Nationaal beste bod en bod (NBBO)
De National Best Bid and Offer (NBBO) is een Securities Exchange Commission (SEC) -regelgeving die bemiddelaars verplicht te handelen tegen de best beschikbare (laagste) vraagprijs en de best beschikbare (hoogste) biedprijs bij het kopen en verkopen van effecten voor klanten. Het nationale beste bod en bod is het bod of de vraagprijs die de gemiddelde klant te zien krijgt. De NMS van de Securities and Exchange Commission Regulation vereist dat makelaars hun klanten deze prijs garanderen.
Belangrijkste leerpunten
- NBBO is de best beschikbare (laagste) vraagprijs en de best beschikbare (hoogste) biedprijs die beschikbaar is voor klanten van meerdere beurzen.
- Het wordt berekend en verspreid door CQS en UTP Offerte Datafeed.
- Hoewel het ervoor zorgt dat alle beleggers de best mogelijke prijzen ontvangen bij het uitvoeren van transacties, geeft NBBO mogelijk niet altijd de meest actuele gegevens weer, wat resulteert in transacties die mogelijk niet overeenkomen met de verwachtingen van de beleggersprijs.
Inzicht in het nationale beste bod en bod (NBBO)
De NBBO wordt berekend en verspreid door Security Information Processors (SIP) als onderdeel van het National Market System Plan (NMSP), dat wordt gebruikt om beveiligingsprijzen te verwerken. Er zijn twee SIP's verantwoordelijk voor deze taak. Het geconsolideerde offertesysteem geeft de NBBO voor effecten genoteerd aan de New York Stock Exchange, NY-ARCA en NY-MKT, terwijl de Unlisted Trading Privileges Quote Data Feed de NBBO geeft voor effecten genoteerd op de NASDAQ.
De NBBO wordt de hele dag door bijgewerkt met de hoogste en laagste aanbiedingen voor een beveiliging bij alle beurzen en marktmakers. De laagste vraagprijs en de hoogste biedprijs worden weergegeven in de NBBO en hoeven niet van dezelfde beurs te komen. Het beste bod en de vraagprijs van een enkele beurs of market maker wordt het 'beste bod en bod' genoemd in plaats van de NBBO. Donkere pools en andere alternatieve handelssystemen verschijnen niet altijd in deze resultaten, gezien het minder transparante karakter van hun activiteiten.
Handelaren die orders willen uitvoeren die groter zijn dan die welke via de NBBO beschikbaar zijn, moeten de gegevens van een “exchange of book” -markt of market maker-schermen van market maker gebruiken om het andere potentiële bod te kennen en prijzen te vragen die zij kunnen gebruiken om hun order uit te voeren.
Voors en tegens van National Best Bid and Offer
De NBBO helpt ervoor te zorgen dat alle beleggers de best mogelijke prijs ontvangen bij het uitvoeren van transacties via hun makelaar zonder zich zorgen te maken over het samenvoegen van koersen van meerdere beurzen of marktmakers alvorens een transactie te plaatsen. Dit helpt het speelveld te egaliseren voor detailhandelaren die misschien niet de middelen hebben om altijd de beste prijzen op meerdere beurzen te vinden.
Het nadeel is dat het NBBO-systeem mogelijk niet de meest recente gegevens weergeeft, wat betekent dat beleggers mogelijk niet de prijzen krijgen die ze hadden verwacht toen de transacties daadwerkelijk werden uitgevoerd. Dit is een grote zorg voor hoogfrequente handelaren die op koersen vertrouwen om hun strategieën te laten werken, omdat ze profiteren van extreem kleine prijswijzigingen op het volume.
NMS is ook moeilijk te handhaven vanwege het hoge handelstempo en het ontbreken van geregistreerde NBBO-prijzen. Dit maakt het voor een handelaar moeilijk om te bewijzen of zij de NBBO-prijs voor een bepaalde transactie hebben ontvangen. Beleggers moeten er rekening mee houden dat de prijzen in sommige gevallen matig kunnen zijn en dat mogelijk niet alle prijzen worden weergegeven, aangezien dark pools en andere alternatieve handelssystemen mogelijk geen bied- / laatprijzen hebben.
NBBO en hoogfrequente handel
Hoogfrequente handelaren investeren over het algemeen in gespecialiseerde infrastructuur om direct verbinding te maken met beurzen en bestellingen sneller te verwerken dan andere makelaars. In feite vertrouwen ze niet op SIP-gegevens voor hun koop- / biedingsbiedingen en profiteren ze van de latentie tussen de berekening van de NBBO en de publicatie ervan om winst te maken. Recent onderzoek heeft zich gericht op de vraag of dit hen in staat stelt anderen voor te lopen.
Volgens een onderzoek van de University of Michigan uit 2014 profiteerden handelaren maar liefst $ 21 miljard door te profiteren van deze latentie. "Door te anticiperen op de toekomstige NBBO, kan een HFT-algoritme profiteren van cross-market ongelijkheden voordat ze worden weerspiegeld in de openbare prijsnotering, in feite voor inkomende orders springen om een klein maar zeker voordeel op zak te krijgen. Natuurlijk slaat dit een wapenwedloop neer, als een nog snellere handelaar kan een NBBO berekenen om de toekomst van NBBO te zien, enzovoort, "schrijven de auteurs van de studie.
Voorbeeld van NBBO
Stel dat een makelaar de volgende orders ontvangt om aandelen te kopen voor bedrijf ABC:
- 200 aandelen voor $ 1.000
- 300 aandelen voor $ 1500
- 100 aandelen voor $ 800
- 350 aandelen voor $ 1.600
Tegelijkertijd zijn de volgende beschikbare verkoopprijzen voor de aandelen van hetzelfde bedrijf:
- 100 aandelen voor $ 900
- 200 aandelen voor $ 1.200
- 150 aandelen voor $ 950
De NBBO voor ABC is $ 1.600 / $ 1.200, omdat dit de beste bied- / laatprijzen zijn die beschikbaar zijn voor handelaren binnen het gegeven bereik.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.