het bruto binnenlands product (bbp) in het vierde kwartaal van 2014 is van 2, 6% herzien tot 2, 2%. Dit is ver verwijderd van het 5% bbp dat in het derde kwartaal van 2014 werd geleverd. De gerapporteerde redenen voor de zwakkere prestaties waren een langzamer tempo van de accumulatie van aandelen door bedrijven en een groter handelstekort. (Zie voor meer informatie: Wat is een handelstekort en welk effect heeft het op de aandelenmarkt ?)

De werkloosheid is relatief laag met 5, 7%. In januari daalde de consumentenprijsindex (CPI) echter 0, 1% op jaarbasis en 0, 7% ten opzichte van december 2014. Dit is deflatoir. Exclusief energie stegen de kernprijzen van januari met 1, 6% op jaarbasis en 0, 2% ten opzichte van december 2014. Dat is goed nieuws, maar energie is belangrijk.

Deze cijfers maken het voor de Federal Reserve minder waarschijnlijk om de tarieven te verhogen. Gezien al het goedkope geld en de extreme hefboomwerking die op veel markten is gecreëerd, weet de Federal Reserve waarschijnlijk dat het verhogen van de tarieven tot een schuldencrisis zou leiden. De Federal Reserve zelf heeft momenteel een balans van $ 4, 5 biljoen. De centrale bank probeert al jaren de volgende crisis te voorkomen en het is gelukt. Maar tegen welke prijs? Toekomstige generaties zullen voor deze acties moeten betalen. (Zie voor meer informatie: The Federal Reserve: Inleiding .)

Eind 2008 / begin 2009 gingen de Verenigde Staten een korte deflatiefase in. De algemene stemming was besparingen en verantwoordelijkheid, en we waren op de juiste en verantwoordelijke weg. Maar niemand aan de macht wil dat hun nalatenschap gebonden is aan deflatie. Als de Fed de tarieven verhoogt, barsten bubbels en alles crasht. Als het de tarieven laag houdt, verslechtert het eindspel. Het is waarschijnlijker dat de Federal Reserve de tarieven laag houdt, wat positief is voor TLT. Aan de andere kant, als de realiteit uiteindelijk toeslaat, is TLT waarschijnlijk niet de beste plek om te verbergen.

Als u in obligaties wilt beleggen, overweeg dan kortlopende staatsobligaties van hoge kwaliteit. Dat gezegd hebbende, in een deflatoire omgeving vindt massale schuldafbouw plaats, wat de waarde van de dollar verhoogt. De Amerikaanse dollar is waarschijnlijk de beste lange gok. Maar de beste algehele zet zou contant zijn. Naarmate de prijzen voor goederen en diensten dalen, neemt de koopkracht toe. Door in contanten te blijven (op markthoogtes aller tijden), als deflatie optreedt en de markttanks, krijgt u de gelegenheid om aandelen met grote kortingen te kopen. (Zie voor meer informatie: Een blik op nationale schulden en staatsobligaties .)

De bovenstaande analyse moet worden gezien vanuit een macro-perspectief. Op de korte termijn kan alles gebeuren. Het is onmogelijk om de markt te timen, maar het is relatief eenvoudig om langetermijnresultaten te voorspellen op basis van logica en trends.

Het komt neer op

TLT is een ETF van hoge kwaliteit dankzij een lage kostenratio en liquiditeit. Het zou in de nabije toekomst een behoorlijke investeringsmogelijkheid moeten bieden, maar het is waarschijnlijk niet de beste plek om de komende jaren te zijn. Overweeg kortlopende kortlopende staatsobligaties van hoge kwaliteit, de Amerikaanse dollar en het beste van alle contanten. (Zie voor meer informatie: Investeren in ETF's van staatsobligaties .)

Dan Moskowitz heeft geen posities in TLT. Hij is momenteel lang in FAZ, TECS, DRR en BIS.