SSE composiet
De SSE Composite, wat staat voor de Shanghai Stock Exchange Composite Index, is een marktcomposiet bestaande uit alle A-aandelen en B-aandelen die worden verhandeld op de Shanghai Stock Exchange. De index wordt berekend met behulp van een basisperiode van 100. De eerste rapportagedag was 15 juli 1991.
Het samengestelde cijfer kan worden berekend met behulp van de formule:
Inzicht in de SSE Composite
De SSE Composite is een goede manier om een breed overzicht te krijgen van de prestaties van bedrijven die zijn genoteerd aan de Shanghai-beurs. Meer selectieve indexen, zoals de SSE 50 Index en SSE 180 Index, tonen marktleiders op basis van marktkapitalisatie.
Met een bevolking van meer dan 1, 3 miljard en een groeipercentage in de afgelopen twee decennia waarin het land acht plaatsen naar de tweede plaats in de wereld in termen van BBP beklom, is China een economische kracht. De volatiliteit van de aandelenmarkt van het land heeft echter aangetoond dat, hoewel China een wereldmacht is, het niet klaar is met zijn groeipijnen.
Volatiliteit in de SSE Composite
De SSE Composite is notoir vluchtig. Als een voorbeeld, tussen november 2014 en juni 2015 schoot de SSE Composite meer dan 150% omhoog, omdat de door de staat gerunde mediakanalen Chinese aandelen bespraken en onervaren beleggers aanmoedigden om ze te kopen. Vervolgens verloor de index in de drie maanden na die piek meer dan 40% van zijn waarde. Bedrijven hebben de handel opgeschort, short selling was in wezen verboden en de overheid greep in om de markt te ondersteunen.
Een van de grootste factoren bij deze correctie op de aandelenmarkt was het gebrek aan ervaring die China had met het omgaan met een aandelenmarkt. De Amerikaanse aandelenmarkt heeft bijvoorbeeld geleerd van marktkrach- ten en correcties in het verleden. Hoewel verre van perfect, hebben de verschillende beurzen methoden om de markt te vertragen om handel mogelijk te maken tijdens dalende prijzen, terwijl ze subtiel terugdringen tegen de totale paniek die rampzalig kan zijn.
De meest voor de hand liggende maatregel zijn de stroomonderbrekers die in werking treden wanneer de markt te snel daalt. In die tijd had China alleen een mechanisme waarmee een bedrijf de handel voor een onbepaalde periode tussen het bedrijf en de toezichthouder kon opschorten. De stroomonderbrekers op de New York Stock Exchange (NYSE) zijn daarentegen niet bedrijfsspecifiek en zijn ontworpen om beleggers in staat te stellen hun collectieve adem te halen door tijdelijke stilstand. (Er zijn situaties waarin de NYSE de handel in een bepaald aandeel opschort, maar dit zijn gedefinieerde situaties.)
Dit gebrek aan gedefinieerde marktfalen in China leidde tot een ad hoc benadering van wat de regering ook besliste. En dat liet de deur open voor renteverlagingen, bedreigingen om verkopers te arresteren, strategische handelsopschortingen en instructies aan staatsbedrijven om te beginnen met kopen.
Een andere factor die bijdraagt aan de volatiliteit in de SSE Composite en Chinese aandelen in het algemeen, is het gebrek aan spelers op de aandelenmarkt. De Chinese aandelenmarkt is relatief nieuw en bestaat voornamelijk uit particulieren. In de meeste volwassen aandelenmarkten zijn de meeste kopers en verkopers eigenlijk instellingen, gemeten naar volume. Deze grote spelers hebben risicotoleranties die sterk verschillen van de individuele belegger. Institutionele kopers, met name hedgefondsen, spelen een belangrijke rol bij het handhaven van de liquiditeit in de markt en het verschuiven van risico naar entiteiten die dit meestal aankunnen. Zelfs met die grote spelers kunnen dingen vaak fout gaan. Dat gezegd hebbende, een markt gedomineerd door individuele beleggers - met name een groot aantal individuele beleggers die op marge handelen - zal ongetwijfeld overreacties zien op de weg naar boven en naar beneden.
De rol van de Chinese overheid is verweven met de volwassenheidsproblemen waarmee de Chinese aandelenmarkt wordt geconfronteerd. Overheden die tussenkomen op de aandelenmarkt zijn niet nieuw, maar de gretigheid waarmee de Chinese overheid op de markt is gesprongen, heeft velen verontrust. De meeste landen stellen interventie uit totdat het duidelijk is dat een systematische meltdown onvermijdelijk is. De Chinese regering voelde echter de noodzaak om sterk in te grijpen in 2015, misschien omdat haar beleidsbeslissingen in de eerste plaats de bubbel hebben helpen opbouwen. Dit schiep ook een hands-on precedent voor toekomstige marktgebeurtenissen, die vrije marktwerking ondermijnt. Het potentiële resultaat - een Chinese aandelenmarkt die sterk gereguleerd is om aan overheidseisen te voldoen - is een minder aantrekkelijke markt voor internationale beleggers.
