Market Timing
Markttiming is een type belegging of handelsstrategie. Het is het bewegen van een financiële markt of het schakelen tussen activaklassen op basis van voorspellende methoden. Deze voorspellende hulpmiddelen omvatten het volgen van technische indicatoren of economische gegevens, om te meten hoe de markt zich zal bewegen.
Veel beleggers, academici en financiële professionals geloven dat het onmogelijk is om de markt te timen. Andere beleggers, met name actieve handelaren, geloven er sterk in. Het is dus een kwestie van mening of markttiming mogelijk is. Wat met zekerheid kan worden gezegd, is dat het erg moeilijk is om de markt op de lange termijn consistent succesvol te timen.
Markttiming is het tegenovergestelde van een buy-and-hold beleggingsstrategie.
De basisprincipes van markttiming
Market timing is niet onmogelijk om te doen. Korte-termijn handelsstrategieën zijn succesvol geweest voor professionele daghandelaren, portefeuillebeheerders en fulltime beleggers die grafiekanalyses, economische voorspellingen en zelfs onderbuikgevoelens gebruiken om de optimale tijden te bepalen om effecten te kopen en verkopen. Er zijn echter maar weinig investeerders in staat geweest om marktverschuivingen met een zodanige consistentie te voorspellen dat ze een significant voordeel ten opzichte van de buy-and-hold-investeerder krijgen.
BELANGRIJKSTE LEERPUNTEN
- Markttiming is een investerings- of handelsstrategie: de poging om de aandelenmarkt te verslaan door zijn bewegingen te voorspellen en dienovereenkomstig te kopen en verkopen.
- Markttiming is het tegenovergestelde van een buy-and-hold-strategie.
- Hoewel haalbaar voor handelaren, portefeuillebeheerders en andere financiële professionals, kan markttiming moeilijk zijn voor de gemiddelde individuele belegger.
De kosten van markttiming
Voor de gemiddelde belegger die niet de tijd of de wens heeft om dagelijks naar de markt te kijken - of in sommige gevallen elk uur - zijn er goede redenen om markttiming te vermijden en zich te concentreren op beleggen op de lange termijn. Actieve beleggers zouden beweren dat langetermijnbeleggers winst mislopen door volatiliteit te omzeilen in plaats van rendementen vast te leggen via markttimits. Omdat het echter uiterst moeilijk is om de toekomstige richting van de aandelenmarkt te peilen, hebben beleggers die proberen de in- en uitstappen te timen vaak de achterblijvende beleggers die belegd blijven.
Voorstanders van de strategie zeggen dat de methode hen in staat stelt grotere winsten te realiseren en verliezen te minimaliseren door sectoren te verlaten voor een nadeel. Door altijd op zoek te zijn naar de kalme beleggingswateren vermijden ze de volatiliteit van marktbewegingen wanneer ze volatiele aandelen houden.
Voor veel beleggers zijn de reële kosten echter bijna altijd groter dan het potentiële voordeel van het in en uit de markt stappen.
Pros
Grotere winsten
Beperkte verliezen
Vermijden van volatiliteit
Geschikt voor kortetermijninvesteringen
Cons
Dagelijkse aandacht voor markten vereist
Vaker transactiekosten, commissies
Belastingachterstand op korte termijn meerwaarden
Moeite met het timen van in- en uitgangen
Gemiste verkoopkosten
Een rapport "Kwantitatieve analyse van beleggersgedrag" van het Boston-onderzoeksbureau Dalbar toont aan dat, als een belegger tussen 1995 en 2014 volledig belegd zou zijn in de Standard & Poor's 500-index, hij een jaarlijks rendement van 9, 85% zou hebben behaald. Als ze echter slechts 10 van de beste dagen op de markt misten, zou het rendement 5, 1% zijn geweest. Enkele van de grootste stijgingen in de markt vinden plaats tijdens een volatiele periode waarin veel beleggers de markt ontvluchtten.
Verhoogde transactiekosten
Beleggingsfondsen die in en uit fondsen en fondsgroepen stappen en proberen de markt te timen of stijgende fondsen achterna te gaan, presteren met maar liefst 3% onder de indices - voornamelijk vanwege transactiekosten en commissies die ze oplopen, vooral wanneer ze beleggen in fondsen met onkostenverhoudingen groter dan 1%.
Genereren van belastingkosten
Laag kopen en hoog verkopen, indien succesvol gedaan, heeft fiscale gevolgen voor de winst. Als de investering minder dan een jaar wordt aangehouden, wordt de winst belast tegen het kortetermijnmeerwaardepercentage of het gewone tarief van de inkomstenbelasting van de belegger, dat hoger is dan het langetermijnmeerwaardepercentage.
Voorbeeld uit de echte wereld
Volgens de schatting van Morningstar hebben actief beheerde portefeuilles die zich tussen 2004 en 2014 in en uit de markt hebben verplaatst 1, 5% minder teruggebracht dan passief beheerde portefeuilles.
Volgens Morningstar moeten actieve beleggers 70% van de tijd correct zijn om een voorsprong te krijgen, wat in die periode vrijwel onmogelijk is. Een mijlpaalstudie "Waarschijnlijk winst uit markttiming", gepubliceerd in het Financial Analyst Journal, door Nobelprijswinnaar William Sharpe in 1975, kwam tot een vergelijkbare conclusie. De studie probeerde te achterhalen hoe vaak een market timer nauwkeurig moet zijn om te presteren, evenals een passief indexfonds dat een benchmark volgt. Sharpe concludeerde dat een belegger die een markttimingstrategie hanteert, 74% van de tijd correct moet zijn om de benchmarkportefeuille met vergelijkbaar risico jaarlijks te verslaan.
En zelfs de professionals hebben het niet goed. Een onderzoek uit 2017 van het Center for Retirement Research van Boston College ontdekte dat doeldatafondsen die probeerden markttiming andere fondsen achter te laten met maar liefst 0, 14 procentpunt - een verschil van 3, 8% over 30 jaar.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.