Omgekeerde overname (RTO)
Een reverse takeover (RTO) is een soort fusie die particuliere bedrijven aangaan om publiek te worden verhandeld zonder toevlucht te nemen tot een beursintroductie (IPO). Aanvankelijk koopt het particuliere bedrijf voldoende aandelen om een beursgenoteerd bedrijf te controleren. De aandeelhouder van de besloten vennootschap ruilt vervolgens zijn aandelen in de besloten vennootschap in voor aandelen in de openbare vennootschap. Op dit moment is het particuliere bedrijf feitelijk een beursgenoteerd bedrijf geworden. Een RTO wordt ook wel een reverse fusie of een reverse IPO genoemd.
01:45Omgekeerde overname
Hoe een omgekeerde overname - RTO werkt
In het kader van een reverse takeover (RTO) hoeft een particulier bedrijf niet de dure kosten te betalen die zijn verbonden aan het opzetten van een IPO. Het bedrijf verwerft echter geen extra middelen door de fusie en moet voldoende middelen hebben om de transactie zelf te voltooien. Hoewel het geen vereiste is voor een RTO, wordt de naam van het betrokken beursgenoteerde bedrijf vaak gewijzigd als onderdeel van het proces. Bovendien wordt de bedrijfsherstructurering van een of beide fuserende bedrijven aangepast om te voldoen aan het nieuwe bedrijfsontwerp.
Het is niet ongewoon dat het beursgenoteerde bedrijf weinig tot geen recente activiteiten heeft gehad, die meer als een shell-corporatie bestaan. Dit stelt de particuliere onderneming in staat om haar activiteiten relatief eenvoudig in de schaal van de openbare entiteit te plaatsen, terwijl tegelijkertijd de kosten, wettelijke vereisten en tijdslimieten in verband met een beursgang worden vermeden. Hoewel een traditionele IPO maanden of jaren kan duren om te voltooien, kan een RTO binnen enkele weken voltooid zijn.
RTO's zijn goedkoper en sneller dan beursgangen als het gaat om openbaar worden, maar ze hebben de neiging om grotere risico's voor beleggers te vormen.
Speciale overwegingen
Een buitenlandse onderneming kan een reverse takeover (RTO) gebruiken als een mechanisme om toegang te krijgen tot de Amerikaanse markt. Als een bedrijf met activiteiten buiten de VS voldoende aandelen koopt om een meerderheidsbelang in het Amerikaanse bedrijf te hebben, kan het zich verplaatsen om het in het buitenland gevestigde bedrijf samen te voegen met het in de VS gevestigde bedrijf en toegang krijgen tot een nieuwe markt zonder de kosten traditioneel betrokken.
Om het proces te voltooien, moet het uiteindelijke resulterende bedrijf aan alle rapportagevereisten van de Securities Exchange Commission (SEC) en andere wettelijke normen kunnen voldoen, inclusief het indienen van een SEC-formulier 8-K om de transactie bekend te maken.
Belangrijkste leerpunten
- RTO is een soort fusie die particuliere bedrijven aangaan om openbaar te worden verhandeld zonder toevlucht te nemen tot een IPO - ook bekend als een omgekeerde fusie.
- Goedkoper en sneller dan een IPO, maar er kunnen vaak tekortkomingen zijn in het beheer en de administratie van een RTO, onder andere.
- Buitenlandse bedrijven gebruiken RTO's om toegang te krijgen tot en toegang te krijgen tot de Amerikaanse markt.
Omgekeerde overname - RTO versus Share-For-Share Exchange
Een omgekeerde overname kan ook verwijzen naar een geval waarin een kleiner bedrijf een groter bedrijf overneemt via een aandelenruil. Het is zo genoemd vanwege het feit dat het de minder verwachte regeling is van de traditionele overname van een kleinere onderneming door een grotere. RTO's worden vaak de IPO van de arme man genoemd, voornamelijk vanwege studies die aantonen dat bedrijven die via een omgekeerde fusie naar de beurs gaan, over het algemeen lagere overlevingskansen en prestaties hebben in vergelijking met bedrijven die via een traditionele beursgang naar de beurs gaan.
Voor- en nadelen van reverse fusies
Omgekeerde fusies kunnen een particulier bedrijf openbaar maken voor lagere kosten en sneller dan een IPO. Omgekeerde fusies kunnen bedrijven in minder dan een maand op de openbare markt brengen. In tegenstelling tot conventionele IPO's die kunnen worden geannuleerd als de aandelenmarkten slecht presteren, worden reverse fusies over het algemeen niet in de wacht gezet. Veel particuliere ondernemingen die een omgekeerde fusie willen voltooien, hebben vaak een reeks verliezen geleden en een percentage van de verliezen kan worden toegepast op toekomstige inkomsten als compensabele verliezen.
Computerbedrijf Dell, Inc. voltooide een omgekeerde overname van VMware tracking stock DVMT in december 2018 om terug te keren naar de openbare markten - de naam te veranderen in Dell Technologies, Inc.
Aan de andere kant kunnen omgekeerde fusies zwakke punten in de managementervaring van de particuliere onderneming en het bijhouden van gegevens aan het licht brengen. Ook falen veel omgekeerde fusies "niet", omdat ze uiteindelijk niet leiden tot de beloofde verwachtingen die uiteindelijk op het OTC-prikbord worden verhandeld. Na de opkomst en uiteindelijke mislukking van Chinese omgekeerde fusies in het begin van 2010, verhoogde de Nasdaq het toezicht en de vereiste voor fusies.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.