Het mislukte experiment van China met stroomonderbrekers
Terwijl de SSE Composite tussen eind september en eind december 2015 wat terrein herwon, veranderde de index aanzienlijk lager in 2016. Op 4 januari 2016 plaatste de Chinese regering een nieuwe stroomonderbreker in een poging om stabiliteit toe te voegen aan de markt door enorme drops te vermijden zoals die waar SSE Composite in 2015 onder leed.
Ook bekend als een handelsbeperking, zijn stroomonderbrekers geïmplementeerd op aandelenmarkten en andere activamarkten over de hele wereld. De bedoeling van een stroomonderbreker is om de handel in een effect of een markt te stoppen om te voorkomen dat angst en paniekverkopen de prijzen te snel en zonder een fundamentele basis doen instorten en meer paniekverkopen veroorzaken. Na een grote daling kan een markt een aantal minuten of uren worden gestopt en vervolgens de handel hervatten zodra beleggers en analisten enige tijd hebben gehad om koersbewegingen te verwerken en de uitverkoop als een koopkans kunnen beschouwen. Het doel is om een vrije val te voorkomen en kopers en verkopers in evenwicht te houden tijdens de stopperiode. Als de markten blijven dalen, kan een tweede breaker de rest van de handelsdag stoppen. Wanneer een stop optreedt, wordt de handel in bijbehorende derivatencontracten, zoals futures en opties, ook opgeschort.
Stroomonderbrekers werden voor het eerst bedacht na de beurscrash van 19 oktober 1987, ook bekend als Black Monday, toen het industriële gemiddelde van Dow Jones bijna 22% van zijn waarde verloor op één dag, of een half biljoen dollar. Ze werden voor het eerst geïmplementeerd in de Verenigde Staten in 1989 en waren aanvankelijk gebaseerd op een absolute puntdaling in plaats van een procentuele daling. Dat werd gewijzigd in bijgewerkte regels die in 1997 van kracht werden. In 2008 voerde de Securities and Exchange Commission (SEC) regel 48 in, die het mogelijk maakt om effecten te stoppen en sneller te openen dan een stroomonderbreker onder bepaalde omstandigheden eerder zou toestaan de openingsbel.
In de Verenigde Staten bijvoorbeeld, als de Dow met 10% daalt, kan de NYSE de handel op de markt tot een uur stoppen. De grootte van een druppel is een maat die de duur van de stop bepaalt. Hoe groter de daling, hoe langer de handel stopt. Er zijn andere stroomonderbrekers aanwezig voor dalingen van 20% en 30% op één dag. Er zijn vergelijkbare breakers van kracht voor de S&P 500 en Russell 2000 indices, en voor veel exchange-traded funds (ETF's). Ook de wereldmarkten hebben stoepranden geïmplementeerd.
Het doel van een stroomonderbreker is het voorkomen van paniekverkopen en het herstellen van de stabiliteit tussen kopers en verkopers in een markt. Stroomonderbrekers zijn sinds hun implementatie een aantal keren gebruikt en ze waren cruciaal voor het bereiken van een regelrechte vrije val van de markt na zowel de dotcom-bubbelbreuk als de val van Lehman Brothers. De markten bleven na die gebeurtenissen achteruitgaan, maar de verkoop was veel geordender dan anders het geval zou zijn geweest. De situatie met stroomonderbrekers in China was echter heel anders.
De stroomonderbrekers die door de Chinese regering op 4 januari 2016 zijn vastgesteld, verklaarden dat als de CSI 300-indexindex, die bestaat uit 300 aandelen met A-aandelen die zijn genoteerd aan de Shanghai of Shenzhen Stock Exchange, 5% per dag valt, de handel zou 15 minuten worden gestopt. Een daling van 7% zou de handel voor de rest van de handelsdag stoppen.
Diezelfde dag daalde de index aan het begin van de middag met 7% en werd de stroomonderbreker geactiveerd. Twee dagen later, op 8 januari 2016, daalde de index meer dan 7% in de eerste 29 minuten van de handel, waardoor de stroomonderbreker voor een tweede keer werd geactiveerd. Chinese toezichthouders kondigden aan dat ze de stroomonderbrekers hadden geschorst, slechts vier dagen nadat ze waren geïnstalleerd. Ze zeiden dat de opschorting bedoeld was om stabiliteit op de aandelenmarkten te creëren; de opname van dergelijke stroomonderbrekers was echter oorspronkelijk bedoeld om de stabiliteit en continuïteit in markten te handhaven. Hoewel het verwijderen van de breakers volledig betekent dat een paniekgedreven vrije prijsdaling zonder hinder kan optreden, pleiten vrije marktbehartigers dat markten voor zichzelf zullen zorgen en zeggen handelsstops kunstmatige belemmeringen voor marktefficiëntie.
De SSE Composite eindigde eind januari 2016, ongeveer 50% onder de piek van juni 2015. De index, hoewel nog steeds volatiel, begon een meer afgemeten vooruitgang in vergelijking met de aanloop van 2015 en steeg in de komende 20 maanden met ongeveer 30%.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.