Strategieën en geheimen van HFT-bedrijven (High Frequency Trading)

Geheimhouding, Strategie en Snelheid zijn de termen die het best de HFT-bedrijven (high frequency trading) definiëren en, inderdaad, de financiële sector in haar huidige vorm.

HFT-bedrijven zijn geheim over hun manier van werken en sleutels tot succes. De belangrijke mensen geassocieerd met HFT hebben de schijnwerpers gemeden en gaven er de voorkeur aan om minder bekend te zijn, hoewel dat nu aan het veranderen is.

De bedrijven in de HFT-business werken via meerdere strategieën om te handelen en geld te verdienen. De strategieën omvatten verschillende vormen van arbitrage - indexarbitrage, volatiliteitsarbitrage, statistische arbitrage en fusiearbitrage samen met wereldwijde macro, long / short equity, passieve marktvorming, enzovoort.

HFT vertrouwt op de ultrasnelle snelheid van computersoftware, gegevenstoegang (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, enz.) Tot belangrijke bronnen en connectiviteit met minimale latentie (vertraging).

Laten we wat meer te weten komen over de soorten HFT-bedrijven, hun strategieën om geld te verdienen, grote spelers en meer.

HFT-bedrijven gebruiken over het algemeen privaat geld, private technologie en een aantal private strategieën om winst te genereren. De hoogfrequente handelsbedrijven kunnen grofweg in drie soorten worden verdeeld.

• De meest voorkomende en grootste vorm van HFT-bedrijf is het onafhankelijke bedrijf. Proprietary trading (of "prop trading") wordt uitgevoerd met het eigen geld van de onderneming en niet dat van klanten. Evenzo zijn de winsten voor het bedrijf en niet voor externe klanten.
• Sommige HTF-bedrijven zijn een dochteronderneming van een makelaar-dealerbedrijf. Veel van de reguliere makelaar-dealerbedrijven hebben een subsectie die bekend staat als proprietary trading desks, waar HFT wordt gedaan. Dit gedeelte staat los van het bedrijf dat het bedrijf doet voor zijn vaste, externe klanten.
• Ten slotte werken de HFT-bedrijven ook als hedgefondsen. Hun belangrijkste focus is om te profiteren van de inefficiënties in de prijsstelling voor effecten en andere activacategorieën met behulp van arbitrage.

Voorafgaand aan de Volcker Rule hadden veel investeringsbanken segmenten gewijd aan HFT. Post-Volcker, geen enkele commerciële bank kan een eigen handelsbureau of dergelijke beleggingen in hedgefondsen hebben. Hoewel alle grote banken hun HFT-winkels hebben gesloten, worden enkele van deze banken nog steeds geconfronteerd met beschuldigingen over mogelijk HFT-gerelateerd misdrijf in het verleden.

Hoe verdienen ze geld?

Er zijn veel strategieën die worden gebruikt door de handelaren om geld te verdienen voor hun bedrijven; sommige zijn vrij gewoon, sommige zijn meer controversieel.

• Deze bedrijven handelen van beide kanten, dwz ze plaatsen orders om te kopen en verkopen met limietorders die boven de huidige marktplaats liggen (in het geval van verkopen) en iets onder de huidige marktprijs (in het geval van kopen). Het verschil tussen de twee is de winst die ze op zak hebben. Deze bedrijven genieten dus van 'market making' om alleen winst te maken uit het verschil tussen de bid-ask spread. Deze transacties worden uitgevoerd door high speed computers met behulp van algoritmen.
• Een andere bron van inkomsten voor HFT-bedrijven is dat zij worden betaald voor het verstrekken van liquiditeit door de Electronic Communications Networks (ECN's) en sommige beurzen. HFT-bedrijven spelen de rol van marktmakers door spreads voor bid-ask te creëren, waarbij meestal laaggeprijsde aandelen met een hoog volume (typische favorieten voor HFT) meerdere keren per dag worden gerund. Deze bedrijven dekken het risico af door de handel af te wikkelen en een nieuwe te creëren. (Zie: High Stock Frequency Traders (HFT's) keuze )
• Een andere manier waarop deze bedrijven geld verdienen, is door te zoeken naar prijsverschillen tussen effecten op verschillende beurzen of activaklassen. Deze strategie wordt statistische arbitrage genoemd, waarbij een bedrijfshandelaar op zoek is naar tijdelijke inconsistenties in prijzen op verschillende beurzen. Met behulp van ultrasnelle transacties spelen ze in op deze kleine schommelingen die velen niet eens opmerken.
• HFT-bedrijven verdienen ook geld door zich over te geven aan momentumontsteking. Het bedrijf zou ernaar kunnen streven een piek in de koers van een aandeel te veroorzaken door een reeks transacties te gebruiken met het motief om andere algoritmehandelaren aan te trekken om ook dat aandeel te verhandelen. De aanstichter van het hele proces weet dat na de ietwat “kunstmatig gecreëerde” snelle prijsbeweging de prijs weer normaal wordt en de handelaar dus profiteert door vroegtijdig een positie in te nemen en uiteindelijk uit te ruilen voordat hij uit elkaar valt. (Gerelateerde lezing: hoe de retailbelegger profiteert van hoogfrequente handel )

De spelers

De HFT-wereld heeft spelers variërend van kleine bedrijven tot middelgrote bedrijven en grote spelers. Enkele namen uit de branche (in willekeurige volgorde) zijn Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (fusie van GETCO en Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, enz.

Risico's

De bedrijven die zich bezighouden met HFT worden vaak geconfronteerd met risico's in verband met software-anomalie, dynamische marktomstandigheden, evenals regelgeving en compliance. Een van de opvallende voorbeelden was een fiasco dat plaatsvond op 1 augustus 2012 waardoor Knight Capital Group bijna failliet werd gebracht - het verloor $ 400 miljoen in minder dan een uur nadat de markten die dag openden. De 'trading glitch', veroorzaakt door een storing in het algoritme, leidde tot onregelmatige handel en slechte orders in 150 verschillende aandelen. Het bedrijf werd uiteindelijk gered. Deze bedrijven moeten werken aan hun risicobeheer, omdat van hen wordt verwacht dat ze veel naleving van de regelgeving zullen waarborgen en operationele en technologische uitdagingen moeten aangaan.

Het komt neer op

De bedrijven die actief zijn in de HFT-industrie hebben een slechte naam voor zichzelf verdiend vanwege hun geheime manieren om dingen te doen. Deze firma's geven dit beeld echter langzaam af en komen naar buiten. De hoogfrequente handel heeft zich verspreid over alle prominente markten en maakt er een groot deel van uit. Volgens bronnen maken deze bedrijven ongeveer 2% van de handelsbedrijven in de VS uit, maar vertegenwoordigen ze ongeveer 70% van het handelsvolume. De HFT-bedrijven staan ​​voor veel uitdagingen, omdat hun strategieën keer op keer in twijfel zijn getrokken en er veel voorstellen zijn die van invloed kunnen zijn op hun bedrijf.