bedekking
Overlay verwijst naar een managementstijl die de afzonderlijk beheerde accounts van een belegger harmoniseert. Overlaybeheer maakt gebruik van software om de gecombineerde positie van een belegger te volgen vanaf afzonderlijke rekeningen. Het overlay-systeem analyseert eventuele portefeuille-aanpassingen om ervoor te zorgen dat de totale portefeuille in evenwicht blijft en om te voorkomen dat er inefficiënte transacties plaatsvinden. Overlay portfoliobeheer zorgt ervoor dat de strategieën van de belegger succesvol worden geïmplementeerd en gecoördineerd.
Overlay-portefeuillebeheer wordt vaak gebruikt met de portefeuilles van institutionele beleggers en zeer vermogende particulieren. Geldbeheerders en financiële adviseurs gebruiken het om toezicht te houden op en de verschillende beleggersrekeningen onder hun hoede te houden.
Belangrijkste leerpunten
- Overlay verwijst naar een stijl van activabeheer die software gebruikt om de afzonderlijk beheerde accounts van een belegger te harmoniseren.
- Het overlay-systeem analyseert eventuele portefeuille-aanpassingen om ervoor te zorgen dat de totale portefeuille in evenwicht blijft, waardoor inefficiënties worden voorkomen en inspanningen worden gecoördineerd in overeenstemming met de belastingssituatie en risicotolerantie van een klant.
- Overlay houdt vaak in dat de activa worden gecombineerd in een uniforme managementportefeuille, onder toezicht van een manager, aan wie individuele vermogensbeheerders aanbevelingen doen.
Hoe overlay werkt
Wanneer een belegger afzonderlijk beheerde portefeuilles heeft, plaatst hij activa onder de controle van verschillende beheerders. Deze opzet kan inefficiëntie veroorzaken als de beheerders transacties beginnen uit te voeren die het risico van de totale portefeuille verhogen, negatieve belastingeffecten hebben, de posities van de belegger onevenwichtig maken of kruislings werken. Als een van de afzonderlijk beheerde accounthandelaren bijvoorbeeld een actief koopt en een andere handelaar het verkoopt, blijft de belegger een neutrale positie en twee transactiekosten over.
Overlaymanagement beoogt de communicatie tussen de afzonderlijke managers te verbeteren, waardoor de transactie-efficiëntie wordt verhoogd. In traditionele, afzonderlijk beheerde accountstructuren wordt het kapitaal van klanten gedelegeerd aan meerdere externe managers om te beleggen, maar in een
overlay-systeem, de middelen - en de uiteindelijke verantwoordelijkheid - blijven bij elkaar
in een verenigd beheerd account. Overlayportfolio's moeten een aangegeven doel en specifieke richtlijnen hebben om problemen te voorkomen. De overlaymanager kan bijvoorbeeld maximale toewijzingen over een volledige portefeuille bepalen of eisen dat investeringen worden gedaan in een bepaalde activaklasse.
Zoals een pamflet uit Ostrum (voorheen Natixis) verwoordt Asset Management het charmant;
In sommige opzichten is de rol van de overlaymanager analoog aan die van een orkestleider. De overlaymanager (dirigent) coördineert de activiteiten van de onderliggende managers (muzikanten) om een harmonieus resultaat te garanderen.
Voordelen van Overlay Portfolio Management
- Herbalancering : een overlaymanager zorgt ervoor dat het totale bezit van een belegger indien nodig opnieuw in evenwicht wordt gebracht. Een belegger wil bijvoorbeeld een portefeuilleverdeling van 30% aandelen, 30% vastrentende waarden en 20% contant geld. Als deze activaklassen op drie verschillende rekeningen worden aangehouden, voert de overlaymanager aanpassingen uit om deze toewijzingen te behouden.
- Risicobeheer: risico kan effectiever worden beheerd met behulp van een overlaymanager. Portefeuilles met verschillende activaklassen, beleggingstypen en afdekkingsstrategieën kunnen worden gemonitord om te zorgen dat de portefeuille binnen de risicoparameters van de belegger blijft. Als een belegger bijvoorbeeld een lange / korte beleggingsstrategie hanteert via verschillende handelsrekeningen, kan een overlaymanager de totale netto-blootstelling volgen.
- Belastingbeheer: overlaybeheerders kunnen vermogenswinsten en -verliezen op de afzonderlijke rekeningen van een belegger volgen om hun belastingverplichtingen te helpen beheren. Een overlaymanager kan bijvoorbeeld besluiten om een verloren investering in de ene account te verkopen om een grote meerwaarde op een andere account gedeeltelijk te compenseren.
- Eenvoud: overlay-portfoliobeheer maakt een complexe multi-investeringsstrategie eenvoudig te implementeren. Accounts kunnen worden geconsolideerd in een enkele masterportfolio, met een enkel overzicht, om het papierwerk en overeenkomsten met de klantnaleving te minimaliseren. Als de belegger een vraag heeft over zijn portefeuille, heeft hij of zij één aanspreekpunt.
Pros
Professioneel activabeheer en allocatie
Bijna automatische herbalancering, risicobeheer
Fiscaal beheer
Eén aanspreekpunt voor investeerder
Cons
Tijdrovend om vast te stellen
Naleving goedkeuring vereist
Voortdurende communicatie, vergaderingen
Accounts, activa allemaal bij één bedrijf
Beperkingen van Overlay Portfolio Management
Als de verschillende portefeuilles complexe beleggingsstrategieën hebben, kan een overlay-systeem tijdrovend zijn om in te stellen. Het vergaren van documentatie van verschillende fondsbeheerders en het begrijpen van hun benadering van portefeuilleopbouw en risicobeheer kunnen vele vergaderingen vereisen om effectieve coördinatie te garanderen - niet alleen in eerste instantie, maar ook doorlopend.
Ook moet een overlayportfolio doorgaans worden goedgekeurd door verschillende complianceafdelingen voordat deze kan worden vastgesteld.
Real World Voorbeeld van overlay
Veel vermogens- / vermogensbeheerders en trustmaatschappijen bieden overlay-diensten aan hun klanten. Piper Jaffray is zoiets. Klanten die kiezen voor een Unified Managed Account krijgen een overlay-portfoliomanager toegewezen, die verantwoordelijk is voor het dagelijkse beheer van de activa, op basis van de door de klant gestelde doelen, behoeften, voorkeuren, risicotolerantie, etc. Deze manager, in beurt, ontvangt beleggingsadvies van andere beleggingsbeheerders in de vorm van een modelportefeuille - een aanbeveling voor specifieke effecten en transacties. De overlay-portfoliomanager beslist of deze aanbevelingen al dan niet worden uitgevoerd en in welke mate, in overeenstemming met de fiscale situatie van de klant, de huidige activaspreiding en de mate van agressiviteit.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.