Undersubscribed
Onderinschrijving is een situatie waarin de vraag naar een beursgang (IPO) of een andere aanbieding van effecten kleiner is dan het aantal uitgegeven aandelen. Onderschreven aanbiedingen zijn vaak een kwestie van te hoge prijzen voor de te koop staande effecten.
Deze situatie wordt ook wel een "underbooking" genoemd en kan worden vergeleken met een te groot aantal inschrijvingen wanneer de vraag naar een probleem groter is dan het aanbod.
Belangrijkste leerpunten
- Onder onderschreven (underbooked) verwijst naar een uitgifte van effecten waarbij de vraag niet voldoet aan het beschikbare aanbod.
- Een onderschreven IPO is meestal een negatief signaal omdat het suggereert dat mensen niet enthousiast zijn om te investeren in de kwestie van het bedrijf.
- Het kan ook betekenen dat de emittent de aanbiedingsprijs te hoog heeft ingesteld.
- Institutionele of erkende beleggers zijn meestal degenen die in aanmerking komen om in te schrijven op een nieuwe uitgifte.
Inschrijving onderschreven
Een aanbod wordt onderschreven wanneer de underwriter niet in staat is om voldoende interesse te krijgen in de te koop staande aandelen. Omdat er op dat moment mogelijk geen vaste aanbiedingsprijs is, worden kopers meestal ingeschreven op een bepaald aantal aandelen. Dit proces stelt de verzekeraar in staat om de vraag naar het aanbod te meten ("indicaties van rente" genoemd) en te bepalen of een gegeven prijs eerlijk is.
Doorgaans is het doel van een openbare aanbieding om te verkopen tegen de exacte prijs waartegen alle uitgegeven aandelen aan beleggers kunnen worden verkocht, en er is geen tekort of een overschot aan effecten. Als de vraag te laag is, kunnen de verzekeraar en de emittent de prijs verlagen om meer abonnees aan te trekken. Als er meer vraag is naar een openbare aanbieding dan er aanbod is (tekort), betekent dit dat een hogere prijs had kunnen worden aangerekend, en dat de emittent meer kapitaal had kunnen ophalen. Aan de andere kant, als de prijs te hoog is, zullen niet genoeg beleggers inschrijven op de uitgifte, en blijft het verzekeringsbedrijf aandelen die het niet kan verkopen of tegen een gereduceerde prijs moet verkopen, met verlies.
Factoren die een underbooking kunnen veroorzaken
Zodra de verzekeraar zeker weet dat hij alle aandelen in het aanbod zal verkopen, sluit hij het aanbod. Vervolgens koopt het alle aandelen van het bedrijf (als het aanbod een gegarandeerd aanbod is), en ontvangt de emittent de opbrengst minus de verzekeringskosten. De underwriters verkopen vervolgens de aandelen aan de inschrijvers tegen de biedprijs. Soms, wanneer verzekeraars niet genoeg investeerders kunnen vinden om IPO-aandelen te kopen, zijn ze gedwongen om de aandelen te kopen die niet aan het publiek verkocht konden worden (ook bekend als "aandelen eten").
Hoewel de underwriter de initiële prijs van de effecten kan beïnvloeden, hebben ze niet het laatste woord over alle verkoopactiviteiten op de eerste dag van een IPO. Zodra de abonnees op de secundaire markt beginnen te verkopen, bepalen de vrije marktkrachten van vraag en aanbod de prijs, en dat kan ook de initiële verkoopprijs op de beursgang beïnvloeden. Underwriters onderhouden meestal een secundaire markt in de effecten die ze uitgeven, wat betekent dat ze ermee instemmen om effecten uit hun eigen voorraden te kopen of verkopen om de prijs van de effecten tegen extreme volatiliteit te beschermen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.