De Twin Deficits van de VS.

Economieën met zowel een begrotingstekort als een tekort op de lopende rekening worden vaak 'dubbele tekorten' genoemd. De Verenigde Staten vallen al jaren stevig in deze categorie. Het tegenovergestelde scenario, met een begrotingsoverschot en een overschot op de lopende rekening, wordt uiteraard gezien als een veel betere financiële positie. China wordt vaak genoemd als een voorbeeld van een land dat op de lange termijn fiscale overschotten en overschotten op de lopende rekening heeft gehad.

The First Twin: Fiscal Deficit

Ondanks dat het tweelingen wordt genoemd, is elke helft van het schuldduo eigenlijk heel anders. Fiscaal tekort is de terminologie die wordt gebruikt om het scenario te beschrijven wanneer de kosten van een land de inkomsten overschrijden. Deze situatie wordt ook wel een "begrotingstekort" genoemd.

Intuïtief klinkt een tekort niet als een positieve ontwikkeling, en de meeste conservatieve beleggers en veel politici zijn het erover eens dat dit niet zo is. Aan de andere kant van het argument, zouden meer dan een paar economen en politici erop wijzen dat tekortuitgaven een nuttig hulpmiddel kunnen zijn om een ​​geblokkeerde economie snel op gang te brengen. Wanneer een land een recessie ervaart, helpen tekortuitgaven vaak om infrastructuurprojecten te financieren, wat resulteert in de aankoop van materialen en het aannemen van werknemers. Die werknemers geven geld uit, voeden de economie en stimuleren bedrijfswinsten, waardoor de aandelenkoersen stijgen.

Overheden financieren vaak fiscale tekorten door obligaties uit te geven. Beleggers kopen de obligaties, lenen in feite geld aan de overheid en verdienen rente over de lening. Wanneer de overheid haar schulden terugbetaalt, wordt de hoofdsom van investeerders teruggegeven. Het lenen van een stabiele overheid wordt vaak gezien als een veilige investering. Overheden kunnen over het algemeen worden gerekend om hun schulden terug te betalen omdat hun vermogen om belastingen te heffen hen een relatief voorspelbare manier geeft om inkomsten te genereren.

The Second Twin: Current Account Deficit

Een land zou een tekort op de lopende rekening hebben wanneer het meer goederen en diensten importeert dan het exporteert. Nogmaals, intuïtie suggereert dat het runnen van een tekort op de lopende rekening geen goed nieuws is.

Het lopen van een tekort kost niet alleen geld, want er moet rente worden betaald om de schulden af ​​te lossen, maar landen met een tekort op de lopende rekening zijn verplicht aan hun leveranciers. De exporterende landen hebben de mogelijkheid om financiële en politieke druk uit te oefenen op de importeurs. Dit kan aanzienlijke fiscale, politieke en zelfs nationale veiligheidsimplicaties hebben.

Natuurlijk zijn er twee kanten aan elk argument. De handelsbalans of de internationale handelsbalans van een land kan worden gezien als relatief ten opzichte van de conjunctuur en economie. In een recessie creëert de export banen. In een sterke expansie zorgt import voor prijsconcurrentie, waardoor de inflatie onder controle kan worden gehouden. Ongetwijfeld is een handelstekort slecht tijdens een recessie, maar kan het helpen tijdens een uitbreiding.

Een land zou ook een tekort op de korte termijn kunnen hebben als het onvoltooide goederen importeert. Zodra die goederen zijn omgezet in afgewerkte goederen, kunnen ze worden uitgevoerd en verandert het tekort in een overschot.

Tweelingtekorthypothese

Sommige economen geloven dat een groot begrotingstekort is gecorreleerd met een groot tekort op de lopende rekening. Deze macro-economische theorie staat bekend als de twin-deficit hypothese. De logica achter de theorie is belastingverlagingen door de overheid, die de inkomsten verminderen en het tekort verhogen, wat resulteert in een verhoogde consumptie wanneer belastingbetalers hun nieuw gevonden geld uitgeven. De verhoogde uitgaven verlagen de nationale spaarquote, waardoor de natie het bedrag dat ze uit het buitenland leent, verhoogt.

Wanneer een land geen geld meer heeft om zijn uitgaven te financieren, wendt het zich vaak tot buitenlandse investeerders als een bron van leningen. Tegelijkertijd leen de natie uit het buitenland, haar burgers gebruiken vaak geleend geld om geïmporteerde goederen te kopen. Soms ondersteunen economische gegevens de twin-deficit-hypothese. Andere keren doen de gegevens dat niet. De belangstelling voor de theorie neemt toe en neemt af met de status van de tekorten van een land.

Andere stukjes van de puzzel

Het begrotingstekort en het tekort op de lopende rekening zijn slechts twee van de vele gegevens die worden gebruikt om de fiscale situatie van een land te bepalen. In feite is de lopende rekening zelf slechts een van de drie hoofdcategorieën die worden gevonden in de betalingsbalans (BOP) van een land. De BOP volgt het geld dat een land binnenkomt en verlaat.